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出品 | 搜狐智庫

編輯 | 鄭青春

當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間。這也是美國本輪加息周期內(nèi)的第九次加息。

此外，美國財(cái)政部長耶倫當(dāng)天稱，美國政府不考慮擴(kuò)大聯(lián)邦存款保險(xiǎn)范圍，即不會(huì)考慮給全部銀行存款投保。受相關(guān)消息影響，美股三大指數(shù)跳水下跌，道指、納指、標(biāo)普下跌均超1.6%。多支銀行股更是遭遇重創(chuàng)，第一共和銀行收跌15.47％，富國銀行跌3.3%，花旗跌3%。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍敬渭酉⒙暶靼l(fā)布之后，美股三大股指均大跌，再次驗(yàn)證“通脹無牛市”的規(guī)律。美聯(lián)儲承認(rèn)銀行業(yè)的動(dòng)蕩可能會(huì)進(jìn)一步打擊本已脆弱的經(jīng)濟(jì)。

楊德龍表示，F(xiàn)OMC會(huì)后聲明稱委員會(huì)將密切監(jiān)控新傳來的信息，并評估其對貨幣政策的影響。委員會(huì)預(yù)計(jì)，一些額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)?，以達(dá)到一種足夠嚴(yán)格的貨幣政策立場，隨著時(shí)間的推移，使通脹恢復(fù)到2%。這一措辭背離了此前的聲明，即“持續(xù)加息”將是降低通脹的合適方式。

“近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來進(jìn)一步加息的必要性下降。”楊德龍表示，本次會(huì)議卻釋放加息接近尾聲的信號，中間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于近期一系列銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。美聯(lián)儲認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波會(huì)導(dǎo)致銀行自發(fā)“緊信用”，這可以替代一部分加息的工作，從而讓美聯(lián)儲不需要再加息更多。

同時(shí)，楊德龍認(rèn)為，但降息也不會(huì)很快到來，利率在高位停留更久的指引猶在。最新公布的點(diǎn)陣圖與去年12月沒有太大變化，美聯(lián)儲官員對2023年底聯(lián)邦基金利率中值預(yù)測保持在5.1%不變，對2024年底的利率預(yù)測甚至還上調(diào)至4.3%(前值4.1%)，這說明美聯(lián)儲官員仍然沒有在今年內(nèi)降息的想法，對明年降息的幅度也比較克制。

楊德龍表示，美聯(lián)儲連續(xù)加息九次快速提高了美國企業(yè)的利率水平，加大了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致很多美國企業(yè)特別是科技企業(yè)舉步維艱，一些科技企業(yè)大量從硅谷銀行取出存款，存款迅速消失上千億美元，導(dǎo)致硅谷銀行出現(xiàn)了破產(chǎn)的情況，好在美國財(cái)政部、美聯(lián)儲以及美國聯(lián)邦保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行了救助，宣布為儲戶兜底，避免了恐慌情緒擴(kuò)散，導(dǎo)致更多中小銀行破產(chǎn)，但是硅谷銀行破產(chǎn)對于美國政策上的影響還是比較明顯的。

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