圖片來源@視覺中國
文 | 港股研究社
隨著消費(fèi)者的需求提升,啤酒行業(yè)向高端化發(fā)展,其中知名度較高的、華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、嘉士伯等品牌在高端市場持續(xù)鏖戰(zhàn),實(shí)際成果如何也可以從業(yè)績一探究竟。
(資料圖)
以為例。8月3日,發(fā)布2023年上半年財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,上半年企業(yè)營收36.66億美元,同比增長14%;正常化除息稅前盈利8.5億美元,同比增長15.9%。
可以看出,奔赴高端化的道路上,展現(xiàn)出較好的增長趨勢。但面對競爭持續(xù)加劇以及行業(yè)發(fā)展存在的種種阻礙,能否持續(xù)穩(wěn)健增長?
上半年總銷量增9.4%,百威亞太做對了什么?
2023年被市場普遍視為“啤酒大年”,而今年上半年也拿出了符合預(yù)期的營收業(yè)績。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023上半年啤酒總銷量約49.46億公升,同比增加9.4%,帶動(dòng)營收增長。
具體而言,得益于國內(nèi)市場深度調(diào)整以及消費(fèi)邏輯重塑,啤酒產(chǎn)業(yè)整體迎來量價(jià)齊升的利好局面。國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2023年1月至6月,一定規(guī)模以上啤酒企業(yè)啤酒產(chǎn)量達(dá)1928萬千升,同比增長7%。這種情況下,作為頭部品牌率先受益。2023年上半年,中國地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入及EBITDA 同比增長15.4%、17.2%,銷量同比增長9.4%。
同時(shí),也在品牌端和渠道端持續(xù)發(fā)力,更進(jìn)一步明確了業(yè)績增長趨勢。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年第二季度,受益于多品牌配合以及渠道重新開放,整體銷量增加11.0%,每百升收入也實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長,帶動(dòng)總體收入增長19.6%。
不過聚焦渠道端可以發(fā)現(xiàn),對比國內(nèi)市場,海外市場表現(xiàn)較為分化。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年亞太地區(qū)東部實(shí)現(xiàn)銷量增長3.0%,而收入增加1.9%;每百升收入下降1.1%,正常化除息稅折舊攤銷前盈利則下降15.9%。
針對這一現(xiàn)象,在財(cái)報(bào)中表示,由于2022年第二季度比較基數(shù)較高,韓國的銷量下降了低單位數(shù)。同時(shí),自2023年4月1日起,受累于不利的包裝組合和消費(fèi)稅增加3.57%兩大因素,在韓國的每百升收入下降了中單位數(shù)。
盡管韓國市場承壓,但印度作為在海外布局的一部分,逐漸成為其第四大市場,帶動(dòng)亞洲西部收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年亞太地區(qū)西部實(shí)現(xiàn)銷量增長10.2%,而收入及每百升收入分別增加16.6%及5.8%。
其實(shí),目前印度地區(qū)仍是一個(gè)高速發(fā)展的啤酒市場,有較大的待開發(fā)空間,未來有望為的業(yè)績增長帶來更多增量。據(jù)悉,2022年印度啤酒市場的銷售額為80億美元,到2030年將增長到200億美元,可見增長潛力巨大。
整體來看,雖然韓國市場表現(xiàn)不佳,但人口基數(shù)較大的中國及印度兩大市場增長勢頭強(qiáng)勁,使得在2023H1仍舊取得了較為理想的成績。
只是,在實(shí)現(xiàn)營收穩(wěn)步上漲的同時(shí),利潤端卻有下滑趨勢,是否預(yù)示著的高端化困境顯現(xiàn)?
成本端承壓、市場競爭激烈,百威高端化之路陷困境?
