本周市場依舊圍繞科技主線展開，不少投資人認(rèn)為科技板塊漲幅較大，沒有性價比了，到底什么板塊會替代科技股成為新風(fēng)口？這次周評我會這樣分析：

先回顧本周的市場行情，上證指數(shù)周一開盤3327.65點，周五收盤3338.15點，區(qū)間漲幅0.32%， 創(chuàng)業(yè)板指周一開盤2446.95點，周五收盤2428.09點，區(qū)間漲幅-0.77%，美股道瓊斯指數(shù)本周報收33886.47點上漲1.20%，標(biāo)普500本周報收4137.64點上漲0.80%，納斯達(dá)克本周報收12123.47點上漲0.29%。上周說美股從節(jié)奏上領(lǐng)先A股一周，從本周的數(shù)據(jù)看，A股的確像上周所說進(jìn)入結(jié)構(gòu)化震蕩，本周美股以上漲為主，是否意味著下一周A股也是繼續(xù)反彈？

再復(fù)盤一下本周市場的主要表現(xiàn)。資金進(jìn)出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數(shù)漲幅】

(資料圖)

從本周市場運行情況看，成交量較大的領(lǐng)漲板塊是傳媒娛樂（1693億）、有色（ 南方中證申萬有色金屬ETF聯(lián)接C ）（2159億）、互聯(lián)網(wǎng)（3563億）、建筑（ 廣發(fā)中證基建工程ETF聯(lián)接C ）（1344億）、醫(yī)藥（2459億），換手率靠前（10%以上）的上漲板塊是互聯(lián)網(wǎng)（35.57%）、傳媒娛樂（21.05%）、旅游（15.73%），資金明顯流入了傳媒娛樂（ 銀河文體娛樂主題靈活配置混合C ）和互聯(lián)網(wǎng)板塊（ 博時互聯(lián)網(wǎng)主題靈活配置混合 ），這兩個板塊屬于科技股中的一個分支。成交量較大的領(lǐng)跌板塊是釀酒（1177億），換手率靠前（10%以上）的領(lǐng)跌板塊是電信運營（10.93%），由于兩者沒有交集，不能算是資金流出。

再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金全周凈買入11.04億，融資余額（借錢炒股）全周（四天）以流入為主，流入92.88億；融券余額（賣股做空）比上周增加-10.71億。整體來說本周資金面以小幅流入為主，其中國內(nèi)資金流入約80億（上周流入約210億），北向資金流入10億左右（上周流入-30億左右），上周說過，近期主導(dǎo)市場的是國內(nèi)資金，從融資與融券的變化看，市場就是分化的，并沒有形成一個統(tǒng)一的合力，北向資金10億左右的流入更加不能阻礙每日萬億市場的波動，很明顯可以得出一個結(jié)論：現(xiàn)階段的市場存在分歧。你知道分歧是什么嗎？

對于分歧，我覺得正是本周市場的焦點：科技板塊漲了這么多，該不該休息一會讓別的板塊表現(xiàn)一下，對于頂替科技股上臺表演的，有投資人認(rèn)為是以新能源為首的賽道板塊，有投資人認(rèn)為是以大消費為首的白酒板塊，更有投資人認(rèn)為是以中特估為首的低估值中字頭。

從本周的數(shù)據(jù)看，釀酒好像是第一個被市場排除的（ 招商中證白酒指數(shù)(LOF)A ），為什么？因為他是全周跌幅第一的領(lǐng)跌板塊，如果資金在流入，不可能出現(xiàn)這樣的情況。那可以說大消費都要回避嗎？也不是，上周、本周醫(yī)藥板塊均能在漲幅榜上（ 嘉實醫(yī)藥健康股票C ），說明資金有部分流入到這個方向，由于醫(yī)藥、白酒的配置是不分家的，我認(rèn)為消費板塊也像科技板塊一樣，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化行情，也是有分歧的。

大家最關(guān)心的應(yīng)該是新能源賽道吧（ 東方新能源汽車主題混合 ），因為周四新能源賽道出現(xiàn)過一次反彈，也僅僅是一天的反彈，其余時間走勢比較弱，既沒有出現(xiàn)在漲幅榜，也沒有出現(xiàn)在跌幅榜，通常這種情況就是一個小透明，資金既沒看好，也沒有看空。至于下周會不會出現(xiàn)異動，還得看資金的態(tài)度，如果資金還是沒有關(guān)注這個方向，小透明永遠(yuǎn)還是小透明，短線機(jī)會約等于0。

