文|滿投財(cái)經(jīng)
【資料圖】
近期,meta(FB)(原facebook)公布了截至2022年12月31日止的四季度和2022年度財(cái)務(wù)業(yè)績。meta四季度營收321.7億美元,同比下降4%,但略高于市場(chǎng)預(yù)期的316.5億美元,四季度facebook月活用戶數(shù)為29.6億,同比實(shí)現(xiàn)增長但低于市場(chǎng)預(yù)期。2022年全年,公司實(shí)現(xiàn)了46.5億美元的凈利潤,同比2021年下降55%。
在2022這個(gè)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)來說并不算太好的年份,科技公司顯然也沒能吃到什么好果子,同時(shí)間段公布的蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)等公司表現(xiàn)均不盡如人意。然而在二級(jí)市場(chǎng)中,meta卻是這四家公司中最為亮眼的公司。在公布財(cái)報(bào)后的次日,meta于2月2日跳空高開,截至收盤漲超20%,成功為扎克伯格帶來了一波“身價(jià)升值”。
如何看待與分析meta的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)?后續(xù)公司將如何發(fā)展?
01、毛利率小幅下滑,費(fèi)用開支提升
meta當(dāng)前的收入主要由公司旗下的應(yīng)用家族(Family of Apps)提供,包括facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服務(wù)等的應(yīng)用家族。在整個(gè)四季度中,應(yīng)用家族總營收達(dá)到了314.38億美元,同比下降4%;被扎克伯格寄予眾望的Reality Labs在四季度總營收7.27億元,同比下滑17.1%,此前市場(chǎng)預(yù)期 6.52 億元,超過預(yù)期 11.4%。
從毛利率上來看,22Q4公司毛利潤為238.29億元,同比下滑12.79%;毛利率為74.08%,較三季度降幅明顯;在凈利率方面,公司22Q4利潤率為14.46%,同樣較三季度進(jìn)一步下滑。自2020年四季度以來,公司毛利率維持平穩(wěn),但凈利率持續(xù)走弱,說明公司費(fèi)用支出的占比正在逐漸走高。
數(shù)據(jù)來源:META 2022年四季度級(jí)年度財(cái)務(wù)報(bào)告
從成本端和費(fèi)用端來看,2022年四季度和全年度的總成本分別為257.7億美元和876.6億美元,同比分別增長22%和23%,其中包括公司重組工作有關(guān)的42億美元和46億美元。在本次的電話會(huì)議上,扎克伯格強(qiáng)調(diào)了公司經(jīng)營的“效率”,并聲稱將進(jìn)一步削減中層管理人員數(shù)量。預(yù)計(jì)隨著公司裁員補(bǔ)償?shù)慕Y(jié)束,公司的費(fèi)用支出能夠得到一定控制。
值得一提的是,截至2022年12月31日,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為52.88億美元,較三季度的1.73億美元大幅度回升,回避了公司此前流動(dòng)性枯竭的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),公司計(jì)劃在未來展開400億美元的股票回購計(jì)劃,截至2022年底,公司還有108.7億美元的剩余回購規(guī)模,加上本次的400億回購規(guī)模,meta在2023年將共有508.7億美元的回購額度。
02、用戶數(shù)據(jù)增長亮眼,廣告收入小幅下降
四季度公司meta的月活數(shù)據(jù)和日活數(shù)據(jù)超出了市場(chǎng)預(yù)期,也是市場(chǎng)對(duì)facebook業(yè)績反響熱烈的一個(gè)原因。在四季度,公司應(yīng)用家族整體平均的MAU達(dá)到37.4億,同比增長4%,平均DAU達(dá)到29.6億,同比增長5%。接近全球半數(shù)人口的應(yīng)用月活數(shù)量是meta發(fā)展上難以忽視的優(yōu)勢(shì),也能夠成為公司發(fā)展新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。
數(shù)據(jù)來源:META 2022年四季度級(jí)年度財(cái)務(wù)報(bào)告
具體到主產(chǎn)品上來看,facebook在四季度的MAU為29.6億,同比增長2%;月平均DAU為20億,同比增長4%。在短視頻生態(tài)的大背景下,facebook在用戶活躍度上體現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗沖擊性和粘性,用戶數(shù)量保持增長。
從收入端來看,四季度公司社交產(chǎn)品矩陣的ARPU(每用戶付費(fèi)率)為8.63美元,同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)了增長;但從主產(chǎn)品上看,臉書四季度ARPU為9.41美元,同比下滑5.9%。根據(jù)公司在財(cái)報(bào)中的表述,ARPU的下降主要是由于廣告收入降低導(dǎo)致的。四季度,mate廣告收入為312.54億美元,占四季度總營收的97%,其中,衡量向用戶展示廣告數(shù)量的廣告展現(xiàn)量(Ad impressions)增長23%,而當(dāng)季單位廣告價(jià)格下滑22%。
