濃香型白酒龍頭五糧液，再一次交出了雙位數(shù)增長的“成績單”。

【資料圖】

4月28日晚間，五糧液發(fā)布了2022年年報及2023年一季報。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，五糧液實現(xiàn)營收739.69億元，同比增長11.72%，實現(xiàn)歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%。五糧液跨越700億營收大關(guān)，營收與業(yè)績實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

2023年一季報，五糧液實現(xiàn)營收311.39億元，同比增長13.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。2023年一季度，五糧液延續(xù)了2022年穩(wěn)中有進的勢態(tài)，營收與凈利再次雙位數(shù)增長，為2023年開了個好頭。

值得注意的是，觀察五糧液近年來的業(yè)績表現(xiàn)，2016年至2022年的7年時間，五糧液的業(yè)績一直都是雙位數(shù)的增長，十分穩(wěn)健，并且從時間跨度可以看出，五糧液的穩(wěn)健呈現(xiàn)一種可持續(xù)的態(tài)勢。

這種可持續(xù)穩(wěn)健增長的背后，既是五糧液專注產(chǎn)品、不斷提升白酒品質(zhì)的結(jié)果，也體現(xiàn)了五糧液對長期主義的堅守。

在這樣的邏輯下，五糧液不斷提升酒產(chǎn)品品質(zhì)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，帶來了酒的銷售收入增長，助推業(yè)績穩(wěn)中有進，同時五糧液堅持長期主義，提升品牌價值，持續(xù)給予投資者良好分紅回報，讓市場對五糧液更加認可，形成了業(yè)績增長的無形支撐。

兩手抓，兩手硬，可以預期，專注品質(zhì)與長期主義者的五糧液未來將持續(xù)穩(wěn)中有增，行穩(wěn)而致遠。

專注品質(zhì)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，助力業(yè)績穩(wěn)增長

作為中國白酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，五糧液一直被市場視為高質(zhì)量發(fā)展的標桿，業(yè)績即是五糧液最好的注腳與說明?？v觀來看，五糧液的業(yè)績可以用兩個字形容，那就是“穩(wěn)健”。

2022年全年，五糧液實現(xiàn)營收739.69億元，同比增長11.72%?；仡櫧晡寮Z液的營收變化，五糧液每年跨越一個百億臺階。

營收外，2016年至2022年7年時間，五糧液的歸母凈利潤從67.85億元，增長至266.91億元，增速保持了7年雙位數(shù)增長，規(guī)模增長近2倍。

可以說，五糧液2022年的成績單有量的增長，也有質(zhì)的提升。這種穩(wěn)健的勢頭在2023年進一步延續(xù)。

2023年一季度，五糧液實現(xiàn)營收311.39億元，同比增長13.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。2023年開局實現(xiàn)開門紅，為全年穩(wěn)健發(fā)展奠定良好基調(diào)。

從經(jīng)營上拆解，五糧液業(yè)績穩(wěn)健的背后是對產(chǎn)品品質(zhì)的專注，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場渠道。

產(chǎn)品是企業(yè)最核心的競爭力。2022年，五糧液全面啟動聚焦白酒主業(yè)的高質(zhì)量倍增工程，工程涉及新增產(chǎn)能、配套能力、文化打造、形象提升和生態(tài)環(huán)保等。

截至目前，五糧液523車間2000噸技改擴能項目、8萬噸陶壇酒庫項目、磨粉自動化改造項目已建成投用，勾儲酒庫技改工程、智能包裝倉儲一體化項目完成主體施工；10萬噸生態(tài)釀酒一期和二期項目等項目已開工建設(shè)。多個項目齊頭并進，為提升酒類產(chǎn)品品質(zhì)提供保障。

值得注意的是，五糧液作為白酒龍頭，從未停下科研創(chuàng)新的步伐。2022年全年，五糧液研發(fā)費用投入2.36億元，同比增長32.90%；2023年一季度研發(fā)費用0.76億元，同比增長38.90%。

研發(fā)投入不斷增長下，五糧液創(chuàng)新平臺體系更加完整，新建成中國白酒風味科學研究中心、國內(nèi)首家白酒釀酒專用糧工程技術(shù)研究中心等，提高白酒產(chǎn)品品質(zhì)和五糧液名酒率，引領(lǐng)白酒行業(yè)實現(xiàn)更高水平發(fā)展。

除了提升白酒品質(zhì)外，五糧液洞察市場消費需求，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系，推出個性化、高價值文化酒產(chǎn)品等。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，優(yōu)化第八代五糧液和低度五糧液包裝設(shè)計；上新和美中國、五福熊貓、兔年生肖酒等多款文化酒，深受消費者喜愛。五糧濃香酒堅持“三個聚焦”，五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊等全國性戰(zhàn)略大單品和區(qū)域性重點品牌影響力持續(xù)增強。

五糧液對于酒產(chǎn)品品質(zhì)的專注，對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，推動了酒產(chǎn)品銷售收入增長。

2022年，五糧液酒類產(chǎn)品實現(xiàn)收入675.63億元，毛利率增長1.59個百分點達到81.88%，創(chuàng)下歷史新高。其中，五糧液產(chǎn)品銷售收入553.35億元，同比增長12.67%，其他酒產(chǎn)品實現(xiàn)營收122.27億元。

