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鄧正紅能源軟實力:下半年石油市場大概率是供不應求 價格中樞上移的概率較高|全球報道
2023-05-21 13:46:17來源: 鄧正紅軟實力


(資料圖片僅供參考)

鄧正紅軟實力表示,近期石油軟實力價值在宏觀面與基本面的博弈中震蕩波動,原油市場的變化主要由宏觀因素主導。自4月中旬以來,雖然“歐佩克+”自愿減產(chǎn),但國際油價卻跌跌不休,油價連續(xù)四周下跌,創(chuàng)去年9月以來最長連跌周,從每桶80美元上方一路下跌至每桶70美元附近。從供應端來看,加拿大因野火影響原油生產(chǎn),預計短暫影響日供應32萬桶。俄羅斯4月日產(chǎn)量環(huán)比減少25萬桶-30萬桶,5月俄羅斯產(chǎn)量環(huán)比可能仍有下降,因55天禁運豁免期結束后俄羅斯油品出口可能受到影響。美國增產(chǎn)仍然受限,伊拉克庫爾德地區(qū)的原油出口預計6月恢復,“歐佩克+”的減產(chǎn)已經(jīng)開始??傮w來看,需求端有旺季和中國復蘇的增量,而供應端增量卻被“歐佩克+”減產(chǎn)抵消,因此下半年石油市場大概率是供不應求的,價格中樞上移的概率較高。

5月14日,油價再度跌破每桶70美元關口,并創(chuàng)下5月4日以來收盤新低。隨后,油價開始反彈,美油和布油周三大漲3%。5月19日,國際油價小幅下跌,WTI主力合約收盤報每桶71.90美元?;仡櫧谠妥邉?,4月2日“歐佩克+”產(chǎn)油國宣布自愿日減產(chǎn)165萬桶的消息令油價跳漲到年內高點,但因當時缺乏需求的配合,油價躑躅不前。4月下旬宏觀因素開始推動油價的下跌。一方面,4月底以來,美國第一共和銀行倒閉事件再次引發(fā)市場對美國銀行業(yè)風險的擔憂,油價開始大幅下滑;另一方面,美國債務上限談判僵局導致市場風險偏好下降,油價因此繼續(xù)承壓;同時,美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅好于預期,美國4月通脹數(shù)據(jù)環(huán)比增速高于前值,美聯(lián)儲官員不斷釋放鷹派言論,美元指數(shù)連續(xù)上漲,油價也承受壓力。此外,4月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體均不及預期,中國作為全球第二大原油消費國,疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)給原油消費帶來悲觀預期,對油價利空。

4月中旬至5月初,油價連續(xù)下跌,主要由于市場對“歐佩克+”減產(chǎn)計劃已經(jīng)充分預期,利多影響逐步減弱后,交易者又再次關注宏觀及需求層面,市場擔憂歐美加息導致衰退,經(jīng)濟走弱將最終傳導至終端油品消費,因此需求預期下調;而現(xiàn)實需求層面,美國汽柴油需求走弱,東南亞汽油需求不及預期,中國國際航班恢復較慢,汽柴油裂解利潤持續(xù)走弱,對上游原油價格造成壓制。五一假期后,油價小幅企穩(wěn),因5月美聯(lián)儲加息25基點后,預計加息暫緩,6月預計維持利率不變,但是持續(xù)的高利率仍然可能導致歐美銀行出現(xiàn)流動性風險,且美國預計最早在6月初觸及債務上限,避險情緒抑制油價上漲。由于原油供需矛盾不突出,庫存也處于歷史均值水平,因此市場對宏觀金融因素的關注度更高。倘若下半年需求走強,現(xiàn)貨市場出現(xiàn)緊張,市場焦點將會重新回到供需矛盾上。

盡管油價目前仍處于低迷狀態(tài),但下半年的需求有望超預期的改善,或將對原油市場造成較大影響,不少機構認為油價有望上行。近日,國際能源署(IEA)在最新的月報報告中,對今年全球石油日需求增長的預測上調20萬桶至220萬桶。該機構稱,日總需求將達到1.02億桶,比該機構上個月的預測多出10萬桶。IEA還表示,中國對石油的需求正以高于預期的速度增長,這可能導致原油市場趨緊,并在供應難以跟上的情況下推高油價。一方面當前市場對美聯(lián)儲下半年結束加息并轉為降息的預期較高,對原油價格的金融壓力將減弱;另一方面,隨著產(chǎn)油國5月份開始新一輪減產(chǎn),供給預計繼續(xù)收縮。當前歐佩克和IEA均看好中國需求的復蘇,美國汽油和柴油庫存則均處于歷史低位,隨著美國出行旺季的臨近,美國煉廠開工率正逐步回升,同時美國將在8月份開始戰(zhàn)略收儲,對油價也是潛在利多,看好后市油價的表現(xiàn)。

【作者簡介】鄧正紅,中國軟實力之父,創(chuàng)立鄧正紅軟實力思想,建立企業(yè)軟實力理論和軟實力指數(shù)工具,開創(chuàng)能源軟實力和低碳軟實力,第一個對軟實力系統(tǒng)量化與價值評價,擁有基于企業(yè)、城市、國家之軟實力指數(shù)與軟實力價值評估計算一整套自主知識產(chǎn)權,獨家發(fā)布企業(yè)(世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強)、城市(中國內地城市和地區(qū)軟實力排序、中國國家高新區(qū)軟實力排序)和國家(全球軟實力100強)三大軟實力排行榜,國家電網(wǎng)《企業(yè)軟實力叢書(核心價值、核心模式、核心實力)》總策劃及撰稿人。18個月前精準預言2020年3月國際油價暴跌,參與國家能源局頁巖油發(fā)展研究,為形成符合我國特色的頁巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰(zhàn)略:美聯(lián)儲在行動》《頁巖戰(zhàn)略Ⅱ:非常規(guī)變革》《頁巖戰(zhàn)略Ⅲ國家石油(突圍低油價困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動、產(chǎn)油國地緣風險、原油史詩級崩盤)》《軟實力:中國企業(yè)的破局之道》《巧實力:競爭環(huán)境下的聰明策略》《再造美國:美國核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯(lián):上市與較量》《低碳創(chuàng)新:綠色潮流下的獲利方法》《綠公司:低碳商機操作指南》等著作。

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