證券之星食品飲料行業(yè)周報:截至2023年2月24日的一周,滬深300指數(shù)上漲0.66%,申萬食品飲料指數(shù)下跌1.75%,非酒類個股本周表現(xiàn)明顯偏強。剔除北交所個股后,本周漲幅最大的5只個股為麥趣爾、順鑫農(nóng)業(yè)、口子窖、桃李面包、桂發(fā)祥。
機構觀點
(資料圖片僅供參考)
德邦證券本周建議:
重視白酒行業(yè)beta行情,2月繼續(xù)推薦酒鬼酒。酒企及渠道普遍反饋春節(jié)前后動銷超節(jié)前預期,節(jié)后補貨時間點較往年提前,補貨需求旺盛,結構上受益于春節(jié)返鄉(xiāng)潮,大眾消費更多,節(jié)后看好商務需求恢復。本周部分酒企開始停貨控價,幫助渠道進一步消化庫存,瀘州老窖1952實行配額制,計劃內(nèi)結算價格將上調(diào)20元/瓶,洋河股份停止接收全國經(jīng)銷商夢之藍M6+產(chǎn)品訂單,開門紅任務較好完成后,預計后續(xù)將有更多酒企停貨挺價,價格上行后渠道信心有望進一步提升。我們認為在正常沒有外部沖擊的宏觀環(huán)境下,消費恢復趨勢是有延續(xù)性,有慣性的。后續(xù)隨著宴席及商務活動恢復,景氣度將進一步恢復向好,仍建議積極樂觀。
推薦整個白酒beta行情,當下主推次高端、高端酒,推薦酒鬼酒、瀘州老窖、五糧液,同時重點推薦有改革邏輯、低基數(shù)的高成長標的,推薦順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒、金種子酒。
光大證券本周觀點:
自建產(chǎn)線的零食企業(yè)成本端壓力有所分化:
1)洽洽食品的主要單品葵花籽價格較去年同期再次提升約10%,預計影響毛利率2-3Pct。考慮到較前次提價間隔較短,公司瓜子提價規(guī)劃相對謹慎,若成本上漲對毛利影響較大,亦有通過品規(guī)調(diào)整進行微調(diào)的可能。
2)勁仔食品核心單品鳀魚干價格維持高位,較去年同期提升約10%。公司考慮到市場份額尚未實現(xiàn)較大優(yōu)勢,暫無直接提價的規(guī)劃。
3)甘源食品重要輔料棕櫚油價格持續(xù)下降,棕櫚油在公司成本中占比約為15%,預計23年可釋放大幾千萬的利潤。
自建渠道的零食企業(yè)積極布局渠道建設:1)良品鋪子在原有店型基礎上推出大店店型,通過加大門店面積、豐富SKU數(shù)量,增加咖啡、短保烘焙等品類的方式,提升消費者進店體驗,增加門店銷售額。同時積極推進零食專營系統(tǒng)布局,預計23年開設500家零食頑家,年底完成單店模型的打磨。2)三只松鼠持續(xù)縮減線下門店數(shù)量,推進線下分銷布局。預計23年底門店縮減至300家左右。
宏觀事件
(1)嬰幼兒配方奶粉啟用“新國標” 營養(yǎng)成分和礦物質(zhì)含量均有調(diào)整
央視網(wǎng)消息,經(jīng)過兩年的過渡期后,嬰幼兒配方奶粉“新國標”2月22日正式實施。對比舊國標奶粉,這份被稱為“史上最嚴格標準”的嬰幼兒配方奶粉標準,在配方標準上提出了更高的要求。嬰幼兒配方奶粉的“新國標”中,最顯著的一個變化是,新國標奶粉將之前的6—12月齡嬰兒和1歲以上幼兒段共用的奶粉配方標準,拆分為兩個獨立的標準,從而與國際食品法典委員會標準修訂趨勢一致。
對奶粉中的宏量營養(yǎng)素含量和質(zhì)量,“新國標”也作出了更為明確的規(guī)定。一是調(diào)整了較大嬰兒配方食品中碳水化合物的含量要求,與嬰兒配方食品要求一致;二是增加了較大嬰兒和幼兒配方食品中乳糖含量要求,明確限制蔗糖在嬰兒和較大嬰兒配方食品中的添加;三是調(diào)整了較大嬰兒和幼兒配方食品中蛋白質(zhì)含量的要求。針對6—12個月齡的嬰幼兒,新增了“乳清蛋白含量≥40%(乳基)”的新要求。
(2)市場監(jiān)管總局:農(nóng)產(chǎn)品檢測處罰考慮多方因素 將出臺工作規(guī)范
南方都市報消息,2022年底,因為一則“5斤芹菜被罰6.6萬元”事件,農(nóng)產(chǎn)品檢測處罰標準一度成為爭議焦點。全國兩會在即,國家市場監(jiān)督管理總局針對去年一位全國人大代表提出的《關于減輕或是減免對商超農(nóng)產(chǎn)品檢測處罰的建議》作出答復。