酒類產(chǎn)品的收入，毛利增長，為五糧液業(yè)績穩(wěn)健奠定了基礎(chǔ)。

好產(chǎn)品要有好渠道。在渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，五糧液持續(xù)發(fā)力營銷組織革新，全面實施“總部抓總、大區(qū)主戰(zhàn)”策略，促使營銷終端更加貼近市場，提高靈活應對市場效能。

市場渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，業(yè)績便能顯現(xiàn)出來。2022年，五糧液經(jīng)銷模式營收為404.92億元，同比增7.19%；直銷模式營收為270.70億元，同比增長13.00%。

平安證券發(fā)布的研報指出，公司改革持續(xù)推進、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品牌力堅挺的背景下，五糧液作為高端白酒龍頭之一，業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長，維持五糧液“推薦”評級。

長期主義，高質(zhì)量發(fā)展的深層邏輯

近年來，無論是頂層設(shè)計還是行業(yè)共識，高質(zhì)量發(fā)展成為企業(yè)基業(yè)長青的必經(jīng)之路。事實上，高質(zhì)量發(fā)展也是五糧液發(fā)展過程中最為顯著的基因。只有堅持高質(zhì)量發(fā)展，五糧液才能持續(xù)多年穩(wěn)健增長，也只有堅持高質(zhì)量發(fā)展，五糧液未來才能繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

這是堅持長期主義的五糧液的發(fā)展哲學。

跳出來看，五糧液之所以能穿越周期，除了五糧液產(chǎn)品的品質(zhì)競爭力，更深層的邏輯就是五糧液堅持長期主義，堅持走在正確的道路上。

長期主義者說易行難，其是一個系統(tǒng)工程，既包括消費者服務(wù)，又包括品牌建設(shè)與投資者回報等方方面面。

洞察消費者需求，致力于滿足人們美好生活需求是五糧液長期堅持的目標。

在消費市場不斷升級轉(zhuǎn)變下，五糧液始終堅持純糧釀造、古法釀造、匠心釀造，不斷滿足消費者對美好生活的需求，以現(xiàn)代化、個性化的視角打造出令消費者滿意的文化酒產(chǎn)品，讓年輕一代看到更具時尚潮流與創(chuàng)新精神的五糧液。

除了長期服務(wù)消費者，五糧液也在長期推進品牌建設(shè)。白酒作為消費品，品牌是競爭的利器。有價值的品牌更受消費者青睞。

據(jù)了解，從1996年到2022年，26年時間，五糧液連續(xù)舉辦“12·18共商共建共享大會”，并持續(xù)不斷地創(chuàng)新及豐富活動內(nèi)容，使五糧液成為中國白酒行業(yè)唯一一家以長達20多年的時間線不間斷舉辦同一活動，并將之打造成業(yè)內(nèi)一項文化盛典的企業(yè)，五糧液以長期主義戰(zhàn)略堅持完成對品牌文化的塑造。

此外，品牌方面，五糧液還確立“大國濃香 和美五糧 中國酒王”全新品牌理念，成功打造“和美文化節(jié)”“12·18 超級粉絲節(jié)”“玫瑰婚典”等多個文化IP；同時五糧液也在APEC、博鰲亞洲論壇、進博會等頂級政商活動中頻頻破圈。

品牌價值上的不斷建設(shè)，提升了五糧液的品牌價值。

2022年《中國500最具價值品牌》上，五糧液以3646.19億元的品牌價值位列第16位，品牌價值增幅連續(xù)5年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，成為白酒行業(yè)唯一的“2022年度最佳表現(xiàn)品牌”。

從這個角度來看，五糧液長期深耕文化品牌，品牌價值已經(jīng)成為五糧液無形的資產(chǎn)、深厚的護城河。擁有品牌護城河的五糧液，長期價值也將不斷顯現(xiàn)。

如果說長期服務(wù)消費者，深耕品牌價值是五糧液長期主義的A面，那么對于投資者的長期回報分紅，就是五糧液長期主義的B面。

作為上市企業(yè)，五糧液在自身高質(zhì)量發(fā)展的同時，始終秉持“為投資者創(chuàng)造良好回報”的使命，2022年公司擬每10股派37.82元（含稅），現(xiàn)金分紅總額高達146.80億元，分紅比例為55.00%。

觀察近年來五糧液給予投資者的分紅回報，從2015年-2022年的8年時間，五糧液的分紅率都維持在50%左右。特別是近3年時間，五糧液的分紅金額均超過100億元，系四川上市公司唯一。

現(xiàn)金分紅是對投資者最好的回報，更是培育資本市場長期投資理念的重要途經(jīng)。長期堅持給與投資者高回報，讓投資者有信心，對于企業(yè)提升品牌形象、企業(yè)商譽、渠道信心等都有直接的推動作用，為未來穩(wěn)健發(fā)展提供了無形的支撐。

可以說，堅持長期主義的五糧液，讓高質(zhì)量發(fā)展更為扎實和穩(wěn)健。

展望未來，有產(chǎn)品品質(zhì)做基礎(chǔ)，有服務(wù)投資者與消費者、提升品牌價值等長期主義做無形支撐，五糧液的高質(zhì)量發(fā)展將更加行穩(wěn)致遠。

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