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石英砂巨頭意外擴產(chǎn)，成壓倒光伏的最后一根稻草？丨見智研究精選

2023-04-23 21:00:34來源： 華爾街見聞

(資料圖片)

尤尼明突然宣布擴產(chǎn)規(guī)劃，預計在23-25年擴產(chǎn)實現(xiàn)翻倍，這件事到底對市場有何影響？見智研究認為，從高純砂的擴產(chǎn)難度上來講，尤尼明雖然宣布擴產(chǎn)，但是至少近1-2年產(chǎn)能仍然是緊缺的。但是供應預期畢竟寬松了些，可能對于目前瘋狂上漲的高純砂的價格的增速會有些抑制作用。

尤尼明已宣布擴產(chǎn)了，光伏最緊缺的環(huán)節(jié)還緊嗎？

4月21日晚，尤尼明官網(wǎng)公布擴產(chǎn)計劃，目標在2023-2025年產(chǎn)能實現(xiàn)翻倍，根據(jù)公司官網(wǎng)的具體細則顯示，為了滿足預期市場進一步增長，2億美元用于擴產(chǎn)，預計投資完成后，產(chǎn)量將在2022年基礎上實現(xiàn)翻倍。

尤尼明官宣擴產(chǎn)消息，讓市場第一反映是石英砂緊缺的邏輯還在嗎？先說一下為何海外高純砂擴產(chǎn)這件事兒尤其重要，因為我們也說過很多次，今年光伏行業(yè)最重要的邏輯就是高純石英砂的緊缺，類似去年硅料一樣，硅料價格過去兩年也是從10幾萬元/噸漲到30萬元/噸，隨著今年供給的逐步放量，硅料的價格也開啟了下行通道。

高純砂與硅料有類似也有不同，類似之處都是緊缺，不同之處在于高純砂是資源控制屬性，全球只有三家礦能生產(chǎn)出做優(yōu)質坩堝的內層砂，且都是海外的礦，國內的一家獨大的石英股份，也是綁定了印度的優(yōu)質礦源。因為高純砂受礦資源的限制，所以比硅料擴產(chǎn)難度要大多了，不是有錢就能擴的。

所以此次尤尼明官宣擴產(chǎn)的意義才更重要，因為擴產(chǎn)直接決定了高純砂的核心邏輯，也就是供給，還緊缺嗎？目前海外兩家企業(yè)是尤尼明和TQC，尤尼明2022年末出口到國內約1.5萬噸石英砂，按照此產(chǎn)能擴產(chǎn)情況的話，擴產(chǎn)周期按18個月計算，2025年末公司預計擁有出口3萬噸高純石英砂的能力。

見智研究認為，投產(chǎn)再到達產(chǎn)要經(jīng)歷一年半的周期長度，所以至少到2024年還是緊缺的。高純砂和硅料不一樣，一點點的放量還遠不足以到過剩的局面。但是畢竟供應增量還是超預期的增了一些，對預期乃至價格還是存在影響的。比如現(xiàn)在高純砂的價格已經(jīng)高到超過30萬元/噸了，漲勢迅猛且難以預測頂，海外放量或許在某種程度上能緩解高純砂價格無序上漲的局面。

見智研究認為，光伏里面所有環(huán)節(jié)擴產(chǎn)相對都容易，所有競爭格局容易惡化。但至少對于目前最緊缺的高純砂而言，由于資源約束，擴產(chǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈所有細分里最難的，雖然目前因為砂子的價格飆升，尤尼明也宣布翻倍擴產(chǎn)了，但是量短期還遠遠不足以彌補缺口，但不得不承認的是，至少從預期上，供應是寬松了一些的，價格到后期也存在漲速放緩的可能性。

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