兩周前,在標普500即將突破2023年新高之時,美國散戶對股市的熱情一度熄火:
(資料圖片)
當時,美國銀行的客戶交易流量部門宣布散戶已經投降(就美國銀行而言,“散戶”意味著高凈值個人投資者);
而追蹤美國散戶交易流量的研究機構Vanda Research的一項分析發(fā)現(xiàn),加入拋售行列的不僅僅是富人,包括那些有幾百美元閑錢和Robinhood賬戶的千禧一代,購買股票的熱情已經萎縮,“散戶投資者不再追漲。”
而最近,當標普500突破3800-4200點震蕩區(qū)間,并即將突破2022年8月的高點時,很快,散戶情緒出現(xiàn)了180度大轉彎,他們重新大量涌入股市。
根據Vanda Research的最新報告,過去一周平均每天有13.6億美元資金流入美國市場,散戶們在經歷了3個月的沉寂后正式回歸市場。
Vanda研究員Marco Iachini表示:
“好于預期的經濟數(shù)據和債務上限的解決是參與率反彈的關鍵宏觀驅動因素,但AI是最近幾周提振動物精神的決定性因素。”
他還指出:
“盡管空頭發(fā)出了泡沫的警告,但我們仍然看到相對良性的市場動態(tài),這讓我們相信,散戶購買量的上升可能會在未來幾周延續(xù),進而支持股市走高。”
觀察交易最活躍的股票可以深入了解過去一周的“散戶主題”,下面的Vanda散點圖可以更好地了解過去一周的散戶情緒:
首先,散戶購買偏好最強的藍籌股(黃色)不一定跑贏大盤。
不過,除了一個例外——RIVN(電動汽車初創(chuàng)公司Rivian),這些藍籌股構成了經典的散戶長期投資組合目標,例如蘋果(AAPL)、TLT(iShares安碩20年期以上美國國債ETF)、IVV(安碩核心標普500 ETF)、T(美國電話電報公司AT&T)和VZ(威瑞森電信Verizon),這表明盡管散戶投資者正在重新參與股市,但他們是通過長期視角來做這件事的。
其次,一些頂尖半導體公司經歷了一些獲利回吐(粉色),但買賣狀況顯示相當平衡。
再次,投資者正在利用銀行股的上漲機會,來出清這些頭寸。
最后,一些廣受喜愛的小盤股科技公司是過去一周表現(xiàn)最好的股票之一(綠色),這可能有助于改善散戶投資者情緒。
關于小盤股,值得注意的是,Direxion每日三倍做空小型股ETF(TZA)和Direxion每日三倍做多小型股ETF (TNA)的凈購買量占總成交量的比例有所上升。似乎散戶投資者對該領域的看法出現(xiàn)分化,因為這兩種ETF都顯示出明顯更多的買入而不是賣出。在Vanda看來,這是市場平衡而非泡沫化的另一個跡象。
盡管很多散戶在小盤股多頭和空頭杠桿ETF領域展開博弈,但還有一些散戶則助推了羅素2000指數(shù)的空頭擠壓(因投資者在上周之前總體持有該指數(shù)期貨的空頭頭寸)。數(shù)據顯示,跟蹤羅素2000指數(shù)的ETF(IWM)每周流入量已躍升至2021年11月以來的最高水平。
與此同時,即使散戶投資者對小盤股重新表現(xiàn)出興趣,他們也在不失時機地撤出地區(qū)性銀行的股票。一個很好的例子就是過去一周美國銀行控股公司Truist Financial (TFC)的價格和交易走勢。由于TFC股價最近已經超過了3月份以來的平均價(約31.35美元),凈買入已經變?yōu)樨撝?,這表明散戶投資者正在抓住這個機會退出這些頭寸,轉向科技股和小盤股。
至于一些核心零售頭寸,上周一,隨著Apple召開全球開發(fā)者大會,散戶投資者創(chuàng)造了自去年12月21日以來對該公司的最大單日凈買入,達到1.9億美元。
鑒于 Apple在投資領域幾乎所有被動和主動基金中的規(guī)模和影響力,Vanda不會對單日的散戶資金流入賦予太多意義。
然而,分析 Apple中的每日散戶流量揭示了一個有趣的現(xiàn)象。在散戶投資者賣出股票時買入股票,而不是在他們以前所未有的速度買入股票時買入,往往更有利可圖,成功率明顯更高(80%對50%)。因此,買入要小心。
最后,也是很重要的一點,Vanda 認為,AI股在未來幾周的散戶買盤應該會繼續(xù)增加。另一個跡象表明,股市并未出現(xiàn)令人擔憂的零售泡沫水平。Vanda 指出,月流入AI股的資金,僅剛剛超過過去一年通常相當于“低”散戶購買的水平。
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