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文｜陀螺研究院，作者｜尹寧

極富傳奇色彩的Web3似乎正在隕落。

(資料圖片)

去年的Web3，在人聲沸騰中講著下一代互聯(lián)網(wǎng)攝人心魄的故事，傳統(tǒng)資本大刀闊斧般邁入，大廠(chǎng)青年以自由為名掘金，Web3一度成為資本造神新概念。根據(jù)Messari 統(tǒng)計(jì),2022 年Web3 VC 公開(kāi)的投資項(xiàng)目共1769個(gè)，同比漲幅30%，巨頭林立、人潮洶涌成為了2022 Web3的關(guān)鍵詞。

但不過(guò)短短一年，其熱度卻已不斷下降。最直接的表現(xiàn)就是裁員潮，根據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)，僅2023年1月，Web3領(lǐng)域高達(dá)2806人失業(yè)，中心化加密貨幣交易所占裁員總數(shù)的84%，其中不乏Huobi、Coinbase、Blockchain.com、Crypto.com和Luno等知名機(jī)構(gòu)。

論及裁員原因，無(wú)外乎是源于低迷的市場(chǎng)環(huán)境與悲觀預(yù)期造成的盈利空間受到擠壓。無(wú)獨(dú)有偶，以美國(guó)為首的全球加密政策環(huán)境陡然收緊，也給行業(yè)帶來(lái)了意想不到的壓力。

但出乎意料的是，在香港利好下，中國(guó)式Web3迅速鋪開(kāi)版圖。

01 2022-2023：資本涌入到離場(chǎng)，Web3搭乘極限過(guò)山車(chē)

從2022到2023，Web3領(lǐng)域像是駕著一輛飛馳的過(guò)山車(chē)。

2022年初，在牛市的一路高歌猛進(jìn)下，加密圈總市值穩(wěn)步增長(zhǎng)，加密圈以俄烏為契機(jī)進(jìn)入主流中心，Web3很快成為資本圈膾炙人口的新故事。

整個(gè)上半年，熱錢(qián)涌入Web3的態(tài)勢(shì)甚至可用瘋狂二字形容，原生加密風(fēng)投a16z推出45億美元基金刷足存在感，Paradigm出手加速，傳統(tǒng)資本紅杉資本、高盛、IDG、高瓴、經(jīng)緯積極搶灘占據(jù)先機(jī)，紅杉資本甚至以一周一項(xiàng)目的速度迅速跟投。

截止2022年7月，全球80多個(gè)國(guó)家共有近900只加密貨幣基金，據(jù)Crypto Fund Research預(yù)計(jì)，全球加密基金總規(guī)模高達(dá)692億美元，并仍在快速發(fā)展中。僅2022年上半年，Web3領(lǐng)域投資已超10億美元,整體投資規(guī)模突破300億美元，同比增長(zhǎng)超50.795，與Web3相關(guān)的新建投資基金107支，總金額達(dá)399億美元。

但熱度不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)。

下半年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，流動(dòng)性緊縮迅速戳破加密領(lǐng)域暗雷，先有Terra市值接近200億美元的Luna崩潰，后有三箭資本引燃火線(xiàn)，而到了年末，華爾街之狼FTX也上演了年度大反轉(zhuǎn)，整個(gè)Web3圈迅速陷入至暗時(shí)刻。

以主流幣種為例，素有數(shù)字黃金之稱(chēng)的BTC在2022年6月1日跌破2萬(wàn)美元至19224美元，此后陰跌不斷，在11月9日甚至跌至15757.2美元的榮枯線(xiàn)，而到12月31日，BTC報(bào)價(jià)16529美元，環(huán)比年初跌幅288.78%，跌幅顯著。ETH也不遑多讓?zhuān)瑑r(jià)格從2022年初的3000美元回落到6月18日的993.64美元，與最高點(diǎn)回撤后66.88%，年末也持續(xù)振蕩至1199.92美元。

伴隨著主流幣的大幅下跌，其他Web3市場(chǎng)也日益艱難。從總市值看，NFT市場(chǎng)總市值于2022年3月達(dá)到349.6億美元的峰值后持續(xù)低迷，11月跌至谷底208.2億美元，一直到年底，NFT行業(yè)的總市值均在220 億美元橫盤(pán)。

