【文章導(dǎo)語】
對(duì)照美國(guó)能源信息署(EIA)以及原油期貨遠(yuǎn)期結(jié)算價(jià)的預(yù)測(cè)結(jié)果看,卓創(chuàng)資訊對(duì)后3個(gè)月均價(jià)預(yù)判的方向向下,但下跌幅度有所放緩。EIA和花旗對(duì)于未來三個(gè)月油價(jià)預(yù)估的變動(dòng)方向同樣向下,原油期貨遠(yuǎn)期結(jié)算價(jià)格對(duì)于未來三個(gè)月的油價(jià)預(yù)估較為震蕩,基本在75-77美元/桶左右??傮w來說,卓創(chuàng)預(yù)測(cè)價(jià)與EIA、紐交所WTI遠(yuǎn)期交易價(jià)、及國(guó)際投行原油預(yù)測(cè)價(jià)格,趨勢(shì)維持一致。這也表明,卓創(chuàng)資訊的情景設(shè)定以及情景測(cè)算結(jié)果還有外部的預(yù)判支持。
(資料圖)
卓創(chuàng)資訊國(guó)際油價(jià)研究團(tuán)隊(duì),依據(jù)情景分析與模型測(cè)算相結(jié)合的方式,對(duì)今后3個(gè)月內(nèi)的國(guó)際油價(jià)作出預(yù)判。
在情景分析中,從對(duì)油價(jià)具有重大影響的諸多基本面因素中,選取了(1)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策(2)OPEC+產(chǎn)量調(diào)整政策(3)全球宏觀及中國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際變化三個(gè)因素,作為這一時(shí)期的情景因素,并對(duì)以上三項(xiàng)情景因素作出以下情景設(shè)定以及情景測(cè)算。
(1)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整是主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)的核心力量。受美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮貨幣政策影響,石油期貨持倉規(guī)模仍在歷史低位區(qū)間,(經(jīng)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫合成驗(yàn)證)目前的持倉規(guī)模及流動(dòng)性已經(jīng)不支持WTI原油期貨到達(dá)60美元/桶以上價(jià)位。
(2)OPEC+產(chǎn)量調(diào)整是對(duì)油價(jià)下行趨勢(shì)的托底力量。60-70美元將可能是OPEC+大幅調(diào)整產(chǎn)量的臨界區(qū)間,爭(zhēng)取油價(jià)不跌破OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政盈虧平衡價(jià)位,是OPEC+產(chǎn)量調(diào)整的底線。(經(jīng)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫合成驗(yàn)證)OPEC+還需再實(shí)際減產(chǎn)300萬桶,才可從供應(yīng)趨緊方面為油價(jià)托底。
(3)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀態(tài)將是石油多空交易的敏感因素。中國(guó)需求增長(zhǎng),將是驅(qū)動(dòng)2023年全球原油需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α#ń?jīng)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫合成驗(yàn)證)如果中國(guó)GDP升至4%以上,將可能彌補(bǔ)全球石油消費(fèi)降幅。如果中國(guó)GDP進(jìn)一步增長(zhǎng),全球石油消費(fèi)將進(jìn)入正增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的邊際變量,將明顯影響油價(jià)的交易心態(tài)。
依據(jù)以上三個(gè)情景條件設(shè)定下的情景測(cè)算,預(yù)計(jì)2023年至2024年期間,油價(jià)將在2022年均價(jià)95美元的水平上繼續(xù)下降,并在65美元/桶—80美元/桶區(qū)間內(nèi)震蕩下行。這一結(jié)論也吻合國(guó)際大多數(shù)機(jī)構(gòu)的判斷。
而從未來三個(gè)月的原油價(jià)格預(yù)測(cè)來看,我們結(jié)合情景分析和模型預(yù)測(cè)值進(jìn)行測(cè)算。在模型測(cè)算中,卓創(chuàng)資訊研究團(tuán)隊(duì)從眾多變量中,選擇了美元指數(shù)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣供應(yīng)量(M2)、美國(guó)原油庫消比、美國(guó)原油期貨持倉量、美國(guó)原油近遠(yuǎn)月價(jià)格結(jié)構(gòu)等5項(xiàng)變量置入模型運(yùn)算。經(jīng)模型擬合并由情景基準(zhǔn)條件下的專家修正,綜合得出今后3個(gè)月內(nèi)的WTI油價(jià)分別為2023年3月均價(jià)76美元/桶、4月均價(jià)73美元/桶、5月72美元/桶。(見圖1)
如果以上情景設(shè)定的條件起了變化,油價(jià)將分別在看漲情景下上升到80至90美元區(qū)間;或在看跌情景下跌入70美元以下。(見表1)
對(duì)照美國(guó)能源信息署(EIA)以及原油期貨遠(yuǎn)期結(jié)算價(jià)的預(yù)測(cè)結(jié)果看,卓創(chuàng)資訊對(duì)后3個(gè)月均價(jià)預(yù)判的方向向下,但下跌幅度有所放緩。EIA和花旗對(duì)于未來三個(gè)月油價(jià)預(yù)估的變動(dòng)方向同樣向下,原油期貨遠(yuǎn)期結(jié)算價(jià)格對(duì)于未來三個(gè)月的油價(jià)預(yù)估較為震蕩,基本在75-77美元/桶左右??傮w來說,卓創(chuàng)預(yù)測(cè)價(jià)與EIA、紐交所WTI遠(yuǎn)期交易價(jià)、及國(guó)際投行原油預(yù)測(cè)價(jià)格,趨勢(shì)維持一致。這也表明,卓創(chuàng)資訊的情景設(shè)定以及情景測(cè)算結(jié)果還有外部的預(yù)判支持。
說明(1)本報(bào)告中有關(guān)對(duì)國(guó)際油價(jià)的預(yù)判結(jié)論,僅是我們依據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情景下形成的學(xué)術(shù)交流觀點(diǎn),不排除今后市場(chǎng)發(fā)生變化后對(duì)有關(guān)預(yù)判結(jié)論重新修正。本報(bào)告中有關(guān)價(jià)格預(yù)測(cè)結(jié)論以及其它有關(guān)觀點(diǎn),僅為與關(guān)注國(guó)際油價(jià)以及國(guó)際石油市場(chǎng)的人士作觀點(diǎn)交流,不構(gòu)成對(duì)有關(guān)人士的經(jīng)營(yíng)建議。
(2)本報(bào)告預(yù)測(cè)參照價(jià)格為WTI油價(jià),這是考慮到本情景因素分析中,多數(shù)變量來自于美國(guó)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)以及WTI油價(jià)有更明顯金融屬性的緣故??梢宰们閷?duì)WTI價(jià)格作出價(jià)差修正后得出對(duì)布倫特油價(jià)的預(yù)測(cè)。
來源:卓創(chuàng)資訊
關(guān)鍵詞: 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 總體來說 結(jié)算價(jià)格
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