再說一個中特估，本周市場中石油板塊漲幅比較可觀，而且有色、建筑、鋼鐵、電力、銀行這些板塊，大部分都是中特估方向的，對比消費的分歧，新能源的小透明，我認(rèn)為資金在科技股與中特估中來回切換的可能性比較大。得出這個結(jié)論有什么用？大家不是說科技股近期漲幅過大需要休整嗎？如果這樣，我建議大家多從中特估方向入手好一些，博弈成功的概率會偏大。而中特估反彈差不多了，也可以重新切換回到科技板塊中（而不是消費和新能源）。

在展望下周A股前，先重溫上周的市場觀點，當(dāng)時是這樣看的：

北向資金先導(dǎo)作用消失，市場信心明顯恢復(fù)，可以從正常的資金流向中觀察市場起落，現(xiàn)階段成交量維持萬億以上，請做好主線題材的博弈。上證指數(shù)中陽企穩(wěn)5周線和10周線，回到2月高點附近，由于5周線比較近，即使出現(xiàn)回落空間也不大，個人認(rèn)為小箱體是可以突破的，但大箱體要突破有點難，只能看成是結(jié)構(gòu)化行情為主。創(chuàng)業(yè)板指是底位箱體震蕩，目前只回到箱體的中位區(qū)可上可下，如果出現(xiàn)向下調(diào)的話，回踩5周線是一個比較好的布局機(jī)會，如果繼續(xù)向上的話，我覺得箱頂還比較遠(yuǎn)，也可以繼續(xù)上車。題材方面，數(shù)據(jù)既然顯示大量資金匯集在科技板塊中（半導(dǎo)體、軟件服務(wù)、IT設(shè)備、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)為主），并沒有發(fā)現(xiàn)大量以白酒、新能源賽道為主的調(diào)整板塊出現(xiàn)資金流出現(xiàn)象，我覺得繼續(xù)圍繞科技類板塊進(jìn)行博弈是較好的選擇。對于賽道股何時可以重拾漲勢，請參考觀點一：資金流向是關(guān)鍵。

從上周的展望來看，結(jié)構(gòu)化行情的觀點相對正確，主要觀察方向是科技行業(yè)，這個主線也選對了。上周說沒有發(fā)現(xiàn)白酒、新能源調(diào)整為主，本周發(fā)現(xiàn)白酒開啟了流出，僅能說明局部變化，未到達(dá)全面流出的階段，即行情并未瘋狂，科技股依然是值得注意的方向。既然市場沒有出現(xiàn)明顯變化，我認(rèn)為上周觀點下周依然適用，還可以加一個補(bǔ)丁（高低切換的方向）。

綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：

1、資金面依然是市場漲跌的影響因素，下周如果發(fā)現(xiàn)資金繼續(xù)流入，市場向上是大概率，把握主線是最優(yōu)策略；但如果資金開始流出，則要注意市場調(diào)整的風(fēng)險，做好高低切換的準(zhǔn)備。

2、上證指數(shù)回踩5周線后重拾漲勢，說明5周線是有支撐的，假如向上反彈，大箱體的空間挺大，而向下調(diào)整的話，回落空間較少。從博弈勝率說，看多的風(fēng)險收益比更高。如果在結(jié)構(gòu)化震蕩中先一個方向，我覺得在不跌破5周線的情況下，逢低看漲比較好。

3、 創(chuàng)業(yè)板指其實就是在一個低位箱體內(nèi)窄幅震蕩，上一次受壓于60周線，估計本次第一阻力也在60周線，而且60周線與小箱體的箱頂重合，我猜這個地方拋壓會更大，弱勢震蕩反彈目標(biāo)點設(shè)在60周線，如果不能出現(xiàn)突破行情，那就隨機(jī)應(yīng)變做好高低切換。

4、題材方面，市場依舊圍繞主線展開，本周傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用端走勢較強(qiáng)，不排除下周是上游端如芯片、光模塊、服務(wù)器等方向走強(qiáng)，假如科技股是分批輪動博弈，繼續(xù)把握主線就可以了，如果科技股沒有出現(xiàn)輪動，應(yīng)該多向低位的中特估中尋找博弈機(jī)會。（消費、新能源為何沒在考慮范圍？請參考上文內(nèi)容）

省流：上證指數(shù)結(jié)構(gòu)化行情下更偏向多頭，創(chuàng)業(yè)板反彈目標(biāo)暫定在60周線，科技主線還沒有熄火繼續(xù)把握機(jī)會，如果走弱可以切換到低位的中特估。

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