美國(guó)銀行公布對(duì)全球211名基金經(jīng)理的調(diào)查結(jié)果，通過(guò)調(diào)查這些合計(jì)管理資產(chǎn)5450億美元的基金管理者，發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)股市的悲觀程度已經(jīng)回落到去年2月以來(lái)最低水平，也就是美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)本輪激進(jìn)加息周期以前的水平。

【資料圖】

美國(guó)銀行（美銀）的基金經(jīng)理情緒指標(biāo)基于現(xiàn)金頭寸、股票配置和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期編制。美銀上述8月4日到10日的上周調(diào)查還顯示，從投資者對(duì)股票的配置情況看，目前處于去年4月以來(lái)低配股票最少的水平。無(wú)論是悲觀情緒下降，還是低配水平低，都體現(xiàn)了投資者看待美股更加樂(lè)觀。

美銀的調(diào)查結(jié)果反映了，在市場(chǎng)預(yù)期主要央行利率接近頂峰、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)于預(yù)期的背景下，今年全球股市總體上漲的形勢(shì)。

發(fā)布調(diào)查報(bào)告的美銀策略師之一Michael Hartnett指出，投資者對(duì)未來(lái)12個(gè)月通脹放緩的預(yù)期升溫，從而更加相信明年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息，讓利率回到2008年11月以來(lái)水平。

美銀的調(diào)查顯示，雖然受訪者仍預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走軟，但他們預(yù)計(jì)8月會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂在減少。他們?cè)絹?lái)越認(rèn)為，未來(lái)18個(gè)月內(nèi)根本不會(huì)衰退，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)央行實(shí)現(xiàn)軟著陸是他們的基線預(yù)測(cè)情形。

分板塊看，美銀調(diào)查顯示，在各板塊中，8月投資者買入了科技、能源和銀行股，拋售工業(yè)、非必需消費(fèi)品和公用事業(yè)股。目前基金經(jīng)理對(duì)科技股的超配力度為2021年12月以來(lái)最大。分地區(qū)看，8月投資者對(duì)美國(guó)和歐元區(qū)股票的配置有所減少，對(duì)日本、新興市場(chǎng)和英國(guó)股票的配置有所增加。

Hartnett對(duì)過(guò)度樂(lè)觀持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)橥顿Y者持有的現(xiàn)金并未保持在歷史高位。他們的持現(xiàn)水平從5.3%降至4.8%，處于21個(gè)月來(lái)低位，不再是逆勢(shì)買入的信號(hào)。這一比例越低，就意味著場(chǎng)外觀望的資金越少。

Hartnett還警告，雖然投資者情緒好轉(zhuǎn)，但今年上半年看空頭寸帶來(lái)的強(qiáng)勁推動(dòng)會(huì)在下半年消退。投資者目前認(rèn)為，最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)是通脹促使主要央行保持鷹派立場(chǎng)。

截至今年7月，標(biāo)普和納指兩年來(lái)首次連續(xù)五個(gè)月累漲。但上周標(biāo)普和納指連續(xù)兩周累跌，納指七個(gè)月來(lái)首次連跌兩周。不過(guò)，連漲五個(gè)月后，投資者的態(tài)度看來(lái)更謹(jǐn)慎。今年上半年力挺美股走高的AI概念股最近已有“熄火”跡象。

AI標(biāo)桿英偉達(dá)上周跌超8%，創(chuàng)11個(gè)月來(lái)最大周跌幅。英偉達(dá)等今年最熱門的一些AI概念股上周進(jìn)入調(diào)整區(qū)間，有五只跌幅超過(guò)10%。

華爾街見聞上周文章指出，上周的數(shù)據(jù)顯示，抗通脹最后階段的難度升級(jí)，在連降12個(gè)月后，美國(guó)CPI同比漲幅首次反彈，7月PPI同比增速超預(yù)期加速至0.8%，市場(chǎng)對(duì)通脹粘性擔(dān)憂加劇，這推高了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。

在這一預(yù)期的影響下，美債收益率全周齊升，令藍(lán)籌科技股承壓。因?yàn)楦呃士赡軙?huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，削弱這些公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期的能力。對(duì)一些厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，較高的利率也會(huì)使有息債券成為股票之外的一個(gè)有吸引力的選擇。

評(píng)論稱，AI熱門股最近下跌可能是短期波動(dòng)，也可能是對(duì)長(zhǎng)期利率上升的反應(yīng)。又或者表明投資者已經(jīng)厭倦AI炒作，并擔(dān)心AI技術(shù)可能需要數(shù)年才能產(chǎn)生真正的利潤(rùn)。

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