但對(duì)Web3創(chuàng)投而言，即使在Terra與三箭資本連續(xù)暴雷后，投資者們并未給予其黃牌警告，甚至覺(jué)得這是估值合理?yè)屨缄P(guān)鍵窗口入手的好時(shí)機(jī)?！癟erra暴雷還是在一定程度上有影響到投融資市場(chǎng)，但影響有所滯后，畢竟只是機(jī)制的問(wèn)題，而且當(dāng)時(shí)標(biāo)的的選擇極為有限，F(xiàn)OMO情緒在資本蔓延，對(duì)于風(fēng)投而言，Web3回報(bào)高、周期短、退出快，同一輪次機(jī)構(gòu)數(shù)量也比較多，先占據(jù)Portfolia肯定是優(yōu)先級(jí)?！币晃幻涝鸬耐顿Y總監(jiān)在當(dāng)時(shí)說(shuō)道。

關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在FTX。

作為全球第三大交易所的FTX，其創(chuàng)始人SBF是華爾街的?？?，也是加密圈內(nèi)聞名遐邇的政治參與者，據(jù)透露，F(xiàn)TX是民主黨派政治獻(xiàn)金的重要貢獻(xiàn)者。在Terra暴雷中，F(xiàn)TX以幣圈白手套聞名，曾以大約14.22億美元加密貨幣借貸平臺(tái)Voyager Digital的破產(chǎn)資產(chǎn)。如此一家前途光明的企業(yè)在11月11日宣布破產(chǎn)，F(xiàn)TX Global、FTX US等超過(guò)130家關(guān)聯(lián)公司遭受波及，根據(jù)今年1月披露的法律文件，F(xiàn)TX債權(quán)人約有7500名，高盛集團(tuán)、摩根大通，三菱UFJ銀行和德意志銀行、蘋(píng)果、Netflix、亞馬遜等多家巨頭包含在內(nèi)，至此，幣圈正式引發(fā)大地震。

FTX的崩潰對(duì)Web3圈層產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，究其根本，作為華爾街所青睞的候選人，眾多傳統(tǒng)資本甚至是養(yǎng)老基金均有所參與，當(dāng)其因?yàn)橘~戶(hù)挪用與高杠桿大廈將傾時(shí)，不僅對(duì)于行業(yè)打擊巨大，也重創(chuàng)資本對(duì)于加密領(lǐng)域的預(yù)期。

在FTX破產(chǎn)后，投融資市場(chǎng)跌幅顯著，11月投融資總額對(duì)比前值滑落32.87%，同比下降達(dá)到80%。而12月，投融資金額與事件數(shù)持續(xù)滑落，全月完成投融資事件為57起，環(huán)比下跌15%，投融資總額為28.16億元，對(duì)比前值滑落超過(guò)50%，同比跌幅達(dá)到42.75%。從平均融資金額來(lái)看，12月，全球區(qū)塊鏈平均融資金額下跌至0.49億元，環(huán)比下降43.60%，資本對(duì)于Web3圈層投資預(yù)期進(jìn)一步降低，逐利性不斷增強(qiáng)。

在一連串的暴雷之后，監(jiān)管也把視野投向了野蠻無(wú)序的Web3領(lǐng)域。

02 監(jiān)管趨嚴(yán)，海外Web3拉開(kāi)合規(guī)序幕

鑒于FTX的惡劣程度，在其破產(chǎn)后，美國(guó)、日本、澳大利亞、英國(guó)、新加坡等多個(gè)地區(qū)表明對(duì)該事件暴露出的加密監(jiān)管瓶頸高度重視，印度央行行長(zhǎng)更是直言加密領(lǐng)域不應(yīng)納入監(jiān)管范圍以變相承認(rèn)其有效性。

盡管早有端倪，監(jiān)管在2023年才陸續(xù)序幕，位于加密權(quán)力中心的美國(guó)則是最為典型的一個(gè)。

1月3日，美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司與貨幣監(jiān)理署發(fā)布聯(lián)合聲明，強(qiáng)調(diào)加密資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)不能轉(zhuǎn)移到銀行系統(tǒng)。1月27日，美國(guó)白宮發(fā)布了題為《政府減輕加密貨幣風(fēng)險(xiǎn)的路線(xiàn)圖》的博客文章，呼吁當(dāng)局在適當(dāng)?shù)那闆r下加強(qiáng)執(zhí)法，并要求國(guó)會(huì)加大力度監(jiān)管加密行業(yè)，并指出立法不應(yīng)為主流機(jī)構(gòu)一頭扎進(jìn)加密貨幣市場(chǎng)開(kāi)綠燈。

