在2022年度酒鬼酒馥郁大會上，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉盛贊酒鬼酒的文化價值：“參悟天地，馥郁香中三重境；酒鬼醉酒，芙蓉國里再無雙?！?/p>

4月28日，獨創(chuàng)馥郁香型湘酒龍頭企業(yè)酒鬼酒發(fā)布2022年度報告，酒鬼酒去年正式邁入了40億元營收大關(guān)。

據(jù)財報顯示，酒鬼酒2022年實現(xiàn)營業(yè)收入40.5億元，同比增長18.63%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.49億元，同比增長17.38%；扣非后凈利潤為10.52億元，同比增長18.78%； 基本每股收益3.23元；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅）。

(資料圖片)

有業(yè)內(nèi)人士表示，自2015年中糧集團全面接手以來，酒鬼酒業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，營業(yè)收入從2015年的6.01億元增長至2022年的40.5億元，年均復(fù)合增長率接近三成；凈利潤更是由0.89億元增長至10.49億元，年均復(fù)合增長率接近四成，成為白酒行業(yè)增速最快的公司。

此外，同天披露的2023年一季報顯示，酒鬼酒今年一季度實現(xiàn)營收9.65億元、凈利潤為3億元，均同比下滑約四成。

酒鬼酒解釋稱，營收下降主要因為酒鬼系列、內(nèi)參系列收入較去年同期下降；歸母凈利潤下降主要系營業(yè)收入較去年同期下降。

內(nèi)參酒、酒鬼系列依舊是業(yè)績主力軍

2022年，受外部多方面因素綜合影響，白酒行業(yè)的消費場景、宴席市場均受到?jīng)_擊，次高端白酒遭遇市場擠壓。在這種情況下，酒鬼酒積極克服各方面影響，穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展基本盤，持續(xù)推進(jìn)廠商合作、品牌引領(lǐng)、文化跨界、新品研發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)等，推動全年業(yè)績穩(wěn)步向上，使?fàn)I收、凈利實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

從產(chǎn)品方面來看，酒鬼酒核心產(chǎn)品的“戰(zhàn)斗力”仍舊堅挺。報告期內(nèi)，內(nèi)參酒全年實現(xiàn)營收11.57億，同比增長11.88%，占公司營業(yè)收入比例28.57%，毛利率為91.63%；酒鬼系列全年收入22.7億，同比增長18.55%，占公司營業(yè)收入比例為56.06%，毛利率為79.95%，這兩大系列不負(fù)眾望依舊是公司業(yè)績的“主力軍”。

從費用方面來看，酒鬼酒的銷售費用率與上一年度基本持平，管理費用率降低18.95%，財務(wù)費用大幅減少66.38%，顯示公司盈利能力整體穩(wěn)健。

在研發(fā)費用方面，酒鬼酒的研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到117人，同比增長了101.72%；研發(fā)金額達(dá)到1666萬，同比增長了64.33%。研發(fā)費用的增加主要系本期委外研發(fā)費用及研發(fā)人員人工成本增加所致。

從渠道方面來看，截至2022年酒鬼酒已實現(xiàn)省級市場全覆蓋、市級市場覆蓋72%、省內(nèi)縣級市場覆蓋99%，全年累計簽約客戶1586家，同比增長25%；簽約核心終端22348家，同比增長13%。

此外，酒鬼酒銷售主力仍舊是線下渠道，其經(jīng)銷商主要分布于華中地區(qū)。2022 年，公司線上渠道銷售 2.69 億元，線下渠道銷售 37.68 億元。

經(jīng)營情況方面，2022 年末，公司負(fù)債總額 16.82 億元，比年初 24.87 億元減少 8.05 億元，下降 32.37%，主要系流動負(fù)債減少所致。流動負(fù)債年末余額 16.44 億元，比年初減少 8.15 億元，下降 33.14%。

另外，酒鬼酒正強化酒鬼品牌下紅壇地位，培育大單品。去年，酒鬼酒成立紅壇業(yè)務(wù)部，以推進(jìn)紅壇酒鬼深度市場培育。并且紅壇單品年度內(nèi)實現(xiàn)了40%以上的增長，大單品策略效果逐步顯現(xiàn)。

對于酒鬼酒近年來的成長，白酒營銷專家肖竹青分析，酒鬼酒的業(yè)績增長來自于人口流動的全國化所帶來的區(qū)域品牌全國化的機會，隨著湘菜在全國各地流行，推動了湘酒的流行；另外，以三一重工、中聯(lián)重科等為代表的優(yōu)秀湖南企業(yè)也在全國化，湖南籍商務(wù)人群交流的頻繁也推動湘酒使用場景的密集化，加上酒鬼也是文化名酒的復(fù)興，屬于是1+1+1＞3。

