當(dāng)越來(lái)越多的日元流入奈飛等流媒體平臺(tái)的口袋，這些所謂的“數(shù)字赤字”使得日本經(jīng)常賬戶余額中的服務(wù)赤字達(dá)到了前所未有的程度，而這筆赤字或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大，這將使日元進(jìn)一步承壓。

巴克萊策略分析師Lhamsuren Sharavdemberel和Shinichiro Kadota在5月18日發(fā)布的報(bào)告中寫道，日本2022年服務(wù)賬戶中的赤字刷新20年來(lái)新高，而其中“數(shù)字赤字”（向奈飛和亞馬遜等海外科技公司支付的費(fèi)用）幾乎占服務(wù)賬戶赤字的90%：

(資料圖片僅供參考)

2022年，日本服務(wù)賬戶赤字為5.4萬(wàn)億日元，為2002年以來(lái)最大赤字金額。其中，運(yùn)輸業(yè)（國(guó)際貨運(yùn)、客運(yùn)票價(jià)）赤字約為0.9萬(wàn)億日元，與上一年基本持平。旅行業(yè)較疫情時(shí)有所改善，為盈余0.7萬(wàn)億日元。

但"其他服務(wù)"的赤字達(dá)到了5.2萬(wàn)億日元，正是這一原因?qū)е氯毡菊麄€(gè)服務(wù)賬戶赤字同比大幅增加。"其他服務(wù)"中包括4.8萬(wàn)億日元(約合347億美元)的"數(shù)字赤字"，包括云計(jì)算服務(wù)、專業(yè)管理咨詢服務(wù)、流媒體服務(wù)，約占整體服務(wù)赤字的89%。

巴克萊認(rèn)為，隨著奈飛等流媒體平臺(tái)的市場(chǎng)占有率逐步擴(kuò)大，消費(fèi)者和企業(yè)習(xí)慣的改變，預(yù)計(jì)未來(lái)日本的數(shù)字赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大。

數(shù)字赤字或?qū)⒊掷m(xù)存在

巴克萊分析指出，數(shù)字赤字從2010年代開(kāi)始擴(kuò)大，并成為一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)，自2019年以來(lái)，消費(fèi)者和企業(yè)消費(fèi)行為的變化、技術(shù)創(chuàng)新和智能手機(jī)的廣泛使用等因素的推動(dòng)下，“數(shù)字赤字”進(jìn)一步加速：

從這些與IT相關(guān)的細(xì)分項(xiàng)目來(lái)看，數(shù)字赤字的不斷擴(kuò)大反映了消費(fèi)者/企業(yè)行為的結(jié)構(gòu)性變化，這表明它已成為一種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)存在。

從版權(quán)支付費(fèi)用來(lái)看：包括視頻/音樂(lè)流媒體和數(shù)宇圖書銷售，這一部分赤字有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，從2000年的2千億日元到2010年的6千億日元，而2020年加速擴(kuò)大到了1.4萬(wàn)億日元，到了2022年這一數(shù)字?jǐn)U大到了1.5萬(wàn)億日元。

隨著視頻流媒體服務(wù)的增加，這一部分的支出也在不斷增加，增速與整體赤字的增速一致。根據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)GEM的估計(jì)，日本國(guó)內(nèi)的訂閱視頻點(diǎn)播(SVOD）服務(wù)市場(chǎng)在2022年達(dá)到4510億日元，在2022年同比增長(zhǎng)16.7%，市場(chǎng)正繼續(xù)擴(kuò)大。

海外（主要是美國(guó)，英國(guó)）流媒體平臺(tái)，如Netflix，亞馬遜和迪斯尼市場(chǎng)份額快速擴(kuò)大至61.7%的（2021年為58.9%），日本國(guó)內(nèi)公司市場(chǎng)份額約為38.3%。海外平臺(tái)市場(chǎng)占有率不斷超過(guò)日本國(guó)內(nèi)平臺(tái)已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。

GEM預(yù)測(cè)，日本的視頻訂閱服務(wù)市場(chǎng)將在2027年擴(kuò)大到749012日元，這表明即使市場(chǎng)份額沒(méi)有變化，對(duì)海外公司的支付也可能會(huì)進(jìn)一步增加。

從管理咨詢服務(wù)費(fèi)用來(lái)看：包括互聯(lián)網(wǎng)廣告費(fèi)和體育賽事贊助費(fèi)，在2022年擴(kuò)大到了1.7萬(wàn)億日元的赤字，為2014年的3.6倍。

根據(jù)電通對(duì)各媒體廣告費(fèi)用的估計(jì)，2022年互聯(lián)網(wǎng)廣告的支出達(dá)到31萬(wàn)億日元，較2011年的8萬(wàn)億日元增長(zhǎng)了約4倍。

有趣的是，在此期間，互聯(lián)網(wǎng)廣告在整體廣告中的份額從14%增長(zhǎng)到40%，報(bào)紙、雜志和宣傳媒體的份額則有所下降，這表明廣告渠道的變化進(jìn)一步增加了美國(guó)搜索網(wǎng)站和海外流媒體的廣告費(fèi)收入。

最后，從通信/計(jì)算機(jī)/信息服務(wù)的赤字來(lái)看：包括云服務(wù)、在線會(huì)議系統(tǒng)和軟件使用費(fèi)，這部分費(fèi)用自2015年以來(lái)也出現(xiàn)加速擴(kuò)張的趨勢(shì)。由于日本公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)，云服務(wù)使用費(fèi)近年來(lái)有所增長(zhǎng)，而日本公司在這一部分的市場(chǎng)占有率僅0.9%，美國(guó)和中國(guó)公司在全球公共云服務(wù)市場(chǎng)上占了很大份額。

巴克萊指出，數(shù)字赤字對(duì)日元的影響不像傳統(tǒng)的貿(mào)易賬戶影響那樣，但數(shù)字赤字相對(duì)于貿(mào)易和旅行賬戶來(lái)說(shuō)已經(jīng)很大了，它的持續(xù)擴(kuò)張意味著日元拋售壓力越來(lái)越大：

2022年數(shù)字赤字達(dá)到4.8萬(wàn)億日元，相當(dāng)于2021年經(jīng)常賬戶盈余 （21.6萬(wàn)億日元）的20%以上。盡管我們無(wú)法確定數(shù)字赤字未來(lái)的走向，但考慮到數(shù)字化轉(zhuǎn)型等因素，我們預(yù)計(jì)數(shù)字赤字會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這在某種程度上會(huì)成為日元的結(jié)構(gòu)性負(fù)擔(dān)。

盡管服務(wù)業(yè)赤字預(yù)計(jì)將給日元帶來(lái)壓力，但巴克萊分析師認(rèn)為，今年日本入境游客的增加，將使旅游賬戶的盈余超過(guò)“數(shù)字赤字”的擴(kuò)大，服務(wù)賬戶赤字將在2023年縮小至18萬(wàn)億日元，疊加大宗商品價(jià)格下跌以及日本央行將調(diào)整政策的預(yù)期，日元或?qū)⑸蠞q，預(yù)計(jì)美元兌日元匯率可能在2024年第一季度跌至123。

截至發(fā)稿，美元兌日元小幅上漲0.34%至137.86。

關(guān)鍵詞：