每經(jīng)記者：肖世清 每經(jīng)編輯：廖丹

5月11日，央行發(fā)布4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，住戶貸款減少2411億元，企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元。

(資料圖片)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2023年3月人民幣貸款增加38900億元，而4月的增量?jī)H相當(dāng)于3月的18%。社融方面，4月新增社融1.22萬(wàn)億元，比上年同期多2729億元。而3月新增社融為5.38萬(wàn)億，比上年同期多7079億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，4月新增信貸、社融數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，偏弱，主要受三方面因素推動(dòng)：一是季節(jié)因素，4月份信貸、社融往往出現(xiàn)明顯的季節(jié)性回落；二是4月居民中長(zhǎng)期貸款減少，同比少增，反映4月樓市銷售偏弱；三是銀行金融機(jī)構(gòu)調(diào)整信貸節(jié)奏。

周茂華稱：“今年政策靠前發(fā)力，4月份銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)信貸投放節(jié)奏進(jìn)行一定調(diào)整?！?/p>

人民幣貸款增加7188億元

數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，住戶貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長(zhǎng)期貸款減少1156億元；企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元，其中，短期貸款減少1099億元，中長(zhǎng)期貸款增加6669億元，票據(jù)融資增加1280億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2134億元。

每經(jīng)記者注意到，自1月實(shí)現(xiàn)信貸“開門紅”之后，隨后幾月信貸投放仍維持在高位。2023年3月人民幣貸款增加38900億元，但4月的增量?jī)H相當(dāng)于3月的18%。

再觀察往期數(shù)據(jù)，4月的新增貸款規(guī)模都是明顯低于3月的。例如，2019至2021年，4月信貸增量較前一個(gè)月出現(xiàn)不同程度的下滑。另外，2022年4月的增量?jī)H相當(dāng)于3月的21%。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比仍然多增649億元，但環(huán)比回落明顯。4月是信貸投放的“小月”，一季度人民幣貸款超常規(guī)增長(zhǎng)10.6萬(wàn)億元之后，4月人民幣貸款增速放緩，符合預(yù)期。

分析4月信貸結(jié)構(gòu)，人民幣貸款增長(zhǎng)主要貢獻(xiàn)項(xiàng)仍然是企（事）業(yè)單位貸款，“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”現(xiàn)象仍然未有改變。其中，企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元，占人民幣貸款新增的95.1%。

值得注意的是，住戶貸款在3月單月增長(zhǎng)1.24萬(wàn)億元之后，4月減少2411億元。其中短期貸款、中長(zhǎng)期貸款分別減少1255億元、1156億元。

董希淼表示，這與房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量在3月沖高之后回落的趨勢(shì)基本一致。這反映出，受多重因素影響，居民部門信心較弱、需求不足等問(wèn)題仍然未有顯著改變。應(yīng)繼續(xù)加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，加快采取下調(diào)首付比例、取消“認(rèn)房又認(rèn)貸”、降低存量貸款利率等措施進(jìn)行優(yōu)化。

植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，居民部門信貸減少2411億元，，同比多減241億元，與4月消費(fèi)修復(fù)、乘用車零售增長(zhǎng)、房屋銷售恢復(fù)有所背離，可能受金融體系主動(dòng)放緩居民信貸投放節(jié)奏、按揭貸款放款與銷售之間存在時(shí)間差的影響，部分增量消費(fèi)貸、房貸、車貸等可能會(huì)延后到5月放款。

住戶存款減少1.2萬(wàn)億元

從貨幣供應(yīng)量上看，4月末，M2、M1同比分別增長(zhǎng)12.4%、5.3%，增速比上月末低0.3個(gè)、高0.2個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額10.59萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金313億元。

周茂華表示，M2同比維持高位，與名義GDP增速基本匹配，反映目前國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。

董希淼認(rèn)為，4月末廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)12.4%，增速雖然比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍然比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)。這表明，穩(wěn)健的貨幣政策仍然較為有力，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度沒(méi)有減弱。

王運(yùn)金稱，M2增速12.4%，下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍保持較高增長(zhǎng)；M1增速5.3%，上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，M2-M1剪刀差收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)活力有所增強(qiáng)。

值得注意的是，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。這當(dāng)中，住戶存款減少1.2萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少1408億元。

董希淼稱，隨著資本市場(chǎng)穩(wěn)定、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)意愿逐步恢復(fù)，部分存款回流到資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)。近期黃金價(jià)格上漲較快，部分居民還加大了對(duì)與黃金相關(guān)的資產(chǎn)配置。同時(shí)，這也與一段時(shí)間來(lái)存款利率不斷下行有關(guān)。

專家：下半年貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎

社融方面，4月新增社融1.22萬(wàn)億元，比上年同期多2729億元。雖然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款依舊是貢獻(xiàn)社融增量的主力，但企業(yè)債券與政府債券凈融資也表現(xiàn)突出。4月，企業(yè)債券凈融資2843億元，同比少809億元；政府債券凈融資4548億元，同比多636億元。

王運(yùn)金指出，4月銀行端信貸與銀行承兌業(yè)務(wù)同步放緩拉低社融增量；企業(yè)債券新增2843億元、股票融資近1000億元，保持較好的發(fā)行節(jié)奏；國(guó)債發(fā)行放緩，而在財(cái)力緊張的推動(dòng)下，地方債發(fā)行仍較強(qiáng)勁，支撐政府債券增量同比多增。

預(yù)測(cè)下階段金融數(shù)據(jù)走勢(shì)及貨幣政策動(dòng)向，周茂華認(rèn)為，接下來(lái)宏觀政策有望延續(xù)：偏積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策組合，并結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)同時(shí)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

“預(yù)計(jì)下半年貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)，在保持信貸總量適度增長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕情況下，更加倚重結(jié)構(gòu)性工具，突出支持重點(diǎn)，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡。”周茂華稱。

王運(yùn)金指出，恢復(fù)和擴(kuò)大需求仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，穩(wěn)健貨幣政策將繼續(xù)推進(jìn)寬信用，短期性的節(jié)奏調(diào)整不影響擴(kuò)需求的整體政策導(dǎo)向，信貸與社融較快增長(zhǎng)仍具有較強(qiáng)的持續(xù)性。

每日經(jīng)濟(jì)新聞

關(guān)鍵詞：