近日，俄羅斯央行決定將基準利率繼續(xù)維持在7.5%。

(相關資料圖)

俄央行網站發(fā)布的消息稱，俄羅斯當前通貨膨脹率繼續(xù)上升，家庭和企業(yè)的通脹預期仍處于高位。經濟活躍度與4月預期相比有所提高，反映了國內需求的強勁復蘇。與此同時，推升通脹的風險因素包括外貿條件惡化和勞動力市場狀況等。

看俄央行的公告，你可能會覺得跟美聯(lián)儲六月暫停加息的公告相差不大。實際上，完全不同。美聯(lián)儲是暫停加息，俄央行是繼續(xù)暫停降息。

2022年2月，為應對制裁和封鎖，俄央行一度將基準利率提高到20%。但隨著經濟形勢逐漸穩(wěn)定，自4月開始，俄央行開始降息，到9月將利率下調至7.5%，此后一直維持該利率。

美聯(lián)儲加息是對抗通脹，俄央行面對的形勢更加復雜。因為“特別軍事行動”開始后，俄央行既要對抗制裁，又要拉動國內經濟發(fā)展，還要對抗通脹。

西方的制裁很恐怖，但“過三必變，過六必反”，到目前為止歐美已經對俄進行了超過十輪制裁。俄羅斯能被制裁的早就遭到制裁了，沒被制裁的再進行制裁也沒太大影響。俄羅斯的經濟情況已經不會因為制裁而遭受太大的波動。這是俄央行維持利率的重要原因。

用我國官方經常使用的名詞來說，就是俄羅斯經濟已經趨于“穩(wěn)定”，目前是“穩(wěn)中有升”“穩(wěn)中有憂”，但是大勢平穩(wěn)。

這個“憂”就是勞動力不足。

在6月的聲明中，俄羅斯央行特別提出，俄羅斯經濟擴大生產的能力越來越受到勞動力市場條件的限制。幾天之后，普京在6月16日的圣彼得堡經濟論壇上說，俄羅斯的失業(yè)率降到了現(xiàn)代俄羅斯歷史的最低點，僅為3.3%……（為了吸引更多人就業(yè)）從2024年1月1日起，俄羅斯的最低工資將提高18.5%。

至于通脹，俄央行公布5月通脹為2.5%，低于許多西方國家且接近歷史最低。

在當初西方各種制裁如大雨砸到俄羅斯頭上時，俄羅斯匯率、股市暴跌，乃至整個經濟都發(fā)生了問題。當時的俄審計署署長認為，俄經濟至少需要兩年時間才能完成第一階段的恢復。從俄羅斯基準利率的變化來看，俄羅斯挺住了。

“穩(wěn)中有升”的“升”，是制裁帶來的機會。西方制裁讓俄羅斯必須大力購買黃金穩(wěn)定幣值，推廣“取代SWIFT系統(tǒng)的SPFS系統(tǒng)（俄羅斯銀行金融信息系統(tǒng)）”，進行金融系統(tǒng)改革，大力發(fā)展農業(yè)、基礎工業(yè)、軍事工業(yè)，不但向東看，而且大膽地向東走。

如果單單對比2022年和2014年的俄羅斯農業(yè)，農產品增產就超過15%，糧食增產甚至超過了30%。至于工業(yè)發(fā)展的情況，我們在周六的微課堂中有更詳細地分析。

我們曾分析過俄羅斯的遠東大開發(fā)，給東方大國帶來的機遇。

特朗普可能不會想到，他的美國戰(zhàn)略“再工業(yè)化”，美國沒有做到。但是拜登的美國和歐洲盟友通過制裁俄羅斯，逼著人家做了，效果還不錯。

從基準利率維持在7.5%的高位來看，俄羅斯的經濟重建有了一定成果，但還談不到完成。

另一方面，歐美的核心通脹率一直居高不下，讓俄羅斯有一種自己坐在山下看熱鬧的錯覺。

我們在微課堂中分析，普京和俄羅斯政府選擇暫時維持和平經濟模式，而不是調整戰(zhàn)略，進入局部戰(zhàn)爭模式，是可以理解的。

雖然根據英國的報道，在烏克蘭大反攻中，俄羅斯、烏克蘭雙方均遭受了重大軍事?lián)p失。但俄羅斯在俄烏沖突中的經濟投入非常低，這種程度的損失對俄羅斯來說，還能接受。

戰(zhàn)略決定戰(zhàn)爭模式，戰(zhàn)爭模式決定經濟模式，經濟模式表現(xiàn)為經濟數(shù)據。普京和俄羅斯政府的選擇會在經濟數(shù)據里展現(xiàn)出來。這就是微課堂《俄烏沖突的戰(zhàn)爭經濟學》中的一小部分。

這也是鴻學院年中線下分析會為什么要分析經濟數(shù)據，宋鴻兵老師為什么能從數(shù)據中洞察危機擴散路徑的原因。洞悉潛流，講透風險，鴻觀天下，助您布局搶先一步。

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