周四(3月9日),美國三大股指全線收跌。
截至收盤,道指跌1.66%,報32254.86點;標普500指數(shù)跌1.85%,報3918.32點;納指跌2.05%,報11338.36點。
其中,摩根大通股價下跌近6%,市值損失約200億美元;美國銀行跌6.1%,市值損失大約150億美元;富國銀行跌6.3%,市值減少了85億美元;花旗集團跌4.1%,市值減少30億美元。
(資料圖片)
把美股拖進泥潭的一股重要力量就是銀行股。當天,標普500銀行指數(shù)暴跌近6%,創(chuàng)下兩年多來最大單日跌幅。
兩顆雷引爆美國銀行股
導致美國銀行股大跌的雷,主要有兩顆。
第一個雷,是專注于投資加密貨幣的銀行Silvergate宣布停止營業(yè)并將全額退還存款。此前,知名加密貨幣平臺FTX倒閉后,大批投資者從市場撤資,Silvergate的客戶不得不從該行提取大量資金, 導致Silvergate被迫賤賣資產(chǎn)以籌集資金,從而滿足客戶的提款需求。
第二個雷則比第一個大得多——當?shù)貢r間周四早晨,規(guī)模比Silvergate大得多的硅谷銀行宣布,出售投資組合中的部分證券將導致18億美元的虧損,并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。
這被華爾街視為是恐慌性的資產(chǎn)拋售和對股權(quán)的猛烈稀釋。這種自救舉措非但沒有幫助硅谷銀行獲得一線生機,反而令硅谷銀行暴跌。9日,這只標準普爾500成份股跌逾60%,該行母公司硅谷銀行金融集團盤中跌幅超過20%。
盤后硅谷銀行下跌超25%。此前,美國著名創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator據(jù)稱建議眾多公司限制對硅谷銀行的風險敞口。創(chuàng)始人基金公司Founders Fund建議企業(yè)從硅谷銀行金融集團撤出資金。
據(jù)財聯(lián)社,知情人士透露,硅谷銀行金融集團首席執(zhí)行官Greg Becker周四召開了電話會議,請求旗下硅谷銀行的客戶“保持冷靜”。
Becker請求包括風險投資者在內(nèi)的客戶支持硅谷銀行,就如同該銀行過去40年一直支持客戶。
硅谷銀行主要為風投基金支持的科技和生命科學初創(chuàng)企業(yè)提供融資服務(wù),思科(Cisco)、Ring、Beyond Meat和Shopify等公司都曾是其客戶。
持有大量美國政府債券
如果說Silvergate只是家小銀行,2021年加密貨幣熱潮時,其市值最多只有70多億美元,現(xiàn)如今,其市值已經(jīng)跌到不到1億美元。
但硅谷銀行則不同,它歷來都是一家非常強大、運營良好的銀行。如果硅谷銀行現(xiàn)在都有了問題,人們就會想,其他質(zhì)量不如硅谷銀行、聲譽不如硅谷銀行的銀行會怎么樣。分析師指出,硅谷銀行的流動性危機把人們嚇壞了。
圖片來源:視覺中國(圖文無關(guān))
那硅谷銀行為何會出現(xiàn)如今的流動性危機呢?
我們都知道,銀行的主要盈利手段除了利息差之外,還會把儲戶的存款拿去做投資業(yè)務(wù)。
在2021年科技投資的熱潮中,硅谷的客戶存款激增,充斥著“過剩的流動性”。而硅谷銀行使用這些存款的方式相當保守——購買美國政府機構(gòu)發(fā)行的長期抵押貸款支持證券和美國國債。
根據(jù)一份證券備案文件,截至2022年第四季度末,硅谷銀行可供出售的證券主要是美國國債。
而這種投資策略極易受到利率的影響,在利率維持低位時, 政府債務(wù)的收益率相對較高。
據(jù)硅谷銀行財報顯示,截至2022年底,硅谷銀行總資產(chǎn)2118億美元(約合人民幣14751億元), 擁有1201億美元的投資證券,其中包括910億美元的抵押貸款支持證券組合, 遠遠超過了743億美元的貸款總額。
硅谷銀行2022財年財報
相比之下,美國銀行擁有8630億美元的債務(wù)證券,包括6330億美元的持有至到期資產(chǎn),低于其約10萬億美元的貸款和租賃。
而美聯(lián)儲在過去一年大幅加息,這就導致債券價值下跌,尤其是那些還有很多年到期的債券。
因為從資金供給方的角度來說,既然銀行存款利率都上調(diào)了,如果債券利率沒上調(diào),那還不如把錢存到銀行,何必去買債券呢?
所以,在美聯(lián)儲上調(diào)存貸款利率后,美國國債利率會出現(xiàn)上升。而債券利率的上升,又必然會造成債券價格的下跌。
目前,美國基準利率在處于4.5%-4.75%這一高水平,已經(jīng)使美國債務(wù)利息成本急劇增加。去年美國聯(lián)邦債務(wù)利息成本增加了至少40%,并且在美聯(lián)儲自去年3月以來已加息8次的情況下,接下去美聯(lián)儲每加息一次,美國的債務(wù)利息成本也都會進一步上升。
而美聯(lián)儲3月3日公布的最新一期資產(chǎn)負債表顯示,自2022年4月達到峰值以來,美聯(lián)儲已將其資產(chǎn)負債表縮減了6260億美元,降至8.34萬億美元,為2021年8月以來的最低 。自2022年6月初達到峰值以來,美聯(lián)儲已拋售4350億美元的美國國債,使其持有美債降至5.34萬億美元,為2021年8月以來的最低水平。
持有大量長期債券的硅谷銀行就這么做了“冤大頭”,與此同時,硅谷銀行告訴投資者, 預計2023年其凈利息收入將比去年的45億美元下降17%-19%。
除此之外,隨著美國科技初創(chuàng)企業(yè)面臨自本世紀初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來最大的市值暴跌,硅谷銀行的市值已從不到兩年前逾440億美元的峰值降至今年初的133億美元。在這其中,空頭們扮演了至關(guān)重要的角色,他們押注該行股價將進一步下跌:自2022年初至最新收盤,硅谷銀行股價已下跌53%,而從目前盤后股價看,這一跌勢仍未停止。
聲明:文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。
編輯| 孫志成 杜恒峰
校對|湯亞文
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