市場監(jiān)管總局在給全國人大代表的答復中明確,食品經(jīng)營者履行了法律規(guī)定的進貨查驗等義務,有充分證據(jù)證明其不知道所采購的食品不符合食品安全標準,并能如實說明其進貨來源的,可以免予處罰,但應當依法沒收其不符合食品安全標準的食品。此外,食品生產(chǎn)經(jīng)營者依照《食品安全法》相關規(guī)定停止生產(chǎn)、經(jīng)營,實施食品召回,或者采取其他有效措施減輕或者消除食品安全風險,未造成危害后果的,也可以從輕或者減輕處罰。
(3)巴西出現(xiàn)1例瘋牛病疑似病例
海外網(wǎng)引用央視新聞為信源報道稱,巴西農(nóng)業(yè)部于當?shù)貢r間2月20日發(fā)布公告,目前正在調(diào)查該國出現(xiàn)的1例瘋牛病疑似病例,但并未公布發(fā)現(xiàn)疑似病例的地區(qū)。據(jù)巴西國家通訊社報道,疑似病例或出現(xiàn)在該國西北部的帕拉州,疑似病例為一頭已經(jīng)死亡的高齡牛。巴西農(nóng)業(yè)部長稱,病例樣本已被送往實驗室進行分析,政府將根據(jù)實驗結果,采取必要的應對措施。
巴西專家稱,瘋牛病是一種危害牛中樞神經(jīng)系統(tǒng)的疾病,分典型與非典型兩類。典型瘋牛病的主要感染源是被朊病毒污染的飼料,人食用病牛肉可能染上致命的克雅氏癥。而非典型瘋牛病則不同,它較為少見,常見于年齡較大的牛,具有自發(fā)和偶發(fā)性,與攝入污染飼料無關,對人類及動物食物鏈造成的風險較低。
行業(yè)新聞
(1)三大電商平臺白酒單月線上銷售額創(chuàng)兩年來新高
新京報消息,據(jù)萬聯(lián)證券研報顯示,淘系、京東、拼多多三大電商平臺今年1月酒類線上銷售額較去年末整體呈回暖態(tài)勢,白酒1月線上銷售額同比增加8.41%,單月銷售額創(chuàng)兩年來新高。受春節(jié)送禮及宴席場景復蘇利好,酒類線上銷售額較去年末整體呈回暖態(tài)勢,其中白酒更是兩年來單月銷售額新高。上述研報稱,根據(jù)蘿卜投資統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,1月三大電商白酒線上銷售總額95.64億元,同比增加8.41%。三大電商平臺中,京東仍為白酒線上銷售主戰(zhàn)場,其白酒銷售額占比超過三大電商線上總銷售額的70%。
去年“雙11”“雙12”大促過后,疫情疊加多地天氣轉寒,啤酒線上消費持續(xù)走低。據(jù)蘿卜投資數(shù)據(jù),1月三大電商啤酒銷售總額為3.86億元,同比下降35.96%。
(2)國內(nèi)鹵味食品行業(yè)賽道減速
中國食品報消息,隨著2022年業(yè)績預告相繼出爐,國內(nèi)鹵味三巨頭已風光不再。周黑鴨2022年的凈利潤同比下跌九成,絕味食品和煌上煌的凈利潤也下滑七成以上,由此引發(fā)了關于“鹵味巨頭日子為何不好過”“人們?yōu)槭裁床粣鄢喳u味了”的討論。鹵味真的不再受歡迎了嗎?業(yè)內(nèi)人士表示,鹵味市場在新舊碰撞的過程中,整體創(chuàng)新升級迭代速度及質(zhì)量未來會有所提速,而且新生品牌也會不斷倒逼傳統(tǒng)老品牌進行變革。
(3)越南蔬果制品出口額躋身10億美元名單
商務部引用外部信源消息,近年來,越南果蔬制品出口額持續(xù)強勁增長,并已進入出口額達10億美元以上的名單。在越南出口歐洲的蔬果產(chǎn)品結構中,目前新鮮蔬果約占70%,蔬果制品占30%。在出口歐盟的蔬果制品中,果汁和冷凍果汁占比較大。近年來,規(guī)模大、生產(chǎn)技術先進的越南果蔬企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)和進軍歐洲市場方面成績斐然。越南果蔬產(chǎn)業(yè)完全可以通過冷凍和罐裝蔬菜等果蔬制品進入歐洲市場。
據(jù)越南海關總署的統(tǒng)計,2022年,雖然蔬菜水果出口較2021年有所下降,但果蔬制品出口繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢,增長了9.8%,達到10.14億美元。這是果蔬制品出口額首次突破10億美元的大關。越南工貿(mào)部進出口局還指出,2022年,隨著加工產(chǎn)品比重的增加,越南蔬果出口結構也在發(fā)生積極的變化。
(4)韓國酒品今年或再漲價 燒酒每瓶或賣6000韓元
界面新聞引用外部信源報道稱,隨著針對酒類產(chǎn)品征收的酒稅漲幅擴大、原輔材料價格和流通費用持續(xù)上漲,韓國今年的燒酒和啤酒售價或再度上漲。若酒類銷售商連續(xù)兩年上調(diào)出廠價,燒酒售價恐將達每瓶6000韓元(約合人民幣32元)。