來(lái)到2月之后，加密主要執(zhí)法機(jī)構(gòu)SEC動(dòng)作頻頻。2月伊始，全球最大的加密貨幣交易所之一Kraken因違反發(fā)行產(chǎn)品的證券規(guī)定卷入SEC的調(diào)查，該調(diào)查迅速引發(fā)市場(chǎng)上對(duì)于美國(guó)將禁止加密質(zhì)押的猜測(cè)，人心惶惶中，去中心化交易所Lido等平臺(tái)價(jià)格迅速拉升至10%。到2月9日，SEC與加密在2023年的首次戰(zhàn)役以Kraken終止美國(guó)質(zhì)押并賠償3000萬(wàn)美元而終了，盡管以賠償結(jié)束是SEC的尋常套路，但是市場(chǎng)上仍流言四起。

無(wú)獨(dú)有偶，事件僅結(jié)束4天，幣安旗下穩(wěn)定幣BUSD再度被盯上。2月13日，知情人士透露，穩(wěn)定幣發(fā)行商Paxos因BUSD相關(guān)問(wèn)題將面臨美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的訴訟。美SEC執(zhí)法人員已向Paxos發(fā)布“韋爾斯通知”（Wells notice），告知可能的執(zhí)法行動(dòng)，表示Paxos發(fā)行和上市的BUSD是一種未注冊(cè)的證券，計(jì)劃起訴Paxos違反投資者保護(hù)法，并可能采取強(qiáng)制行動(dòng)。目前，Paxos宣布結(jié)束與Binance在穩(wěn)定幣BUSD上的合作關(guān)系，現(xiàn)有BUSD在2024年2月之前仍得到充分支持并可贖回。

種種動(dòng)作無(wú)一不顯示美國(guó)對(duì)于加密領(lǐng)域的監(jiān)管態(tài)度正逐漸轉(zhuǎn)向，SEC此舉也被稱(chēng)之為“納粹長(zhǎng)刀之夜”，強(qiáng)監(jiān)管成為了加密與Web3可預(yù)見(jiàn)的客觀趨勢(shì)。而究其根本，在2022年的暴雷中，監(jiān)管的缺失肉眼可見(jiàn)，而作為SEC負(fù)責(zé)人Gary Gensler更是深陷FTX內(nèi)部交易疑云，從此角度，為保護(hù)投資者，加密監(jiān)管的趨嚴(yán)化既是大勢(shì)所歸，也是SEC為擺脫監(jiān)管失利責(zé)任的關(guān)鍵途徑。

從宏觀來(lái)看，美國(guó)為首的加密監(jiān)管已成為全球的風(fēng)向標(biāo)，監(jiān)管舉措具有長(zhǎng)期的持續(xù)蔓延性，例如此前加密新貴移民圣地新加坡，監(jiān)管言論也已逐漸鷹派，金管局行長(zhǎng)孟文能近日稱(chēng)將抑制加密貨幣投機(jī)。積極的一面是，合規(guī)化與主流化互為因果，合規(guī)化的推動(dòng)也必然會(huì)將加密領(lǐng)域向主流化遷移。

03 預(yù)期悲觀，Web3開(kāi)啟裁員潮

但在合規(guī)窗口期中，加密企業(yè)的煎熬卻是難以避免。

尤其是去年全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的不景氣與通脹的推高，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅度加息，以比特幣為核心的加密資產(chǎn)市場(chǎng)作為美元衍生市場(chǎng)沖擊嚴(yán)重，在悲觀預(yù)期下，科技企業(yè)降本增效的方式也在加密領(lǐng)域迅速上演。

根據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)，在兩大崩潰事件后，加密領(lǐng)域裁員人數(shù)激增。僅2023年1月，Web3領(lǐng)域高達(dá)2806人失業(yè)，其中，中心化加密貨幣交易所占裁員總數(shù)的84%，Huobi、Coinbase、Blockchain.com、Crypto.com和Luno等知名機(jī)構(gòu)均在其中。在此之前，Web3裁員潮已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，Coinbase在22年10月就已開(kāi)始裁撤遠(yuǎn)程辦公人員，而Crypto.com也于同月裁員2000 人，占據(jù)總員工數(shù)量的30-40%。

