大空頭，開始做空了！

而且是大手筆做空！

【資料圖】

根據(jù)公開信息顯示，電影《大空頭》里做空次貸危機的原型人物邁克爾·伯利（Michael Burry），日前再度滿倉持有美股指數(shù)的看跌期權。

這意味著，他又一次“all in”做空美股。

這次，邁克爾·伯利會重現(xiàn)當年輝煌么？

“大空頭”滿倉做空

據(jù)美國證監(jiān)會網站：2023年二季度末，伯利執(zhí)掌的Scion Asset Management有兩筆看跌期權“撐起”近乎整個持倉組合（下圖）。

其中，一筆是SPY（PUT），即標普500指數(shù)ETF看跌期權，對應市值分別為8.87億美元。

一筆是QQQ（PUT）、即納斯達克指數(shù)ETF看跌期權，對應市值 7.39億美元。

兩者合計占了該基金經理98%以上的持倉。

全面看空“美股”

從其的組合看，伯利執(zhí)掌的Scion Asset Management 似乎是既看空美股大盤股，也看空美股科技股。

這是因為，標普500指數(shù)是美國最重要的寬基指數(shù)，美股龍頭大盤股的晴雨表；

而納斯達克指數(shù)則反應美股科技股的市場表現(xiàn)，是美股科技股的大本營。

伯利同時“賣空”這兩個指數(shù)，顯然表明了他對美股全面、徹底的不看好。

從醫(yī)生至職業(yè)投資人

值得重視，伯利的人生經歷相當富有色彩，他1971年出生美國加州，據(jù)傳是盧森尼亞人（Rusyns）后裔，與斯拉夫民族有著深的淵源。

兩歲時，伯利因視網膜母細胞瘤失去了左眼，自那時起他就安裝了人工眼球。大學時期，他就讀于加州大學洛杉磯分校，學習經濟學和醫(yī)學，之后進入一家醫(yī)院擔任住院醫(yī)師。

在醫(yī)院擔任住院醫(yī)時，伯利發(fā)現(xiàn)了一個“新天地”：金融投資。

這迅速吸引了他幾乎所有的熱情和興趣。在投資了一段時間后，伯利毅然而然放棄醫(yī)生職業(yè)，成為一名職業(yè)投資者。

成為對沖大咖

全身心投入的伯利，很快找到他的信仰“歸宿”——價值投資。

但他理解的價值投資比較“極端”，不僅是買入低估個股，而且要做空“高估”的資產。

1996年起，他在一家名為“硅谷投資者”（Silicon Investor）的炒股社區(qū)，成為了“大V”（意見領袖）。

伯利在上述網絡社區(qū)成立了至少25個留言板，涉及價值投資、巴菲特研究等主題，在四年時間內他貢獻了3000余篇觀點，相當于每天撰寫兩份帖子。

據(jù)稱，當時諸多網友對這位醫(yī)生出身的人士，持有懷疑態(tài)度，并不認為其真正懂投資。

2000年，伯利告別“大V”身份，轉身成立了對沖基金Scion Capital LLC，初始資本來源是其家族資金和貸款。

而這家基金的成立時點，恰逢美股互聯(lián)網泡沫的崩盤。

之后的故事，大家都知道了：

2001年，美股網絡泡沫破滅，伯利的基金2001年上漲55%。2002年，美股大盤的下跌幅度拉大，伯利斬獲16%的年度收益，2003年伯利再接再厲收獲了50%的凈值收益。