一季度業(yè)績下降四成

雖然酒鬼酒2022年實現(xiàn)營收利潤雙雙增長，但今年一季度卻“兩極反轉(zhuǎn)”。據(jù)酒鬼酒發(fā)布的2023年一季報顯示，報告期內(nèi)營收9.65億元，同比下降42.87%；歸母凈利潤3億元，同比下降42.38%。而股價更是從今年2月以來就開始跌跌不休。截至4月27日收盤，酒鬼酒報110.29元/股，跌1.21%。

酒鬼酒解釋稱，營收下降主要因為酒鬼系列、內(nèi)參系列收入較去年同期下降；歸母凈利潤下降主要系營業(yè)收入較去年同期下降。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，業(yè)績波動一方面是因為酒鬼酒去年一季度的基數(shù)本身就比較高，另一方面或是其主動求變，有意識地放緩了增長步調(diào)。

由于消費場景的缺失疊加前幾年高速增長，行業(yè)庫存不斷累積，2022年上半年開始渠道庫存問題集中爆發(fā)。而酒鬼酒業(yè)績也在過去較長時間內(nèi)一直處于飆升狀態(tài)，直到今年一季度業(yè)績開始回歸理性。

此外，對于內(nèi)參在2023年的發(fā)展規(guī)劃，酒鬼酒方面在年初的一次投資者活動中提出，將堅持以內(nèi)參作為酒鬼酒的高端品牌引領(lǐng)的戰(zhàn)略不動搖，持續(xù)提升內(nèi)參的高端定位，加大對內(nèi)參酒的品牌投入，繼續(xù)推動內(nèi)參酒品牌提升；通過費用改革把大多數(shù)費用從渠道端轉(zhuǎn)向消費端，做深度消費者教育。

酒鬼酒方面當(dāng)時也提及，加強對內(nèi)參市場價格的管控，穩(wěn)定內(nèi)參價格，提升客戶信心；在產(chǎn)品方面，內(nèi)參做一些高價值、高顏值、有獨特賣點的文創(chuàng)型產(chǎn)品，憑借高價格的產(chǎn)品的拉動，提升內(nèi)參酒整體的產(chǎn)品價值；加強團隊的培訓(xùn)，提升內(nèi)參團隊的高端酒運營水平。

其實早在2022年二季度開始，酒鬼酒就把工作重心逐步轉(zhuǎn)移到費用改革上。據(jù)公開資料顯示，報告期內(nèi)，酒鬼酒先后發(fā)布《關(guān)于加強52度內(nèi)參酒市場秩序的通知》《關(guān)于明確52度500ml內(nèi)參酒2023年度銷售總量的通知》等文件，通過市場管理、配額管理等方式，進(jìn)行產(chǎn)品批價管控、重點市場促動銷等工作，以維護內(nèi)參價格體系穩(wěn)定，進(jìn)一步提升產(chǎn)品價值。

酒鬼酒分管銷售的副總經(jīng)理王哲表示“費用改革的目的就是要推動現(xiàn)有銷售模式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，不斷趨向C端的運營體系搭建，提高費用管理及效能，從而更加適應(yīng)現(xiàn)階段酒鬼酒全國化進(jìn)程?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士表示，酒鬼酒下決心嚴(yán)查內(nèi)參酒竄貨問題，為了把價格體系管控起來，下一步會出臺更嚴(yán)的價格管控措施，甚至?xí)脗€別違規(guī)經(jīng)銷商作為典型“開刀”。

根據(jù)國家統(tǒng)計局、中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022 年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量 671.24 萬千升，同比下降 5.58%；實現(xiàn)銷售收入 6626.45 億元，同比增長 9.64%;實現(xiàn)利潤 總額 2201.72 億元，同比增長 29.36%。

雖然白酒行業(yè)整體產(chǎn)量規(guī)模負(fù)增長，銷售額增速放緩，但行業(yè)增長已轉(zhuǎn)由利潤驅(qū)動。白酒消費整體呈現(xiàn)品牌化、品質(zhì)化、行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，競爭格局日益激烈。而隨著消費的復(fù)蘇，白酒消費場景的增多將會促進(jìn)整體白酒市場復(fù)蘇，白酒行業(yè)仍具有較大的發(fā)展空間。

中國食品工業(yè)協(xié)會副會長馬勇曾表示，期待酒鬼酒在不久的將來，憑借個性化和差異化與中國白酒的頂尖企業(yè)并駕齊驅(qū)。

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