據(jù)韓國企劃財政部和酒品行業(yè)19日消息,對啤酒征收的酒稅今年4月起從每升上漲30.5韓元至885.7韓元,漲幅較前一年(每升20.8韓元)進一步擴大。雖然政府未上調(diào)對燒酒征收的酒稅,但業(yè)界認為,釀酒公司可能因成本壓力而上調(diào)燒酒產(chǎn)品出廠價。
公司動態(tài)
(1)中炬高新兩高管涉嫌違法遭調(diào)查 公司回應:對運營沒有影響
時代周報消息,2月20日晚,中炬高新公告透露,公司副總經(jīng)理被留置調(diào)查?!肮居谑盏街猩绞斜O(jiān)察委員會的兩份《留置通知書》(中山留置通【2023】3號、4號),公司副總經(jīng)理張衛(wèi)華、朱洪濱因涉嫌嚴重違法?!敝芯娓咝路Q,經(jīng)廣東省監(jiān)察委員會批準,中山市監(jiān)察委員會對兩人立案調(diào)查并實施留置。對于上述高管涉嫌嚴重違法事宜,中炬高新在公告中坦言,“尚未知悉被留置的具體原因?!敝芯娓咝逻€表示,目前,公司生產(chǎn)經(jīng)營管理情況正常,該事項不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營造成影響。
該報記者同時注意到,從時間線上來看,張衛(wèi)華、朱洪濱被立案調(diào)查并實施留置似乎事發(fā)突然,此前并未有前兆。
(2)網(wǎng)購日清意面吃出塑料?廠家:需寄回調(diào)查
澎湃新聞消息,消費者常女士2月20日反映稱,自己在吃從某電商平臺的日清食品官方旗艦店網(wǎng)購的日清意面時,發(fā)現(xiàn)里面有一塊塑料。在向店鋪客服投訴后,客服表示因無法判斷杯中異物入侵時間,可以補償常女士6杯日清意面。此后,常女士將照片等通過郵件發(fā)給日清意面消費者熱線,對方回復,工廠觀察照片后暫無法直接下判斷,希望能將實物以到付的方式寄給工廠,幫助分析。
日清意面生產(chǎn)商福建日清食品有限公司品管部工作人員表示,根據(jù)流程一般要拿到實物才能調(diào)查清楚,只看照片看不出來。公司要弄清楚這個東西到底是什么,是從哪里來的,是不是生產(chǎn)線上混進去的,調(diào)查后公司會出調(diào)查報告。該工作人員強調(diào),生產(chǎn)商是食品安全第一責任人,工廠并不會推諉,會認真調(diào)查。
(3)比爾蓋茨買入喜力啤酒3.76%股份 耗資約8.5億歐元
IT之家引用外部信源報道稱,比爾蓋茨已經(jīng)購買了荷蘭飲料巨頭喜力控股有限公司3.76%的股份,盡管這位億萬富翁此前曾表示他“不怎么喝啤酒”。
荷蘭金融市場管理局(AFM)文件顯示,今年2月17日,前世界首富、微軟創(chuàng)始人比爾蓋茨從墨西哥飲料零售公司FEMSA處買入了約1080萬股的喜力啤酒控股公司股份,約占后者總股本的3.76%。按上周五的股價計算,這筆股份的價值約為8.482億歐元,觸發(fā)了荷蘭股票市場規(guī)則的披露要求。此次交易中有665萬股是以個人名義買入,其余的股票則由蓋茨梅琳達基金會買入。
(4)雅培嬰兒配方奶粉業(yè)務遭美國SEC、FTC調(diào)查
中新經(jīng)緯引用外部信源報道稱,美國證券交易委員會(SEC)和美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)正在對美國最大奶粉供應商雅培進行調(diào)查,涉及公司嬰兒配方奶粉業(yè)務。雅培在一份證券文件中表示,SEC的執(zhí)法部門于去年12月向公司發(fā)出傳票,要求提供有關嬰兒配方奶粉業(yè)務等信息。此外,雅培表示,今年1月收到了FTC的民事調(diào)查要求,要求提供嬰兒配方奶粉政府采購合同所涉公司的相關信息。此前從2021年開始,陸續(xù)有外媒報道有嬰兒因食用疑似受污染奶粉患病,甚至導致死亡,美國食品藥品管理局(FDA)因此對雅培展開調(diào)查。
二級市場
關鍵指標
行業(yè)估值
毛利凈利
ROE與ROA
個股周漲幅
營業(yè)收入及增速
歸母凈利潤及增速
行業(yè)數(shù)據(jù)
高端白酒價格
次高端白酒價格
上游原奶價格
主要乳制品零售價格
調(diào)味品原材料成本
關鍵詞: 中炬高新 食品飲料 副總經(jīng)理
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