值得一提的是：伯利之所以使用Scion一詞（中文有幼芽、嫩芽、繼承人的意思），源于他愛不釋手的童話故事書名含有上述單詞。

2005年，伯利將投資目光盯上了美國次貸市場，這個轉向最終奠定其在華爾街的地位。

他此前數(shù)年保持關注次貸市場，通過研究發(fā)現(xiàn)其中的泡沫巨大，并預言最早2007年泡沫將刺破。

于是，他開始對做空相關品種，但基金持有人開始“反抗”，認為他的判斷過于夸張，并要求撤回資金。

時間推移到2008年，美國次貸危機最終全面爆發(fā)，并席卷全球市場。伯利借此賺得盆滿缽滿，他和他的客戶們在這場危機中，合計資產增值7億美金。

美股長?！靶菝摺?，不忘唱空

過于癲狂的好運，總是會跟隨著慘痛的“失敗”。

在次貸危機立下“名頭”的伯利，并沒有能把好運完全帶到此后的歲月中。

Scion Capital LLC自2000年11月-2008年6月，基金錄得收益高達490%后，伯利“見好就收”，清算基金資產，并關閉對沖基金，全身心管理自有資本。

這本是再聰明不過的決策。

2013年，伯利決定重出江湖，重新設立對沖基金 Scion Asset Management，主要投資水資源、黃金、農業(yè)等資產。

伯利仍然勤于提示美股高位風險，但美國股市受益于美聯(lián)儲大放水，不斷拉長牛市紀錄。

到了2019年，伯利開始明確提示美股的高位風險，此后至今，他斷斷續(xù)續(xù)地發(fā)表唱空言論。他更曾于2022年發(fā)貼稱：“疫情時代那股似曾相識的愚蠢還沒消失?！?/p>

但同期標普500指數(shù)毫無顧忌，從2020年3月至2023年8月15日——不考慮新冠疫情初期美股的數(shù)次熔斷——標普500指數(shù)累計漲幅依然高達80%。

近年靠做多“撐場”

資事堂復盤近年來伯利的持倉收益，他捕獲做多標的收益水平要明顯高于做空。

據(jù)Scion資管公司提交給美國證監(jiān)會的持倉報告，該機構曾經做空特斯拉、蘋果和方舟投資的科技ETF。

【做空特斯拉】2021年二季度，伯利的特斯拉看跌期權市值達到7.31億美元，占到整個持倉35%。

上述季度內，特斯拉股價漲幅9個點，到了三季度股價漲幅14個點。這說明伯利的看跌遭遇多頭了“錘擊”。

【做空“木頭姐”基金】同樣是2021年一季度，伯利做空方舟投資旗艦產品“創(chuàng)新ETF”，占整個持倉不到2個點，也在二季度清倉此頭寸。

方舟投資由“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）創(chuàng)立，屬于科技主題的主動型ETF“專門店”，在2020年美聯(lián)儲放水時業(yè)績突出，并吸引大量買入者。

這次操作中，伯利起初判斷準確，該ETF凈值高點出現(xiàn)于2021年2月中旬，自此至3月末凈值跌幅達到20個點，但2021二季度伯利的空頭倉位就了結，完美錯過了之后的“大行情”。

實際上，方舟投資這只ETF在2021年二季度-四季度期間，凈值累計跌幅高達93%，伯利“踏空”了！

【做空蘋果】2022年一季度，他將做空蘋果20.6萬股作為當時最大的頭寸，折合市值3597萬元，占整個持倉18%。

上述季度內，蘋果股價跌幅“僅”有1.91%，到了2022年二季度伯利的空頭倉位完全消失。

值得注意的是：伯利在個股做多的操作中，低點和高點把握得甚好。

“孤注一擲”

在不斷遇到考驗后，伯利的勇氣又一次爆發(fā)了出來。

他的對沖基金在2022年二季度的信息顯示，他“孤注一擲”看多美股監(jiān)獄股。

當時他持有的美國私人監(jiān)獄運營商GEO，折合市值330.09萬美元，到了2022年三季度末繼續(xù)加倉，市值增至1554.7萬美元，繼續(xù)位列頭號重倉股。

他在2022年四季度進一步增倉，之后在2023年一季度獲利減倉。

伯利重倉GEO的期間，這家上市公司股價最高漲幅超過100%，該股在今年一季度開始大幅下跌。伯利在此股的加倉與減倉步伐，都踏準了市場節(jié)奏。

新的季度來了，伯利這次是高倉位做空美股指數(shù)。

他能否復刻“當年勇”？

讓我們拭目以待。

關鍵詞：