鮑威爾任期內(nèi)“最難”決策出爐 美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)

封面新聞?dòng)浾?朱寧

(資料圖片)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平，保持了2022年3月以來最慢加息步伐。

承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，為了實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)及讓通貨膨脹率回落至2%的目標(biāo)，委員會(huì)決定加息。這也是自2022年3月以來第九次加息，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)指出，未來的加息并不確定，將在很大程度上取決于未來的相關(guān)數(shù)據(jù)。

值得注意的是，在指出美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)壓低通脹的同時(shí)，鮑威爾也強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾稱，較高的利率和較慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在對(duì)美國(guó)企業(yè)產(chǎn)生拖累效果，鮑威爾說：“FOMC幾乎所有成員都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要傾向于下行?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天還發(fā)布最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)0.4%和1.2%，較去年12月預(yù)測(cè)分別下調(diào)0.1和0.4個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年美國(guó)失業(yè)率為4.5%，較此前預(yù)測(cè)下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，明年失業(yè)率將升至4.6%?；跀?shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)25個(gè)基點(diǎn)的加息是否會(huì)成為這一輪加息周期的“分水嶺”。

對(duì)于此次發(fā)布聲明有部分措辭的修改令人“玩味”。會(huì)后公布的美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明刪除了“持續(xù)加息是適宜的”措辭，改為“預(yù)計(jì)一些額外的政策緊縮可能是適合的”。有分析指出，這是聯(lián)儲(chǔ)官員在暗示，他們可能很快結(jié)束加息。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)銀行系統(tǒng)健康

需要指出的是，本次美聯(lián)儲(chǔ)加息或許更受全球經(jīng)濟(jì)體的關(guān)注，也或許是鮑威爾任期內(nèi)作出的最艱難決定。在加息決定落地前夕，有華爾街人士指出，這是自2008年以來最具不確定性的一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議；加息之前，數(shù)位金融分析師也對(duì)記者表示，雖然加息25基點(diǎn)可能性較大，但“暴雷”的情況也有可能出現(xiàn)。

加息難以決策的背景或?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正陷入銀行危機(jī)、通脹危機(jī)的“兩難困境”。

3月初，美國(guó)硅谷銀行、簽名銀行的突然倒閉，在歐美銀行業(yè)掀起了超級(jí)風(fēng)暴，隨后，瑞銀火速收購了搖搖欲墜的百年大行瑞信，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不緊急采取行動(dòng)支持金融體系，美聯(lián)儲(chǔ)也緊急推出了一項(xiàng)幫助銀行的新安排。

不過，對(duì)于美國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)，鮑威爾此次強(qiáng)調(diào)，硅谷銀行破產(chǎn)是一個(gè)例外，美國(guó)銀行體系不存在廣泛的弱點(diǎn)。他表示，過去一周，美國(guó)的銀行系統(tǒng)的存款流動(dòng)已經(jīng)穩(wěn)定，銀行系統(tǒng)健康且具有韌性。他強(qiáng)調(diào)，加息已經(jīng)得到充分消化，許多銀行能夠應(yīng)對(duì)。

從股市來說，美國(guó)股市三大指數(shù)在鮑威爾講話后由漲轉(zhuǎn)跌。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯指數(shù)下跌1.63%，收于32030.11點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.60%，收于11669.96點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌1.65%，收于3936.97點(diǎn)。

25個(gè)基點(diǎn)是兩難決定的妥協(xié)

“美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，既是在銀行業(yè)危機(jī)后加息幅度有所放緩，也是美聯(lián)儲(chǔ)本身基于貨幣政策原本走向的加息步伐?！盜PG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜說。

柏文喜解釋道，本次加息既要考慮持續(xù)大幅加息后銀行業(yè)流動(dòng)性下降和風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升的問題，又要考慮貨幣政策目標(biāo)中的加息效果尚未達(dá)成的問題。

“降低加息幅度正是在兩難決策困境中的一個(gè)嘗試與妥協(xié)，經(jīng)過效果觀察后再?zèng)Q定是否繼續(xù)加息?！卑匚南脖硎荆绻酉⒎群土Χ炔粔虻脑?，再加快小幅加息的頻率即可，這樣可以避免一次性加息幅度過大給市場(chǎng)信心和市場(chǎng)情緒帶來的過大沖擊。

對(duì)于后期美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)停止加息，柏文喜表示，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息的時(shí)點(diǎn)應(yīng)該與CPI、就業(yè)率這兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)有關(guān)，只有達(dá)成貨幣政策的既定目標(biāo)才會(huì)停止加息，在此之后才有可能發(fā)生政策轉(zhuǎn)向，乃至進(jìn)入降息通道。

“美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，表達(dá)了對(duì)近期銀行業(yè)危機(jī)的謹(jǐn)慎態(tài)度，并暗示加息即將結(jié)束?！鼻昂ｉ_源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍解釋道，近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來進(jìn)一步加息的必要性下降。

鮑威爾在3月7日國(guó)會(huì)聽證時(shí)曾稱，利率終點(diǎn)可能要比去年底的預(yù)期更高，但本次會(huì)議卻釋放加息接近尾聲的信號(hào)，中間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于近期一系列銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生?！懊缆?lián)儲(chǔ)認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波會(huì)導(dǎo)致銀行自發(fā)‘緊信用’，這可以替代一部分加息的工作，從而讓美聯(lián)儲(chǔ)不需要再加息更多?！睏畹慢堈f。

中信證券指出，3月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)符合預(yù)期地加息25bps。鮑威爾表示近期銀行事件將導(dǎo)致信貸緊縮，這或?qū)⒔档退璧募酉⒎?。未來美?lián)儲(chǔ)加息將更為謹(jǐn)慎，5月是否加息將高度取決于風(fēng)險(xiǎn)事件演變、就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)。鮑威爾表示降息不是基礎(chǔ)情形，市場(chǎng)降息預(yù)期存在過早搶跑的情形。未來10年期美債利率或?qū)挿鹗帯?/p>

關(guān)鍵詞：