而2月，裁員潮還在繼續(xù)。加密做市商GSR、NFT市場(chǎng)Magic Eden、加密媒體The Block也相繼披露人員縮減計(jì)劃。

所幸的是，受到美元指數(shù)的波動(dòng)與通脹放緩帶來(lái)的加息減弱預(yù)期，2023年加密市場(chǎng)反彈明顯，加密貨幣市場(chǎng)保持著較為強(qiáng)勁的走勢(shì)，總市值從8200億美元一路飆升至約1.1萬(wàn)億美元，上漲約47%，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年開(kāi)年至今，全球大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)中比特幣以近50%的漲幅排名第一。

但細(xì)看數(shù)據(jù)，山寨幣在成為了拉動(dòng)年后上漲的主要幣種，部分非主流幣種上漲超過(guò)400%,由此可見(jiàn)，此輪行情并非意味著加密領(lǐng)域出清的結(jié)束，反而是市場(chǎng)環(huán)境放松下資金流回流炒作的又一輪開(kāi)始，具有極強(qiáng)的脆弱性。但這在離奇的Web3中已是常態(tài)，Chainalysis數(shù)據(jù)顯示2022年24%的新代幣具有拉高出貨特性，估計(jì)投資者花費(fèi)價(jià)值46億美元的加密貨幣購(gòu)買(mǎi)9,902種不同的疑似欺詐代幣。

對(duì)于風(fēng)云詭譎的外部環(huán)境，在 Web3就業(yè)的年輕人也深感迷茫。

在某NFT平臺(tái)擔(dān)任運(yùn)營(yíng)的95后Alex直言，曾經(jīng)因?yàn)?倍的package從大廠(chǎng)跳槽到 Web3之后，不到一年就從操盤(pán)千萬(wàn)項(xiàng)目到行業(yè)寒冬被動(dòng)離職，現(xiàn)在也在思考是否離開(kāi)這個(gè)行業(yè)?！翱赡苁且?yàn)槲覀€(gè)人的原因，這個(gè)行業(yè)讓人沒(méi)有安全感?！彼f(shuō)道。

和他持有相同看法的是前高中教師Ann，從懷抱暴富美夢(mèng)辭掉編制進(jìn)入Web3行業(yè)，再到裁撤離場(chǎng)四處飄蕩，到現(xiàn)在決定繼續(xù)考編，她也頗為后悔，“真心喜歡過(guò)這個(gè)行業(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)毋庸置疑，F(xiàn)TX破產(chǎn)之后我就覺(jué)得夢(mèng)該醒了?！?/p>

但另一位00后卻不這樣認(rèn)為，“這只是階段性寒冬而已，互聯(lián)網(wǎng)曾經(jīng)也是哀鴻遍野，我個(gè)人認(rèn)為數(shù)據(jù)主權(quán)回歸與資產(chǎn)數(shù)字化是不可逆的，財(cái)富密碼雖然比以前少，但是絕對(duì)存在?！眲倓倧哪愁^部交易所離職的他正致力于尋求 Web3 的市場(chǎng)崗位。

在就業(yè)最前線(xiàn)的獵頭也感受到了市場(chǎng)從熱到?jīng)鲈俚綗岬内厔?shì)變化，“去年2月開(kāi)始整個(gè)Web3的case基本停不下來(lái)，大廠(chǎng)人的意向咨詢(xún)頻繁，但從10月開(kāi)始，計(jì)劃削減或裁撤明顯，一直到1月，市場(chǎng)與職能類(lèi)崗位放出也不多，級(jí)別也相對(duì)較高，而崗位類(lèi)別主要還是以量化與技術(shù)類(lèi)工種為主。2月之后，運(yùn)營(yíng)類(lèi)相關(guān)崗位突然激增，部分小交易所也開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)?！币晃粚?zhuān)注于Web3的獵頭Doris表示。

04 Web3另一面：進(jìn)擊的中國(guó)式發(fā)展之路

海外的Web3經(jīng)歷了跌宕起伏的一年，但反觀國(guó)內(nèi)的Web3，盡管數(shù)字藏品也不免炒作輿論，但在早早剝離加密領(lǐng)域后，竟走出了一條不同尋常的發(fā)展路徑。

在接連遭遇千團(tuán)大戰(zhàn)、巨頭退場(chǎng)、暴力出清后，與加密領(lǐng)域聯(lián)系最為緊密的數(shù)字藏品在今年正向合規(guī)化前行。

