華爾街大鱷表示,美國通脹下降只是暫時(shí)的,美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致物價(jià)上升,期待降息的人將無法如愿以償……
美國7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)于上周公布。盡管整體數(shù)據(jù)較6月份略有上升,但多數(shù)主流分析師認(rèn)為,這表明美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面取得了更大進(jìn)展。事實(shí)上,大多數(shù)主流權(quán)威人士似乎都相信,美聯(lián)儲(chǔ)即將贏得這場戰(zhàn)斗,并將CPI推回到2%的目標(biāo)。但華爾街大鱷彼得·希夫(Peter Schiff)說他們錯(cuò)了。
(資料圖)
投資者非常關(guān)注7月份的CPI報(bào)告,不是因?yàn)樗麄儞?dān)心通脹,而是因?yàn)樗麄儞?dān)心高利率。因?yàn)槭袌鲋杏泻芏嗳说母軛U率很高,十多年來他們一直在享受廉價(jià)資金的盛宴。因此,每個(gè)人都在等待通脹回落到2%,這樣利率就可以回落。“這才是他們關(guān)心的,而不是牛奶的價(jià)格或汽油的價(jià)格。貨幣和信貸的價(jià)格才是每個(gè)人都關(guān)心的”,希夫表示。
由于美聯(lián)儲(chǔ)長期人為地將利率維持在低位,每個(gè)人都被激勵(lì)去積累一堆債務(wù)?,F(xiàn)在,債務(wù)問題正在自食其果。他表示,“每個(gè)人都表現(xiàn)得好像利率永遠(yuǎn)不會(huì)上升。當(dāng)然,這是愚蠢的,因?yàn)樗鼈冏罱K會(huì)不可避免地上升。但(在低利率時(shí))沒人在乎。每個(gè)人都想在音樂響起的時(shí)候聚會(huì)和跳舞。他們不關(guān)心它最終是否會(huì)停止”。
希夫說,現(xiàn)在所有人都在等待更低的利率,但他們不會(huì)如愿以償。因?yàn)?/strong>通脹率不會(huì)回落到2%。這是不可能發(fā)生的。
事實(shí)上,考慮到政府和美聯(lián)儲(chǔ)制造的所有通脹,CPI不應(yīng)該回到2%。他表示,“記住,CPI衡量的是物價(jià)。但通脹并不是物價(jià)上漲,也不是工資上漲或成本上升,而是貨幣供應(yīng)量上升”。
盡管目前貨幣供應(yīng)量略有收縮,但在疫情刺激期間,貨幣供應(yīng)量以創(chuàng)紀(jì)錄的速度增長。這是在2008年金融危機(jī)后貨幣供應(yīng)量大幅增加的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。希夫稱,“你不可能僅僅通過將利率從0提高到5.25%-5.5%之類的措施,然后保持一年左右的時(shí)間就完全消除所有的通脹。這是不可能的……尤其是當(dāng)我們正式陷入衰退之前,聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字就已經(jīng)出現(xiàn)爆炸式增長的時(shí)候”。
希夫說通脹會(huì)變得更糟。他指出,許多人似乎沒有意識(shí)到利率上升就是物價(jià)上漲。他表示,“利率是貨幣的價(jià)格。貨幣價(jià)格上升將會(huì)影響到所有東西的價(jià)格。我認(rèn)為很多其他產(chǎn)品和服務(wù)要想彌補(bǔ)這一損失可能還有很長的路要走”。
利率是成本結(jié)構(gòu)的一部分,考慮到工資增長,這將會(huì)傳遞給消費(fèi)者。但這并不意味著工資上漲導(dǎo)致物價(jià)上漲。通脹,或者說貨幣創(chuàng)造才是導(dǎo)致工資和物價(jià)同時(shí)上漲的罪魁禍?zhǔn)?/strong>。但有時(shí)是有順序的,比如通脹導(dǎo)致食品價(jià)格和房租上漲,所以工人需要更多的錢?,F(xiàn)在他們的雇主不得不對(duì)他們的產(chǎn)品收取更高的費(fèi)用以彌補(bǔ)工資增長帶來的成本。
希夫稱,“但推動(dòng)貨幣流通的是印鈔,是貨幣供給的擴(kuò)張。所以,所有那些談?wù)摴べY-價(jià)格螺旋的人都錯(cuò)了。這是政府捏造出來的,試圖把通脹歸咎于私營部門。這和成本推動(dòng)型通脹是一樣的。人們說,‘嗯,價(jià)格上漲是因?yàn)槌杀旧仙?。但這是循環(huán)邏輯,因?yàn)椤杀尽皇莾r(jià)格的另一種說法。一個(gè)人的成本就是另一個(gè)人的價(jià)格”。
他認(rèn)為,到目前為止,美聯(lián)儲(chǔ)所做的一切都無法成功地將通脹率降至2%。
美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)成功地將總體CPI數(shù)字從9%降至略高于3%。油價(jià)大幅下跌和美元走強(qiáng)幫助降低了這一數(shù)字。但希夫認(rèn)為這只是暫時(shí)的。與此同時(shí),核心通脹率仍接近5%。它幾乎沒有下降。
希夫表示,美聯(lián)儲(chǔ)的利率已經(jīng)超過了5%?;旧?,它已經(jīng)把所有的“子彈”都打完了。工具箱里剩下的不多了,也許還會(huì)有一兩次加息。但通脹將重新反彈,到時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也將無能為力。他認(rèn)為:
“問題是,如果美聯(lián)儲(chǔ)真的對(duì)通脹采取強(qiáng)硬措施,把利率調(diào)高到他們需要的水平,那么一切都會(huì)崩潰。”
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