盡管2023上半年百威亞太實(shí)現(xiàn)營收兩位數(shù)的上漲,但其股權(quán)持有人應(yīng)占溢利卻在減少,由2022年上半年的6.25億美元減少至2023年上半年的5.75億美元。
整體來看,凈利下滑有兩大原因。一是原材料價(jià)格的上漲,使得銷售成本增加13.3%。以大麥為例,其作為制作啤酒的主要原材料,在國內(nèi)屬于小品種作物,相關(guān)政策補(bǔ)貼較少,沒有形成規(guī)?;N植。
另外,近年由于國內(nèi)種植結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、大麥經(jīng)濟(jì)效益下降以及土地資源減少等因素的影響,我國大麥播種面積一直在減少。中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2022年我國大麥播種面積51.7萬公頃,較上年下降3.13%;產(chǎn)量為206.8萬噸,較上年下降0.10%。
種植面積及產(chǎn)量減少,致使大麥價(jià)格持續(xù)呈上升趨勢。據(jù)了解,2022年6月,國產(chǎn)大麥價(jià)格3043元/噸,環(huán)比上漲2.28%,同比漲29.70%。2022年1-6月,國產(chǎn)大麥均價(jià)2808元/噸,同比漲22.5%。
國產(chǎn)大麥產(chǎn)量下滑、價(jià)格上漲形勢下,啤酒行業(yè)也不得不依賴進(jìn)口來解決國內(nèi)需求,致使綜合成本提高。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2023年4月中國大麥進(jìn)口數(shù)量為100萬噸,同比增長24.6%;進(jìn)口金額為3.73億美元,同比增長37.2%。
由此看來,今年上半年利潤端“遇冷”與“高成本”有緊密關(guān)系。
另一個(gè)原因則是高端市場競爭激烈,導(dǎo)致銷售成本不斷走高。作為頭部品牌,曾占據(jù)中國高端市場半壁江山,旗下有多款高端大單品,比如百威、超高端品牌藍(lán)妹、科羅娜等,均受消費(fèi)者喜愛。
自國內(nèi)啤酒產(chǎn)量于2013年見頂后開始逐年下滑,行業(yè)正式進(jìn)入存量時(shí)代。國內(nèi)品牌紛紛達(dá)成共識(shí),發(fā)力中高端產(chǎn)品,不斷分食的市場份額。
比如,2021年,華潤啤酒推出高端產(chǎn)品“醴”,售價(jià)999元/999ml*2 瓶,將啤酒推上千元價(jià)格帶;2022年,青島啤酒發(fā)布“一世傳奇”,定價(jià)1399元/1.5L。
各大啤酒品牌持續(xù)發(fā)力,向上打開行業(yè)價(jià)格天花板,以高端路線重塑消費(fèi)者對啤酒的認(rèn)知,也同步拉升了自身品牌的高度。
而隨著頭部啤酒品牌競爭不斷加劇,市場占有率下滑明顯。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示,近年來,百威中國高端市占率從近50%下滑到40%左右。由此不難看出,即便已經(jīng)奠定高端市場龍頭地位,仍面臨地位被撼動(dòng)的危機(jī)。
不過,并未固守一隅等待被超越。一方面其確立了新的目標(biāo),將超高端品類視為下一個(gè)藍(lán)海市場。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,包括百威金尊和黑金在內(nèi)的百威創(chuàng)新產(chǎn)品,收入均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長。而在2021年底福佳、科羅娜、藍(lán)妹體量也已分別達(dá)到7.4/13.5/14.3 萬千升,共占據(jù)我國超高端啤酒品牌力的52%。
多品牌助力下,2023年第二季度高端及超高端品類的合計(jì)銷量同比增長約25%,其高端大單品百威收入增長超過20%??梢姡瑢?shí)施的高端化與超高端化策略依舊行之有效。
另一方面,在精釀與非啤酒業(yè)務(wù)上也有加碼。先后通過收購中國精釀品牌開巴與拳擊貓、開設(shè)鵝島餐吧、建設(shè)武漢和莆田精釀工廠強(qiáng)化精釀?lì)I(lǐng)域優(yōu)勢。
同時(shí),還借助現(xiàn)有渠道、供應(yīng)鏈基礎(chǔ)與深耕多年沉淀而來的品牌打造能力,加碼以RTDs、能量飲料、烈酒為主的非啤酒業(yè)務(wù)。
但到底哪條路線能成為新的助力仍尚未可知。不過,可以明確的是,前瞻布局超高端路線,將能給市場帶來更多驚喜。
結(jié)語
今年上半年,對“內(nèi)”需要面對原材料成本高企的難題,對“外”則有市場高端化競爭加劇的困境,因此利潤端持續(xù)“遇冷”也屬意料之中,但即便如此,今年上半年,仍取得兩位數(shù)的營收增長,足見其品牌和渠道的底蘊(yùn)深厚。
在高端化競爭越來越激烈的背景下,多年積淀的品牌力依舊是最核心的競爭力。未來,開拓式布局超高端化和非啤酒業(yè)務(wù),或可挖掘出更大的增長潛力,但還需時(shí)間驗(yàn)證。
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