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國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民與橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐對話 主辦方 供圖
5月21日,在2023清華五道口全球金融論壇上,國際貨幣基金組織原副總裁朱民與橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐就全球金融形勢、貨幣政策等問題進(jìn)行對話。
針對美國區(qū)域性銀行業(yè)當(dāng)前面臨的問題,朱民認(rèn)為,硅谷銀行本身并不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但硅谷銀行引發(fā)危機(jī)的本質(zhì)卻是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)檫@基本上是宏觀形勢、長期變化、寬松的貨幣政策和美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素導(dǎo)致的管理不匹配,任何人都很難調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。
達(dá)利歐表示,要認(rèn)識到這是一個(gè)普遍存在的問題,影響的不僅是銀行業(yè),因?yàn)樵S多銀行購買了政府債券,許多實(shí)體也都購買了政府債券,這里指的不僅是購買美國政府債券的美國實(shí)體,還有因?yàn)樨泿耪叨徺I歐洲債券的歐洲實(shí)體等。
“因?yàn)槲覀兯幍沫h(huán)境是短期利率保持在極低的水平,這樣實(shí)體就可以借款,而這些實(shí)體包括銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等許多機(jī)構(gòu)。它們可以以短期利率借款并購買政府債券。因此,我們正在處理的情況是一個(gè)更大的問題,它影響到一些不同于以往的實(shí)體?!边_(dá)利歐說。
“我想明確一點(diǎn),這不僅僅是一個(gè)區(qū)域性銀行的問題。它影響了一些資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配嚴(yán)重的機(jī)構(gòu),但不會(huì)影響那些沒有這種錯(cuò)配的機(jī)構(gòu)。世界已經(jīng)獲得了杠桿化的長期金融資產(chǎn)。換句話說,這不僅僅是債券,還有其他金融資產(chǎn),以低廉的利率借錢并購買這些金融資產(chǎn)。這是一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表類型的問題。這與經(jīng)濟(jì)問題不同?!边_(dá)利歐強(qiáng)調(diào)。
在談到美國通貨膨脹、利率政策等問題時(shí),達(dá)利歐認(rèn)為,貨幣政策必須保持不變,“這意味著實(shí)際利率將接近1%。沿著這個(gè)思路思考,有可能不完全是這樣,但差不多在這個(gè)區(qū)域左右?!彼A(yù)計(jì),這將使增長率下降到0%到1%,達(dá)成一種新的平衡。
達(dá)利歐還談到了技術(shù)革命,他認(rèn)為,人工智能等肯定會(huì)干擾現(xiàn)有的社會(huì)秩序。我們將進(jìn)入一個(gè)受干擾的時(shí)期?!斑@是積極的干擾還是消極的干擾,必須拭目以待。時(shí)間會(huì)證明一切?!?
他進(jìn)一步指出,風(fēng)險(xiǎn)不在于技術(shù)本身,而在于人們對人工智能技術(shù)的使用,“從某種意義上說,我認(rèn)為在接下來的兩年里,會(huì)看到一個(gè)非?;靵y的環(huán)境。因?yàn)槲覀冇袀鶆?wù)問題,這會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長。在政治選舉年到來之際,在發(fā)生重大國際沖突之際。然后,人工智能在這段時(shí)間內(nèi)肯定會(huì)造成影響,它們將以重要而令人震驚的方式發(fā)生改變。所以我認(rèn)為在接下來的2年或3年里,會(huì)看到非常大的變化?!?/p>
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