“數(shù)據(jù)二十條”的發(fā)布后，數(shù)據(jù)權(quán)屬的確立與流轉(zhuǎn)定價(jià)實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)的理論依據(jù)，以國(guó)資與數(shù)據(jù)交易所為代表的數(shù)字藏品平臺(tái)正不斷涌現(xiàn)，大灣區(qū)數(shù)字文化資產(chǎn)交易平臺(tái)、廣文數(shù)字文化資產(chǎn)交易平臺(tái)、安徽“國(guó)版優(yōu)藏”等平臺(tái)層出不窮，其中中國(guó)數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)更是對(duì)數(shù)字藏品合規(guī)二次流轉(zhuǎn)放開(kāi)了底線(xiàn)，疊加各地對(duì)于NFT的政策提及，NFT在中國(guó)也不再被談之色變。

在境外，作為填補(bǔ)國(guó)內(nèi)政策的香港，繼《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》后，在今年也正式向加密領(lǐng)域發(fā)出了邀請(qǐng)函。香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波多次在公開(kāi)大會(huì)上宣布鼓勵(lì)虛擬資產(chǎn)與加密企業(yè)在香港發(fā)展，從現(xiàn)實(shí)角度，香港已經(jīng)完成了為虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者設(shè)置發(fā)牌制度的立法工作，新制度將會(huì)在今年六月實(shí)施，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批出兩個(gè)虛擬交易所牌照，已有三大虛擬資產(chǎn)ETF成功上市。近日，香港更是宣布在政府綠色債券計(jì)劃下成功發(fā)售 8 億港元的代幣化綠色債券。

不論是為人詬病良多的數(shù)據(jù)隱私，還是合規(guī)化的數(shù)字資產(chǎn)交易，甚至是加密領(lǐng)域的配合與承接，我國(guó)都在向著更開(kāi)放、更自由的方向邁進(jìn)，盡管在代幣化的禁令下，我國(guó) Web3 項(xiàng)目掣肘明顯，但當(dāng)下香港的補(bǔ)充也讓整個(gè)Web3版圖在中國(guó)開(kāi)始全面鋪開(kāi)，產(chǎn)業(yè)化以數(shù)據(jù)為側(cè)重點(diǎn)在內(nèi)地實(shí)現(xiàn)，而金融化則聚焦資產(chǎn)切入回流至香港。

SEC的收緊與香港的開(kāi)放，截然不同的態(tài)度正影響著搖擺不定的加密圈，近日“今年 6 月 1 日香港居民自由買(mǎi)賣(mài)加密貨幣將完全合法”流言甚囂塵上，加密圈立即用腳跟票，“中國(guó)”概念由以往的人人喊打一躍成為熱門(mén)板塊，Cocos、Conflux等國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目7日內(nèi)漲幅超過(guò)200%。但在概念炒作背后，不難看出，市場(chǎng)對(duì)于合規(guī)化演進(jìn)下東西方Web3格局重塑的猜測(cè)已然縈繞。

2月20日，香港監(jiān)管再有行動(dòng)，香港證監(jiān)會(huì)就有關(guān)監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的建議展開(kāi)咨詢(xún)，其在咨詢(xún)文件中表示，將允許個(gè)人投資者在證監(jiān)會(huì)許可的交易所交易大市值代幣，前提是知識(shí)測(cè)試、風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估和合理的風(fēng)險(xiǎn)敞口限制等保障措施到位。

05 后話(huà)

Web3是否就是未來(lái)？答案或許還要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的歲月才可知。但不可否認(rèn)的是，無(wú)論是東方還是西方，無(wú)關(guān)地區(qū)與競(jìng)爭(zhēng)，若要長(zhǎng)期發(fā)展，Web3，絕不能僅僅是閃爍著光芒的泡沫故事。

但另一方面，資本們正急不可耐，AIGC與 Chat GPT迅速取代了Web3成為了下一個(gè)故事的主角，谷歌趨勢(shì)顯示，生成式AI搜索量在過(guò)去一年內(nèi)暴漲80%，而與之對(duì)應(yīng)的Web3 下降40%，科技企業(yè)的焦慮販賣(mài)成為資本圈的精神食糧。對(duì)于行走在風(fēng)口的風(fēng)投而言，造神顯然比神本身更值得關(guān)注，至于是偽神還是斯德哥爾摩綜合征，在一輪循環(huán)后也就無(wú)人在意了。

而在日前，Alex聯(lián)系筆者，提及此前裁撤的項(xiàng)目將在香港再次重啟，平臺(tái)提出了返聘要求，但他還是選擇拒絕，下定決心離開(kāi)了這個(gè)光怪陸離的行業(yè)。

參考文獻(xiàn)：

關(guān)鍵詞： 交易平臺(tái) 融資金額 數(shù)據(jù)顯示