5月18日周四，美國(guó)最大零售商沃爾瑪公布了截止4月30日的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。由于營(yíng)收和調(diào)整后EPS每股收益均超預(yù)期，并上調(diào)全年業(yè)績(jī)指引，盤初一度漲超3%。

該公司今年累漲約6%，落后于標(biāo)普500指數(shù)大盤同期8%的漲幅，但領(lǐng)先于以零售股為重心的SPDR標(biāo)普零售ETF XRT的近2%漲幅，主要受益于日雜業(yè)務(wù)規(guī)模大于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

財(cái)報(bào)顯示，沃爾瑪?shù)谝回?cái)季總營(yíng)收1523億美元，同比增7.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1487億美元。調(diào)整后每股收益1.47美元，同比增13%，也高于預(yù)期的1.31美元。

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其零售業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)：不含汽油的美國(guó)商店可比銷售額同比增7.3%，超過(guò)預(yù)期的5.08%。日雜和健康保健業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，家居、電子產(chǎn)品和服裝等所屬的一般商品銷售疲軟。

其中，沃爾瑪門店的可比銷售額同比增7.4%，預(yù)期為5.23%，高端會(huì)員制商店山姆俱樂部的可比銷售額同比增7%，預(yù)期為6.81%。

同時(shí)，沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)凈銷售額同比激增26%，路邊提貨和送貨上門服務(wù)均推動(dòng)增長(zhǎng)；山姆俱樂部的電商銷售額同比增19%，但后者未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的19.8%。

值得注意的是，沃爾瑪當(dāng)季毛利率從23.8%降至23.7%。公司稱，銷售組合受到消費(fèi)支出從非必需品的一般商品，轉(zhuǎn)向食品雜貨和保健品等必需品的負(fù)面影響，美國(guó)沃爾瑪門店受到近360個(gè)基點(diǎn)的拖累，但部分被美國(guó)供應(yīng)鏈和貨運(yùn)成本的正?；?，以及更高利潤(rùn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的有利組合所抵消。

當(dāng)季公司凈利潤(rùn)降至16.7億美元，同比下滑18.5%，至每股收益62美分。運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流從凈消耗38億美元轉(zhuǎn)為增加了46億美元，受益于“存貨采購(gòu)水平下降和某些付款的時(shí)間安排”。自由現(xiàn)金流也從“純燒錢”73億美元轉(zhuǎn)為增加了2億美元，但部分被資本支出增加9億美元抵消。

沃爾瑪對(duì)財(cái)年二季度的展望不佳，但上調(diào)全年預(yù)期：

公司預(yù)計(jì)財(cái)年第二季度的調(diào)整后每股收益為1.63至1.68美元，均低于市場(chǎng)預(yù)期的1.70美元，綜合凈銷售額將增長(zhǎng)約4%，但綜合營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降約2%。

預(yù)計(jì)2024財(cái)年全年調(diào)整后的每股收益為6.10至6.20美元，上調(diào)前的預(yù)估為5.90至6.05美元，最新區(qū)間中間值高于市場(chǎng)預(yù)期的6.14美元。

預(yù)計(jì)2024財(cái)年凈銷售額增長(zhǎng)3.5%，上調(diào)前的預(yù)估為增長(zhǎng)2.5%至3%，年度綜合營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)或達(dá)4%至4.5%。年度資本支出預(yù)計(jì)同比持平或略有上升。

有分析稱，在美國(guó)第二大日雜零售商塔吉特（Target）和家居裝修龍頭家得寶（Home Depot）均公布完財(cái)報(bào)后，行業(yè)“老大”沃爾瑪?shù)呢?cái)報(bào)算是給美國(guó)零售股財(cái)報(bào)季劃上句號(hào)。

盡管沃爾瑪一季度業(yè)績(jī)利好且上調(diào)全年指引，但公司管理層與其他零售商一樣，都警告了美國(guó)消費(fèi)者全年支出或維持疲軟的前景，特別是非必需消費(fèi)品和昂貴的大件支出會(huì)繼續(xù)減少。

沃爾瑪CEO麥克米倫（Doug McMillon）表示，食品和紙制品等日常用品的價(jià)格持續(xù)上漲，繼續(xù)擠壓美國(guó)家庭預(yù)算，導(dǎo)致用于其他方面的支出減少：

“頑固的通貨膨脹是給公司下半年帶來(lái)不確定性的關(guān)鍵因素之一?！?/p>

公司CFO雷尼（John David Rainey）也證實(shí)，消費(fèi)者不僅更多轉(zhuǎn)向了日常雜貨等必需品，而且正在購(gòu)買更少的份額，分配給非必需品的預(yù)算減少，購(gòu)買電視等昂貴商品前人們會(huì)優(yōu)先等待折扣：

“隨著第一財(cái)季推進(jìn)，消費(fèi)者支出趨勢(shì)有所減弱，2月份之后的降幅最大，在一般商品銷售中體現(xiàn)為家居、電子產(chǎn)品和服裝等非必需品類別的疲軟。

雖然人們?nèi)栽谙M(fèi)且消費(fèi)保持了一定韌性，但我們可能從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中看到消費(fèi)者承受了一些壓力，部分由于與抗疫有關(guān)的緊急援助款項(xiàng)終止，以及退稅金額的下降。

有理由對(duì)（美國(guó)）消費(fèi)者的健康保持謹(jǐn)慎，今年剩余時(shí)間的前景沒有明顯改變?！?/p>

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