美聯(lián)儲(chǔ)如期放緩加息,市場(chǎng)鴿派解讀。
北京時(shí)間2月2日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)公布2月利率會(huì)議決議,將基準(zhǔn)利率提高25bp至4.5%-4.75%區(qū)間,符合市場(chǎng)預(yù)期。這是去年12月加息幅度放緩至50bp之后的再次放緩。市場(chǎng)做出了較為鴿派的解讀,美元指數(shù)大跌1%,黃金、美債紛紛上漲,納指上漲2%。
美聯(lián)儲(chǔ)大概率還會(huì)再加息一次。
(相關(guān)資料圖)
鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)有鷹有鴿,但在市場(chǎng)看來,鴿派的論調(diào)更有根據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)意識(shí)到通脹趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn),并且關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從“加息幅度”轉(zhuǎn)向到“加息終點(diǎn)”,這是較大的轉(zhuǎn)向信號(hào),意味著現(xiàn)在距離加息的終點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。而且鮑威爾指出“美聯(lián)儲(chǔ)未考慮暫停然后重新開始加息?!币簿褪钦f,一旦美聯(lián)儲(chǔ)停止加息,也就代表著加息周期結(jié)束。對(duì)于具體的節(jié)奏,市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)仍存在較大分歧。鮑威爾表示在討論暫停加息前“再加息幾次”,并且指出“根據(jù)我們目前的前景,我們今年不適合降息?!比欢袌?chǎng)根本不信。市場(chǎng)預(yù)期顯示未來只會(huì)有一次25bp的加息,且四季度會(huì)有50bp幅度的降息。歷史經(jīng)驗(yàn)來看,在政策扭轉(zhuǎn)的關(guān)鍵性時(shí)點(diǎn),往往市場(chǎng)會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)的準(zhǔn)確度更高。一方面美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)有引導(dǎo)預(yù)期的目的,未必絕對(duì)客觀;另一方面當(dāng)市場(chǎng)形成一致預(yù)期之時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)很難冒著沖擊市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來反向行動(dòng)。除非未來美國通脹出現(xiàn)大幅超預(yù)期的回升,否則我們認(rèn)為3月份大概率是最后一次加息。年內(nèi)是否會(huì)降息還存在較大的不確定性。這主要取決于美國經(jīng)濟(jì)的韌性。從各種前瞻性指標(biāo)來看,美國經(jīng)濟(jì)在年中左右進(jìn)入衰退的概率較高,因此我們認(rèn)為下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率也較大。當(dāng)然,目前討論降息的必要性并不是很高,停止加息的“拐點(diǎn)”將要出現(xiàn),這是更明確的利好因素。
資產(chǎn)配置建議。
首先,我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的松動(dòng)直接利好貴金屬。今年隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將終結(jié),貴金屬面臨的最大壓制力量即將解除,未來在去美元化和去全球化的雙重推動(dòng)之下有望出現(xiàn)持續(xù)性上漲。其次,我們認(rèn)為對(duì)于A/H股也較為利好。2023年以來外資大量流入中國資本市場(chǎng),其原因一是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期正在松動(dòng),流動(dòng)性的恐慌有所緩解,美元回流的壓力下降;二是今年“東升西落”的確定性較強(qiáng),外資有較多的配置型資金是在做全球性配置。對(duì)于這些資金而言,只要中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯不被證偽,而其它國家在衰退周期中,那么“買入中國”的趨勢(shì)就難以終止。最后,我們認(rèn)為美股仍然存在較大風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性的邊際轉(zhuǎn)向?qū)γ拦墒禽^大的利好,但美股的反彈更多是建立在經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的預(yù)期之上的。貨幣緊縮對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響具有較強(qiáng)的滯后性,一旦美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退,“軟著陸”的預(yù)期落空,則美股將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的“最后一跌”。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美國通脹超預(yù)期反彈。
作者:
尤春野 執(zhí)業(yè)資格證書編號(hào) S1190522030002
2023.2.2
*風(fēng)險(xiǎn)揭示:尊敬的投資者,我們鄭重提醒您理性看待市場(chǎng),沒有只漲不跌的市場(chǎng),也沒有包賺不賠的投資,投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則,防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個(gè)人財(cái)富,安全第一。
*免責(zé)聲明:文中內(nèi)容不代表投資建議,并不構(gòu)成對(duì)任何股票的購買、拋售或持有的邀約或意圖。再次提示您,市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |互聯(lián)快報(bào)網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊(cè) |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |上甲期貨社區(qū) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |慢友幫資訊 |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com