一家主營(yíng)火鍋底料的調(diào)味公司，交出了近五年來(lái)收入規(guī)模最亮眼的成績(jī)單。

近日，天味食品（603317.SH）發(fā)布2022年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.91億元，同比增長(zhǎng)32.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.42億元，同比增長(zhǎng)85.11%。從整體來(lái)看，公司業(yè)績(jī)較去年有所提高。

盡管凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超八成，但其與2020年的3.64億元相比，仍存差距。

(資料圖)

其股價(jià)也在連連下滑。截至2023年3月6日收盤(pán)，該股報(bào)收26.32元/股，下跌0.64%，較2020年年末高點(diǎn)82.24元/股跌去68%。

或許是感受到業(yè)績(jī)天花板，近兩年來(lái)，天味食品開(kāi)始將目光放到了海外市場(chǎng)。

2月16日，天味食品發(fā)布公告稱，公司獲得瑞士證券交易所關(guān)于公司發(fā)行全球存托憑證，并在瑞士證券交易所上市的附條件批準(zhǔn)，同意公司發(fā)行的GDR在滿足慣例性條件后在瑞士證券交易所上市。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向時(shí)代周報(bào)記者表示，天味食品海外上市的目的，是借此布局海外市場(chǎng)，提高海外知名度，并建立海外產(chǎn)品營(yíng)銷的回款路線，這些或許會(huì)是企業(yè)比較看重的地方?！霸跉W洲上市，本質(zhì)上對(duì)于天味食品在拓展歐洲業(yè)務(wù)上，會(huì)有一定的幫助?！彼f(shuō)道。

針對(duì)公司業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)及海外上市事宜，3月3日，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系天味食品，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

海外占比較小

去年，天味食品開(kāi)始實(shí)施海外上市的鴻圖大計(jì)。

2022年12月20日，天味食品董事會(huì)審議通過(guò)了在瑞士證券交易所發(fā)行GDR并上市的議案，擬將募資額用于在海外新建或投資合資工廠；今年1月16日，天味食品公告稱，相關(guān)事宜獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理；2月10日，證監(jiān)會(huì)對(duì)天味食品出具了反饋意見(jiàn)。

據(jù)媒體報(bào)道，天味食品GDR以新增發(fā)的公司人民幣普通股A股作為基礎(chǔ)證券，本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)8477.38萬(wàn)股，包括因任何超額配股權(quán)獲行使而發(fā)行的證券（如有），不超過(guò)本次發(fā)行后公司普通股總股本的10%。

海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東向時(shí)代周報(bào)記者表示，海外上市能為天味食品帶來(lái)多方面的好處。“首先，可以為企業(yè)拓寬融資渠道，募集發(fā)展資金，為企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展提供有力的資金保障；其次，可以增加企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的曝光度和知名度，吸引更多的國(guó)際投資者，增加投資者的多樣性和穩(wěn)定性?！编囍畺|表示。

3月3日晚，一名餐飲行業(yè)VC向時(shí)代周報(bào)記者表示，海外上市、等涉及海外市場(chǎng)的布局，將會(huì)是2023年調(diào)味品市場(chǎng)的戰(zhàn)略趨勢(shì)，天味食品的發(fā)展符合大勢(shì)所趨，目前未獲悉其背后存在歐洲資本。

盡管眼下還沒(méi)上市成功，但天味食品已開(kāi)始布局海外銷售版圖。

據(jù)2022年半年報(bào)，隨著銷售網(wǎng)絡(luò)全球化戰(zhàn)略的實(shí)施，天味食品的產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷美國(guó)、澳大利亞、西班牙、日本、新加坡、秘魯?shù)热鄠€(gè)國(guó)家和地區(qū)，銷往海外的產(chǎn)品主要是中式菜品調(diào)料和高端火鍋底料品牌“好人家”，且更多是在華人聚居的國(guó)家和地區(qū)。

圖源：天味食品官網(wǎng)

但從目前財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，出口業(yè)務(wù)在天味食品中的收入占比相對(duì)薄弱。財(cái)報(bào)顯示，2022年，出口業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入僅為0.33億元，占比為1.23%，但同比增長(zhǎng)43%。

