2023年的黃金行情被硅谷銀行倒閉及瑞信危機點燃,但多數(shù)投資者并沒有注意到2022年全球股債雙殺的情況下人民幣計價黃金悄然上漲了接近10%。我國連續(xù)五個月累計增持黃金儲備120噸只是全球央行及主權基金“+黃金”的一個縮影。為何全球更多央行持續(xù)“+黃金”?黃金對國內投資者有什么特殊意義?
(資料圖片)
第一部分:全球央行和主權基金持續(xù)“+黃金”,應對危機及通脹:
全球央行2022年購金量達1,136噸,創(chuàng)歷史新高。 俄羅斯主權財富基金上調黃金投資上限至40%。 澳大利亞主權基金納入黃金以對沖滯脹風險。第二部分:2023年,“黃金+”有利于國內投資者對沖權益市場波動及貨幣貶值風險。
較高的全球衰退、內需持弱及地緣政治風險可能影響國內經濟復蘇進程,黃金有助于投資者對沖權益市場波動。 在出口存在走弱可能性和中美利差依舊較大的背景下,配置人民幣計價的黃金有助于對沖貨幣貶值風險。第一部分:全球央行和主權基金持續(xù)“+黃金”,應對危機及通脹:
1、全球央行2022年購金1136噸,創(chuàng)歷史新高
應對紛繁復雜的經濟和地緣政治局勢,多國央行在2022年大舉出手,以1,136噸的年度凈購金量創(chuàng)下歷史記錄(圖表1)。世界黃金協(xié)會2022年全球央行黃金儲備調研結果顯示:“危機時期的表現(xiàn)”,“對沖通脹”,“長期保值資產”等是央行持有黃金的主要驅動。
圖表1:2022年,全球央行購金量突破歷史記錄
來源:金屬聚焦,世界黃金協(xié)會
2、為確保穩(wěn)定性,俄羅斯主權財富基金大幅上調黃金投資上限至40%
俄羅斯表示將在2023年清空其主權財富基金所有歐元份額,僅保留黃金,盧布和人民幣,同時上調黃金和人民幣的投資上限(黃金:20% ?40%;人民幣:30% ?60%)。俄羅斯對于黃金的青睞與黃金的穩(wěn)定性(圖表2)息息相關。穩(wěn)定和支持國家養(yǎng)老金系統(tǒng)以及在危機時期彌補預算赤字是俄羅斯主權財富基金主要目標。
圖表2:黃金往往在系統(tǒng)性危機時刻表現(xiàn)亮眼
*截止于2022年12月 31日,基于MSCI全球股票指數(shù),彭博全球債券指數(shù)以及倫敦金,均以人民幣計價。大衰退: 3/2002 - 7/2002; 全球金融危機 (GFC): 10/2007 - 2/2009; 歐債危機 II: 2/2011 - 10/2011;新冠疫情: 31/1/2020 – 31/3/2020; 2022股債雙殺: 2022全年。
來源:彭博,世界黃金協(xié)會
3、澳大利亞主權財富基金為增強組合防御性而納入黃金
澳大利亞主權財富基金也在去年年底將目光轉向了黃金。去年年底該基金指出,未來全球投資者可能會面臨低增長,高失業(yè)率,高通脹的長期挑戰(zhàn)。而為了讓其投資組合更具防御性,能更好地抵抗通脹,澳大利亞主權財富基金加入了黃金(表1)。
表1:澳大利亞主權財富基金:其未來投資組合可能遭遇的挑戰(zhàn)和應對
來源:澳大利亞主權財富基金2022年12月投資組合報告:《傳統(tǒng)投資組合之死?》
第二部分:2023年,“黃金+”有利于國內投資者對沖權益市場波動及貨幣貶值風險。
全球宏觀環(huán)境,包含潛在的經濟衰退和滯脹風險,將有利于黃金投資。而聚焦國內,投資者在2023年或有兩種黃金配置驅動力:
4、配置黃金對沖權益市場風險
疫情后國內經濟的復蘇已成市場共識,但不確定性仍存。首先,出口可能會受到全球經濟潛在的增長放緩影響;其次,內需或受處于歷史高位的居民儲蓄意愿以及房地產行業(yè)結構性疲弱的拖累;最后,地緣政治相關風險也值得重視。而人民幣黃金能夠成為一項獨特的風險分散資產:當國內股市上漲時,黃金與之正相關,在股市下跌之際,黃金與其負相關(圖表3)。
圖表3:在國內股市下跌時,黃金分散風險,在股市上漲之際,黃金則共享繁榮*
*基于2012年12月31日至2022年12月31日的十年日度數(shù)據(jù),根據(jù)上海黃金交易所的Au9999合約收盤價,滬深300指數(shù)計算得出。
來源:上海黃金交易所,中債估值中心,世界黃金協(xié)會
5、配置黃金對沖貨幣貶值風險
人民幣也存在一定波動風險。美國通脹高燒難退背景下,市場從2021底開始到2023年初都預期美國利率將持續(xù)上行,境內外利差或再現(xiàn)擴大風險。疊加出口潛在走弱帶來的貿易逆差可能性,人民幣或受到一定影響。作為一項不可多得的非信用資產,黃金也能對沖其走弱風險(圖表4)。以2022年為例,主要受美聯(lián)儲加息影響,人民幣兌美元貶值9.2%,但以人民幣計價的黃金則上漲9.8%。
圖表4:在人民幣貶值之際,以人民幣計價的黃金價格往往上漲*
*基于2017年12月31日至2022年12月31日的日度數(shù)據(jù),根據(jù)上海黃金交易所的Au9999合約收盤價和美元兌人民幣匯率計算得出。
來源:上海黃金交易所,中國外匯交易中心,世界黃金協(xié)會
6、“黃金+”對國內投資者的意義
2022年開啟的俄烏沖突還沒有結束,2023年硅谷銀行倒閉及瑞信危機接踵而至。在各類黑天鵝事件常態(tài)化的情況下,全球央行及主權基金持續(xù)“黃金+”。對國內投資者而言,配置黃金除了抵御極端尾部風險事件外,還可以起到對沖權益市場波動及貨幣貶值風險的作用。
*以上內容轉自“世界黃金協(xié)會”觀點,不代表刊登平臺之立場或觀點,不構成刊登平臺之投資建議。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定投資目標、財務狀況或需要。市場有風險,投資需謹慎,請獨立判斷和決策。
關鍵詞:
新聞發(fā)布平臺 |科極網 |環(huán)球周刊網 |中國創(chuàng)投網 |教體產業(yè)網 |中國商界網 |萬能百科 |薄荷網 |資訊_時尚網 |連州財經網 |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網河南 |網購省錢平臺 |海淘返利 |太平洋裝修網 |勵普網校 |九十三度白茶網 |商標注冊 |專利申請 |啟哈號 |速挖投訴平臺 |深度財經網 |深圳熱線 |財報網 |財報網 |財報網 |咕嚕財經 |太原熱線 |電路維修 |防水補漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經濟網 |中原網視臺 |財經產業(yè)網 |全球經濟網 |消費導報網 |外貿網 |重播網 |國際財經網 |星島中文網 |手機測評 |品牌推廣 |名律網 |項目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網 |佳人網 |稅法網 |法務網 |法律服務 |法律咨詢 |媒體采購網 |聚焦網 |參考網 |熱點網 |焦點網
亞洲資本網 版權所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網 All Rights Reserved. 聯(lián)系網站:55 16 53 8 @qq.com