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今年5月6日是5月的第一個(gè)星期六，也是股神巴菲特旗下伯克希爾?哈撒韋公司股東大會(huì)召開的日子。對(duì)于中國(guó)的投資者來說，今年的伯克希爾?哈撒韋公司股東大會(huì)或多或少有些讓人失望，畢竟這次股東大會(huì)傳出來的信息是，在對(duì)外投資的問題上，巴菲特買入了日本五大商社的股票，但仍然沒有買入中國(guó)的A股股票，這讓中國(guó)的投資者有些尷尬。

實(shí)際上，多年來巴菲特一直都是看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的。即便是在今年的股東大會(huì)上，巴菲特的合伙人芒格仍然還是給出了積極的評(píng)價(jià)。芒格稱，美國(guó)要和中國(guó)搞好關(guān)系，與中國(guó)好好相處。為了我們的共同利益，我們應(yīng)該與中國(guó)進(jìn)行大量的自由貿(mào)易。芒格還表示，你如果去到中國(guó)比亞迪的工廠，會(huì)看到機(jī)器人到處都是，而且這個(gè)使用率真的非常之高。因此，芒格對(duì)于比亞迪還是非常認(rèn)同的。 但盡管如此，就在這次股東大會(huì)召開之前，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在5月2日減持196.1萬(wàn)股比亞迪H股，這也是港交所近年來第11次披露巴菲特減持比亞迪H股股票。

一方面是大量買進(jìn)日本公司股票，甚至還要進(jìn)一步增加對(duì)日本股票的投資，另一方面是始終都沒有買入中國(guó)A股股票，甚至還一再減持僅存的中國(guó)公司股票，即比亞迪H股。巴菲特的這種操作，確實(shí)有些讓中國(guó)投資者感到失落。那么，為什么巴菲特大量買進(jìn)日本股票卻不買A股呢？

對(duì)于這個(gè)問題，現(xiàn)實(shí)給我們的回答是，巴菲特的這種做法或決定無(wú)疑是非常正確的。畢竟當(dāng)下的日本股市已經(jīng)創(chuàng)出了近33年的新高，僅今年而言，日本股市的漲幅也達(dá)到了20%。反觀中國(guó)股市，十幾年如一日，指數(shù)一直在3000點(diǎn)區(qū)間徘徊。很顯然，A股市場(chǎng)太缺少賺錢效應(yīng)了，相反，巴菲特對(duì)日本股市的投資卻讓其賺得盆滿缽滿。而對(duì)于任何一個(gè)投資者來說，賺錢才是硬道理。既然日本股市能夠賺錢，巴菲特當(dāng)然會(huì)選擇投資日本股市，這可以說是一個(gè)投資者對(duì)市場(chǎng)的敏感性決定的。

當(dāng)然，巴菲特不買A股，也與A股的估值偏高有很大的關(guān)系。目前A股市場(chǎng)的總體估值表面上并不高，比如，截止5月26日，滬市的平均市盈率只有12.66倍。但這只是一種表象。這主要是由于銀行股等權(quán)重股偏低的市盈率所造成的。實(shí)際上，除去市盈率偏低的銀行股等權(quán)重股，A股的估值并不低。如科創(chuàng)板的平均市盈率水平達(dá)到了40倍以上，這顯然是難以進(jìn)入巴菲特的“法眼”的。

實(shí)際上，早在2017年的股東大會(huì)上，巴菲特就給了中國(guó)投資者一個(gè)答案。當(dāng)時(shí)在談到對(duì)中國(guó)公司的投資時(shí)，巴菲特稱：世界上每一個(gè)國(guó)家都關(guān)心市值這個(gè)問題，它也是我們做決定中的一大因素。如果有與我們估值相符的企業(yè)，比如之前中國(guó)石油還有現(xiàn)在的比亞迪，我們就會(huì)去投資。言外之意，巴菲特沒有投資A股上市公司，其中一個(gè)很重要的原因，就是A股市場(chǎng)缺少與巴菲特對(duì)估值考核相符的企業(yè)。說得更直白一點(diǎn)，就是A股上市公司的估值偏高了。而隨著注冊(cè)制的實(shí)施，大量新股以更高的市盈率登錄A股市場(chǎng)，預(yù)計(jì)這一輩子，巴菲特也很難有投資A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)了。

此外，還有一個(gè)非常重要的原因就是地緣政治因素，也使得巴菲特很難投資A股市場(chǎng)。畢竟最近數(shù)年，美國(guó)政府方面對(duì)中國(guó)公司是采取打壓政策的，而在投資市場(chǎng)，也是限制美國(guó)的政府基金投資中國(guó)公司。巴菲特作為一個(gè)在全世界都有影響力的股神，他的投資活動(dòng)自然也會(huì)受到美國(guó)政府方面的關(guān)注。而且巴菲特本身就是一位“紅色投資家”、“紅色股神”，他的許多投資都是與政府的利益保持一致的。所以，在美國(guó)政府打壓中國(guó)公司的背景下，巴菲特的投資自然也會(huì)受到影響，如此一來，別說投資A股市場(chǎng)了，就是其之前買入的比亞迪H股，也都成了巴非特重點(diǎn)減持的對(duì)象。這或許就是巴菲特的合伙人芒格在看好比亞迪的情況下，比亞迪H股卻遭到巴菲特多次減持的原因所在了。

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