數(shù)據(jù)來源:META2022年四季度級(jí)年度財(cái)務(wù)報(bào)告
Meta的首席財(cái)務(wù)官Susan Li稱,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性導(dǎo)致廣告需求疲軟,使得第四季度廣告收入下降。廣告為Meta的支柱業(yè)務(wù),而在2023年美國宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大的背景下,meta廣告業(yè)務(wù)的壓力或?qū)⑦M(jìn)一步提升。
03、元宇宙業(yè)務(wù)持續(xù)燒錢,股東態(tài)度存在分化
現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室(Reality Labs)是meta自2021年提出元宇宙概念以來公司承載未來業(yè)務(wù)的核心,也是公司從facebook變?yōu)閙eta的原因。然而截至2022年四季度,Reality Labs依舊是持續(xù)燒錢,且盈利遙遙無期的項(xiàng)目。2022年全年,Reality Labs虧損總計(jì)達(dá)到137億美元,較2021年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
從產(chǎn)品端來看,現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室當(dāng)前主要的產(chǎn)品為虛擬頭顯(VR headset)Quest,然而在過去的一年中,虛擬頭顯的銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不如人意,根據(jù)公司管理層分析,VR頭顯銷量下滑的主要原因是Quest 2 距離發(fā)布已有兩年多時(shí)間,受眾正在期待新產(chǎn)品 Quest 3的問世而降低了購買現(xiàn)有產(chǎn)品的欲望。
同時(shí),在2022年9月,公司對(duì)Quest系列產(chǎn)品提價(jià)100美元,疊加疫情及國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素,導(dǎo)致銷量下滑明顯。另一方面,根據(jù)外媒報(bào)道,Quest頭顯的用戶留存率并不好,且每年都在持續(xù)下降。結(jié)合環(huán)境因素來看,2023年現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室的虧損仍將繼續(xù),在年報(bào)的電話會(huì)議中,Meta首席財(cái)務(wù)官David Weehner也警告稱,現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室的運(yùn)營虧損將在2023年“顯著增長”。
對(duì)于扎克伯格押注的元宇宙,其股東的評(píng)價(jià)也呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢(shì)。Meta的長期股東之一Altimeter Capital,曾在去年10月公開致信扎克伯格表示對(duì)元宇宙項(xiàng)目提出不滿,要求限制對(duì)現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室的投資,最好不超過50億美元。但也有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,在保證正向收入的前提下,投資者就可能允許扎克伯格繼續(xù)發(fā)展元宇宙,特別是如果該公司能夠在這一賽道確立領(lǐng)導(dǎo)地位,而其他競(jìng)爭對(duì)手退出。
04、綜述
整體上看,meta在四季度的業(yè)績并不能說得上多好,但展望2023年卻留下了許多“希望”。對(duì)比三季度和四季度的數(shù)據(jù)可以看出,完成裁員和縮減支出后,meta的業(yè)績降幅有縮窄觸底的趨勢(shì),憑借強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)和壁壘,公司在2023年是有望重回增長趨勢(shì)上的。但另一方面來說,2023宏觀經(jīng)濟(jì)的下行和Reality Labs持續(xù)燒錢都會(huì)是公司的隱患,或許會(huì)成為公司在未來財(cái)報(bào)季中的“地雷”。
在股價(jià)方面,超過500億美元的回購計(jì)劃能夠?qū)蓛r(jià)形成支撐,而加息的放緩也使得meta股價(jià)自11月以來強(qiáng)勢(shì)反彈,短期內(nèi)走勢(shì)或能延續(xù)上漲。建議關(guān)注后續(xù)3月加息議程的變化以及美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善,美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退趨勢(shì),廣告業(yè)務(wù)恐進(jìn)一步承壓,公司難免隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境一同下行。
關(guān)鍵詞: 同比增長 年度財(cái)務(wù)報(bào)告 宏觀經(jīng)濟(jì)
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