5月8日，香港金融管理局（金管局）在香港立法會財經事務委員會會議上披露，若不包括長期組合的估值變動，香港外匯基金2023年首季錄得投資收入979億港元（約125億美元）。值得一提的是，這是外匯基金連續(xù)兩季重新錄得投資凈收益。

可以看出，繼2022年創(chuàng)下有記錄以來最糟糕的一年之后，香港外匯基金的盈利能力發(fā)生了翻天覆地的變化。2022年，由于全球金融市場動蕩，香港外匯基金于當年虧損了2054億港元。

(資料圖)

金管局總裁余偉文表示，外匯基金首季表現(xiàn)向好，因去年情況相對困難，今年首季美債孳息回落，令該基金在債券方面有收益，股市氣氛較好，因內地、香港通關提振亞洲股市。此外，余偉文表示，未來高利率持續(xù)時間、歐美銀行問題、經濟衰退將成后市不明朗因素。

盡力回補去年虧損

連續(xù)兩季重新錄得投資凈收益

根據(jù)金管局在提交立法會的簡報文件，香港外匯基金2023年首季錄得投資收入979億港元。

其中，債券貢獻最大。2023年第一季，債券投資收入439億港元，按季升逾72％，按年扭虧為盈，去年同期虧損347億港元。股票方面，2023年首季港股投資收入33億港元，其他股票投資收入255億港元，兩者按年都扭虧為盈，但按季分別跌近80％及近19％。外匯方面，2023年首季外匯投資收入252億港元，按年升約84％，按季急升6倍。

此外，期內，外匯基金支付財政儲備54億港元，支付特區(qū)政府基金及法定組織39億港元。

（來源：中國基金報記者根據(jù)金管局文件整理）

對于首季債券收入進帳投資收入逾四成。余偉文表示，因外圍利率已升，債券的利息收入必按年增加，短息目前已達4至5厘，長息則3厘多，惟難估債價未來走勢，若美聯(lián)儲日后仍加息或保持息口在較高水平，長債孳息率可能再升，而令債價跌；若市場逾期將減息，或者美聯(lián)儲給出訊號有可能某程度某階段減息，債息跌而債價會上升。因此，余偉文總結道，債價仍有很大程度的不確定性，但利率收益必會增加。目前外匯基金持的債券年期不長。過去兩年，美國息率即使升得快，對外匯基金影響相對比市場較小。

（來源：金管局文件）

簡報中指出，受美國及歐洲銀行體系穩(wěn)定性的問題影響，全球金融市場于第一季經歷了劇烈波動。在持續(xù)的通脹壓力、過度緊縮政策的風險和地緣政治長期的緊張局勢之下，再加上銀行業(yè)動蕩所帶來的新挑戰(zhàn)，加深了經濟衰退的風險。

（來源：金管局文件）

余偉文對此表示，歐美銀行問題尚未完結，美國仍有地區(qū)銀行陸續(xù)出問題，會否有第二或三輪危機或在今季或下季出現(xiàn)，會是另一不明朗因素。此外，今年環(huán)球經濟因利率已提高而較弱，會否令歐美步入某程度衰退，而該衰退為時多久，都將是未來兩三季影響金融市場情緒、令不同市場或出現(xiàn)波動的重要因素。

至于外匯基金今年能否做到收入完全覆蓋去年虧損，余偉文稱希望亦會盡力，但現(xiàn)仍言之尚早，要看市場變化。

至于長期增長組合收入方面，余偉文則表示，除了市場影響，該組合中外聘經理是否做到價值創(chuàng)造也暫時較難判斷，故暫難估計長期增長組合首季收入情況。

外匯基金對香港意義重大

根據(jù)今年1月30日金管局公布的外匯基金截至2022年12月底未經審計的財務狀況數(shù)據(jù)顯示，2022年香港外匯基金投資虧損達到2024億港元，投資回報率為-4.4％，是除了2008年以外投資回報率最差的一年。

香港金管局總裁余偉文當時表示，去年金融市場經歷了異常動蕩的一年，在如此惡劣的投資環(huán)境下，許多投資基金的表現(xiàn)都不甚理想，錄得不同程度的虧損，香港外匯基金去年同樣未能避免損失。2022年的投資環(huán)境不單打破“股債互補”的傳統(tǒng)投資智慧，更成為近半世紀以來唯一一次股、債和主要非美元貨幣匯兌同時錄得負回報的一年。

外匯基金對香港意義重大。截至2022年底，香港外匯基金規(guī)模為4萬億港元。

余偉文曾多次發(fā)文指出，香港外匯基金設立于1935年，外匯基金是香港金融穩(wěn)定的最后防線。其法定用途十分簡單，即用來應付不可預見的金融動蕩和危機，維持香港的貨幣和金融穩(wěn)定。當香港出現(xiàn)銀行或金融危機時，政府會動用外匯基金去接管或提供擔保。

例如，在1987年股災時，特區(qū)政府動用外匯基金去支持期貨市場免于崩潰；1998年8月亞洲金融風暴期間，特區(qū)政府動用了1180億港元的外匯基金（占當時外匯基金約18％）購買大量香港股票以穩(wěn)定香港金融市場；2008年金融危機時，政府再次用外匯基金為香港銀行所有存款提供擔保，并為銀行提供流動資金及資本援助安排，及時鎮(zhèn)住局面，穩(wěn)住市場和市民對香港金融體系的信心。

基于外匯基金的特殊性，香港金管局將其分為不同的投資組合管理，主要由四個部分組成，分別為支持組合、投資組合、長期增長組合及策略性資產組合。

支持組合，主要持有流通性極高及信貸質素良好的美元資產；投資組合則主要持有公開市場（包括已發(fā)展和新興市場）的資產；長期增長組合主要持有私募股權及房地產；策略性資產組合則是基于策略性目的持有港交所股份。

需要指出的是，由于“策略性資產組合”的性質獨特，因此在評估外匯基金的投資表現(xiàn)時，并沒有包括有關組合。

來源：中國基金報

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