8月25日,天聚地合(蘇州)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱:天聚地合)向港交所遞交上市申請(qǐng),擬在香港主板掛牌,中信證券為其獨(dú)家保薦人。
圖片來源:招股書
本次IPO所籌得資金,公司計(jì)劃用于“升級(jí)及拓展API市場(chǎng)的現(xiàn)有API產(chǎn)品組合”、“升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品”、“數(shù)據(jù)安全及隱私保護(hù)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)”、“投資或收購(gòu)產(chǎn)業(yè)上下游數(shù)據(jù)服務(wù)提供商的多數(shù)權(quán)益或與其建立合營(yíng)企業(yè)”、“營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途”。
(資料圖片)
1. 毛利率波動(dòng)大
天聚地合的前身公司新科蘭德科技于2010年2月25日在中國(guó)成立,至今完成多輪融資,引入京東科技、農(nóng)銀投資等投資者。
截至最后實(shí)際可行日期,公司的一組控股股東合共持有公司股本約53.33%的權(quán)益,包括左先生約43.59%的實(shí)益權(quán)益、0.15%的配偶權(quán)益及9.59%的一聚六合及六聚六合(即左先生的受控法團(tuán))權(quán)益。
(公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖,圖片來源:招股書)
資料顯示,天聚地合是一家綜合性API數(shù)據(jù)流通服務(wù)商,提供標(biāo)準(zhǔn)API服務(wù)及定制化數(shù)據(jù)治理解決方案。
公司的平臺(tái)通過API安全地打通和運(yùn)用數(shù)據(jù),從而賦能機(jī)構(gòu),釋放數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。此外,公司通過數(shù)據(jù)治理解決方案幫助企業(yè)及政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面,于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三個(gè)月,公司的收入分別為人民幣(下同)1.78億元、2.60億元、3.29億元、9561.4萬元,相對(duì)應(yīng)的年度/期間利潤(rùn)為2722.3萬元、4596.66萬元、4128.4萬元、978.8萬元。
(綜合損益表概要,圖片來源:招股書)
可以看到,公司業(yè)績(jī)存在一定波動(dòng),2022年出現(xiàn)增收不增利的情況,主要是由于當(dāng)期毛利率下降,以及銷售成本、研發(fā)成本、行政及其他開支大幅增加所致。
報(bào)告期內(nèi),公司的毛利率分別為31.9%、34.6%、32.7%、21.5%,出現(xiàn)先升后降的態(tài)勢(shì)。
天聚地合表示,其業(yè)務(wù)存在季節(jié)性波動(dòng)。通常第一季度或上半年的API市場(chǎng)毛利率通常低于全年的毛利率,因?yàn)楣就ǔ?huì)從數(shù)據(jù)服務(wù)供貨商獲得大幅折扣,該折扣用作抵銷公司在第四季度的采購(gòu)成本。
(關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率,圖片來源:招股書)
分業(yè)務(wù)來看,天聚地合致力于打通數(shù)據(jù)孤島,為用戶提供跨越多個(gè)用例和使用場(chǎng)景的在線API服務(wù),公司專有API市場(chǎng)APIHub可匹配供需并促進(jìn)數(shù)據(jù)流通。該等服務(wù)已廣泛應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件信息服務(wù)、通信等各行業(yè)。
圖片來源:招股書
于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三個(gè)月,公司來自API市場(chǎng)的收入占比分別為91.9%、74.9%、68.0%、85.8%,其中包括查詢、短信通知、充值服務(wù)。
(按服務(wù)類型劃分的收入,圖片來源:招股書)
2. 依賴主要客戶及供應(yīng)商
近年來,API服務(wù)市場(chǎng)快速發(fā)展,其市場(chǎng)規(guī)模由2018年的人民幣176億元增長(zhǎng)至2022年的人民幣379億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.2%。預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到人民幣689億元。
(2018年至2027年中國(guó)API服務(wù)市場(chǎng)的實(shí)際和預(yù)測(cè)規(guī)模,圖片來源:招股書)
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,按2022年的收入計(jì),天聚地合是中國(guó)最大的綜合性API數(shù)據(jù)流通服務(wù)商,市場(chǎng)份額為6.1%。
(中國(guó)綜合性API數(shù)據(jù)流通服務(wù)商的收入及市場(chǎng)份額排名,圖片來源:招股書)
招股書顯示,公司的APIHub自2011年6月推出以來,已開發(fā)超過760個(gè)專有API。2022年,APIHub處理了超過1200億次API請(qǐng)求。
自開始營(yíng)運(yùn)以來,APIHub賦能超過1.4百萬名用戶,其中包括逾360000名客戶已完成至少一項(xiàng)在線使用公司付費(fèi)API請(qǐng)求。
截至2023年3月31日,APIHub向用戶釋出380多個(gè)專有API。
下游客戶方面,天聚地合的客戶主要包括騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、美團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信等知名企業(yè)及眾多其他互聯(lián)網(wǎng)公司、應(yīng)用程序開發(fā)商以及個(gè)人用戶。
公司主要通過免費(fèi)API產(chǎn)品組合吸引龐大的用戶群,并創(chuàng)造將用戶轉(zhuǎn)為付費(fèi)客戶的機(jī)會(huì)。2020年-2022年,其API市場(chǎng)的關(guān)鍵客戶的留存率由66.7%上升至85.7%;關(guān)鍵客戶收入擴(kuò)張率分別為152.0%、136.4%及139.1%。
(公司業(yè)務(wù)節(jié)選主要運(yùn)營(yíng)指標(biāo),圖片來源:招股書)
值得注意的是,公司十分依賴主要客戶及供應(yīng)商。于往績(jī)記錄期間,公司的五大供貨商及五大客戶包括中國(guó)政府實(shí)體、地方國(guó)企、電信運(yùn)營(yíng)商及互聯(lián)網(wǎng)公司。
于2020年、2021年及2022年,以及截至2023年3月31日止三個(gè)月,公司五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比由38.7%上升至79.2%;對(duì)五大供貨商的采購(gòu)總額分別占采購(gòu)總額的68.7%、56.2%、69.9%及89.1%,占比相對(duì)較高。若未來公司與主要客戶或供應(yīng)商的合作發(fā)生不利變化,或?qū)?duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
(截至2023年3月31日止三個(gè)月的前五大供應(yīng)商情況,圖片來源:招股書)
(截至2023年3月31日止三個(gè)月的前五大客戶情況,圖片來源:招股書)
3. 結(jié)語(yǔ)
整體來看,天聚地合在API服務(wù)市場(chǎng)具有一定的市場(chǎng)地位,客戶多為大型知名企業(yè),不過公司對(duì)主要客戶及供應(yīng)商的依賴程度較高,存在潛在風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大,未來公司需持續(xù)建設(shè)及升級(jí)設(shè)備和設(shè)施,豐富API市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng),形成完整的API產(chǎn)業(yè)鏈,以擴(kuò)大客戶群、提升變現(xiàn)能力。
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