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新一輪降息潮將至!購(gòu)房者迎重大利好,專家:5年期LPR或降25個(gè)BP
2023-08-15 21:09:35來(lái)源: 時(shí)代周報(bào)

央行再次出手降息。


(資料圖)

8月15日,中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布消息稱:為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響,維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,2023年8月15日人民銀行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作, 其中MLF中標(biāo)利率2.5%,較此前2.65%下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

這已是年內(nèi)第二次降息。6月15日,央行開(kāi)展2370億元一年期MLF操作,利率2.65%,較前一個(gè)月下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

央行此次降息超出市場(chǎng)預(yù)期。“時(shí)隔兩月再次降息,降準(zhǔn)未至而降息先行,且MLF利率與公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率非對(duì)稱調(diào)降,大大超出市場(chǎng)預(yù)期。”鑫元基金表示,從歷史上看,時(shí)隔兩月連續(xù)降息僅出現(xiàn)在2015年下半年以及2020年初,分別對(duì)應(yīng)去杠桿以及疫情導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)顯著走弱階段。

“當(dāng)前,市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息有所期待,但8月MLF利率再度下調(diào)仍然超出主流預(yù)期?!睎|方金誠(chéng)宏觀研究部分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱,“6月政策性降息剛剛落地,8月再次下調(diào);時(shí)隔兩個(gè)月再度降息,且MLF利率下調(diào)幅度達(dá)到0.15個(gè)百分點(diǎn)(6月為下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)),大幅超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。”

多位市場(chǎng)分析人士表示,央行超預(yù)期的降息利好A股流動(dòng)性保持合理充裕,利于股市估值修復(fù);同時(shí),MLF利率下調(diào),有助于帶動(dòng)LPR利率同步調(diào)降,有助于降低房貸利率,促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇回暖。

央行出手穩(wěn)增長(zhǎng)

多位分析師認(rèn)為,央行超預(yù)期的降息主要是為了穩(wěn)增長(zhǎng), 引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行,提振信心。

“主要是7月金融數(shù)據(jù)再度弱于市場(chǎng)預(yù)期,顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱,促內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大;央行進(jìn)一步調(diào)降利息,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,以刺激消費(fèi)和投資?!惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)時(shí)代周報(bào)記者解釋道,時(shí)至年中,海外需求前景趨緩,樓市亟待復(fù)蘇,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)重,為確保經(jīng)濟(jì)不偏離穩(wěn)步恢復(fù)軌道,政策力度有所增大。

圖片來(lái)源:圖蟲

“在經(jīng)濟(jì)修復(fù)的背景下,降息繼續(xù)釋放積極的政策信號(hào),有助于穩(wěn)定預(yù)期、提振信心,將繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好發(fā)展?!辈r(shí)基金對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

此前,央行公布的7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期。央行8月11日公布最新的社融數(shù)據(jù)顯示,7月人民幣貸款增加3459億元,同比少增3498億元,這一單月新增規(guī)模創(chuàng)下了2009年11月以來(lái)的新低(2009年11月新增2948億元)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲,也為央行降息提供了一定的操作空間。

東方金誠(chéng)宏觀研究部分析師表示,當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程已進(jìn)入尾聲,下半年人民幣貶值壓力趨緩,當(dāng)前穩(wěn)匯率政策工具箱豐富,下半年人民幣匯率不太會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)整形成掣肘。

物價(jià)水平偏低,也為央行的貨幣政策靈活發(fā)力提供了空間。東方金誠(chéng)宏觀研究部分析師指出,7月CPI同比降至-0.3%,當(dāng)前物價(jià)水平偏低是不爭(zhēng)的事實(shí),更能體現(xiàn)根本物價(jià)水平的核心CPI同比也僅為0.8%,連續(xù)16個(gè)月處于1.0%以下的偏低水平,且下半年大幅上揚(yáng)的可能性較小。“這為貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向適度發(fā)力提供了較大空間。”

5年期LPR將下調(diào)25個(gè)BP?

MLF操作利率的下調(diào),除了利好企業(yè)降低融資成本,也利好購(gòu)房者降低房貸利率。

“MLF操作利率是LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)。8月MLF操作利率下調(diào),當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)也會(huì)跟進(jìn)調(diào)整??紤]到當(dāng)前樓市運(yùn)行狀態(tài),。5年期LPR報(bào)價(jià)在8月下調(diào)的可能性較高。”東方金誠(chéng)宏觀研究部分析師判斷稱,5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度可能會(huì)達(dá)到0.2至0.25個(gè)百分點(diǎn),也就是20BP-25BP。

鑫元基金則表示,預(yù)期8月20日LPR利率將同步下調(diào)15BP,未來(lái)存量房貸利率也有望下調(diào),居民及企業(yè)融資成本將進(jìn)一步下行?!翱紤]到商業(yè)銀行息差的穩(wěn)定,未來(lái)銀行負(fù)債端存款利率或也將在自律機(jī)制的指導(dǎo)下調(diào)降,從而完成全社會(huì)廣譜利率體系的下移,使得實(shí)際利率水平與宏觀經(jīng)濟(jì)的客觀發(fā)展情況更加匹配。”

東方金誠(chéng)宏觀研究部分析師也認(rèn)同,MLF操作利率的下調(diào)為銀行下調(diào)存量房貸利率留出更多空間。

“根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制,存款利率參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率。這意味著在6月和8月1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)、以及近期10年期國(guó)債收益率持續(xù)下行推動(dòng)下,新一輪存款利率下調(diào)過(guò)程或?qū)㈤_(kāi)啟?!睎|方金誠(chéng)宏觀研究部分析師表示,這將緩解銀行凈息差下行壓力,持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,并推動(dòng)銀行較快下調(diào)存量房貸利率。

MLF操作利率的下調(diào),同樣利好股市估值修復(fù)。

本次MLF操作利率的下調(diào)利好資本市場(chǎng)。周茂華解釋稱,央行降息加碼穩(wěn)增長(zhǎng),改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景,企業(yè)盈利前景改善,基本面對(duì)資本市場(chǎng)支撐力度增強(qiáng);央行量?jī)r(jià)發(fā)力,市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕;疊加目前股市估值低洼或利好股市估值修復(fù)行情。

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