針對(duì)這一問(wèn)題，2022年12月，天味食品曾表示：“外貿(mào)業(yè)務(wù)占比相對(duì)較小，但我們認(rèn)為它的后續(xù)發(fā)展空間很大?！?/p>

事實(shí)上，不止天味食品，近年來(lái)，海天味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)等調(diào)味品企業(yè)都在布局與與拓展海外業(yè)務(wù)，但份額占比依舊較小。時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述三家企業(yè)在財(cái)報(bào)中甚至未提及海外業(yè)務(wù)營(yíng)收信息。

“但就我現(xiàn)在了解到的信息來(lái)看，今年將新增5～6家進(jìn)行海外布局的調(diào)味品企業(yè)，其中2家有未來(lái)在海外上市的意向?！鄙鲜鯲C透露道。

戰(zhàn)略有所成效

拓展海外市場(chǎng)，謀求海外上市，與天味食品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的利潤(rùn)空間被壓縮有關(guān)。

近年來(lái)，火鍋市場(chǎng)的快速發(fā)展，作為中上游的火鍋底料賽道也吸引了不少新品牌、企業(yè)入局。新思界產(chǎn)業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)火鍋底料市場(chǎng)規(guī)模在2014年突破100億元，隨后呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到410億元左右。

從產(chǎn)品屬性來(lái)看，中上游的火鍋底料產(chǎn)品偏同質(zhì)化，可替代性高，議價(jià)能力有限，新品牌的入局，無(wú)疑讓行業(yè)利潤(rùn)再次削弱。在這一背景下，近兩年來(lái)，天味食品業(yè)績(jī)?cè)诓煌矫娉霈F(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，天味食品歸母凈利潤(rùn)為1.86億元，同比下降49.32%；毛利率也由2020年的41.48%，下滑至2021年的32.22%。對(duì)此，天味食品解釋為頭部擠壓式競(jìng)爭(zhēng)加劇、銷售費(fèi)用上揚(yáng)導(dǎo)致利潤(rùn)端承壓、上游成本增加等原因所致。

天味食品也曾選擇通過(guò)漲價(jià)緩解業(yè)績(jī)壓力。

2022年11月，天味食品稱基于產(chǎn)品毛利率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局背景，對(duì)好人家部分火鍋調(diào)料和中式菜品調(diào)料、大紅袍部分火鍋調(diào)料以及天車部分醬類產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，提價(jià)幅度約為8%～20%，提價(jià)前產(chǎn)品占比10%左右。

圖源：天味食品官網(wǎng)

2022年，天味食品的業(yè)績(jī)有了起色。

從細(xì)分產(chǎn)品來(lái)看，2022年，天味食品的火鍋調(diào)料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.98億元，較上年同期上漲36.92%，占天味食品收入比重為44.56%；中式菜品調(diào)料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.81億元，較上年同期上漲39.15%，占營(yíng)收比重為43.93%。

從分銷模式來(lái)說(shuō)，天味食品搭建的是圍繞經(jīng)銷商模式為主，定制餐調(diào)、電商、直營(yíng)商超為輔的營(yíng)銷架構(gòu)。2022年，經(jīng)銷商模式實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.66億元，較上年同期增長(zhǎng)38.32%，占營(yíng)收比重達(dá)80.53%；此外，定制餐調(diào)、電商、直營(yíng)商超和外貿(mào)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.41億元、2.04億元、4320.51萬(wàn)元和3293.94萬(wàn)元。

公司總體毛利率也得到一定程度的提高，由2021年的32.22%增長(zhǎng)至2022年的34.22%。

不過(guò)，在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，天味食品業(yè)績(jī)大增的背后是其全國(guó)化布局的結(jié)果，但隨著進(jìn)入賽道的企業(yè)越來(lái)越多，完成全國(guó)化布局后的天味食品或?qū)⒂龅健疤旎ò濉?，難以尋找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)發(fā)展存在很大的不確定性。

“總的來(lái)說(shuō)，復(fù)合調(diào)味品企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、多維化發(fā)展、完善產(chǎn)業(yè)鏈以及整個(gè)場(chǎng)景創(chuàng)新服務(wù)體系方面仍需持續(xù)發(fā)力。可以預(yù)見(jiàn)的是，健康化、便捷化、一體化將會(huì)成為中國(guó)復(fù)合調(diào)味品市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)?！敝斓づ罘治龅?。

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