周報(bào)導(dǎo)讀
(資料圖)
總量研究
《中美經(jīng)濟(jì):預(yù)期與現(xiàn)實(shí)》
【宏觀趙偉】①1月制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間,景氣修復(fù)有望延續(xù);工企利潤(rùn)底部企穩(wěn),結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。1月制造業(yè)PMI錄得50.1,回升至臨界值上方;產(chǎn)需雙雙修復(fù),需求快于生產(chǎn)、服務(wù)業(yè)快于制造業(yè)。12月工企利潤(rùn)累計(jì)同比下降4%,當(dāng)月同比基本持平上月;利潤(rùn)率小幅改善,中下游利潤(rùn)占比繼續(xù)提升。
②本周,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開(kāi)、非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布,引發(fā)海外市場(chǎng)緊縮預(yù)期大幅調(diào)整、市場(chǎng)劇烈震蕩。向后看,當(dāng)下市場(chǎng)定價(jià)“年內(nèi)降息”+“軟著陸”的組合較樂(lè)觀,極致情緒下、短期市場(chǎng)或仍維持對(duì)數(shù)據(jù)的高敏感度,美股波動(dòng)或仍較高。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)超預(yù)期。
《策略謀勢(shì):行情剛至中段,進(jìn)擊中小成長(zhǎng)》
【策略艾熊峰】節(jié)后A股上次走勢(shì)相對(duì)波折,但我們認(rèn)為當(dāng)前向上行情剛至中段,也就是2022年11月以來(lái)的反彈將進(jìn)入下半場(chǎng)。宏觀邏輯上仍是“內(nèi)外共振”,國(guó)內(nèi)政策紅利期和海外緊縮緩和期。微觀層面也有不少證據(jù),我們從機(jī)構(gòu)倉(cāng)位數(shù)據(jù)(私募倉(cāng)位、外資倉(cāng)位)、大股東增減持以及換手率四個(gè)微觀角度來(lái)看,目前行情遠(yuǎn)未走完。行情下半場(chǎng),進(jìn)擊中小成長(zhǎng)。推薦:1)券商、黃金;2)計(jì)算機(jī)、通信、光伏儲(chǔ)能。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期、宏觀流動(dòng)性收縮風(fēng)險(xiǎn)、海外黑天鵝事件。
《金工周報(bào):汽車(chē)估值景氣度繼續(xù)提升,2月關(guān)注汽車(chē)與通信》
【金工高智威】根據(jù)景氣度估值行業(yè)輪動(dòng)策略,我們給出最新 2月的行業(yè)推薦分別為煤炭、汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、通信以及房地產(chǎn)。整體維持與1月份相同的行業(yè)配置。從模型的細(xì)分因子拆解來(lái)看,本月行業(yè)配置的變動(dòng)主要來(lái)源于估值動(dòng)量因子。汽車(chē)行業(yè)的估值動(dòng)量因子打分上升明顯,其他行業(yè)的估值動(dòng)量排名也有所變動(dòng),但并沒(méi)有影響最終的配置行業(yè)。1月推薦組合煤炭、通信、消費(fèi)者服務(wù)、汽車(chē)和房地產(chǎn),其中汽車(chē)和通信跑贏行業(yè)等權(quán)指數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:以上結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成,在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。
《銀行周報(bào):信貸可能超預(yù)期》
【金融戚星】推薦關(guān)注招商銀行,寧波銀行。目前定價(jià)的核心,仍然在于1-2月份的社融數(shù)據(jù),我們認(rèn)為1月社融數(shù)據(jù)將超預(yù)期,加持銀行板塊:(1)票據(jù)利率顯示的信貸需求強(qiáng)勁,2023年1月份票據(jù)利率彈性在 2019 年以來(lái)屬于較高水平,我們預(yù)測(cè)一般貸款比去年同期相比多增 2500 億左右。(2)雖然春節(jié)前置,但地方政府債券發(fā)行節(jié)奏并沒(méi)有減弱,1月份發(fā)行6936億,去年同期7179 億。(3)根據(jù)我們交流反饋,投資者對(duì)1月份信貸預(yù)期偏低。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期收縮;貸款質(zhì)量超預(yù)期惡化;房地產(chǎn)政策落地不及預(yù)期。
新能源&汽車(chē)
《新能源周報(bào):節(jié)后量?jī)r(jià)如期升,關(guān)注全年預(yù)期上修時(shí)間節(jié)點(diǎn)及信號(hào)》
【光伏&儲(chǔ)能姚遙】推薦關(guān)注陽(yáng)光電源,天合光能,林洋能源,通威股份,隆基綠能,晶澳科技,金晶科技,奧特維。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格隨開(kāi)工恢復(fù)和補(bǔ)庫(kù)大幅反彈符合預(yù)期,各環(huán)節(jié)價(jià)格基本重回理性新平衡狀態(tài),有利于前期簽訂訂單的正常交付以及新簽訂單的定價(jià)。節(jié)后基本面催化劑階段性真空及消費(fèi)、科技等行業(yè)熱度提升帶來(lái)板塊一定程度回調(diào),光伏板塊新一輪催化有望在2月下旬-3月陸續(xù)釋放,尤其是全年裝機(jī)一致預(yù)期上修可能在3月發(fā)生,當(dāng)前位置是加大配置的良機(jī),建議積極布局光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈。
【風(fēng)電姚遙】推薦關(guān)注東方電纜,日月股份,明陽(yáng)智能,金雷股份,金風(fēng)科技。1月招標(biāo)預(yù)計(jì)同環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng),2023年風(fēng)電確定性高增長(zhǎng),看好業(yè)績(jī)兌現(xiàn),滲透率快速提升環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)海風(fēng)平價(jià)加速,長(zhǎng)期滲透率提升疊加裝機(jī)周期性轉(zhuǎn)向成長(zhǎng),高景氣龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯不改。
【氫能&燃料電池商鴻宇/姚遙】推薦關(guān)注昇輝科技,美錦能源,雄韜股份,京城股份,九豐能源。縮短氫能先進(jìn)技術(shù)從研發(fā)至應(yīng)用落地時(shí)間,氫能領(lǐng)跑者計(jì)劃由國(guó)家能源集團(tuán)率領(lǐng)開(kāi)啟,將東部先進(jìn)技術(shù)直接應(yīng)用至西部示范項(xiàng)目,從技術(shù)層面推動(dòng)國(guó)內(nèi)氫能裝備能效發(fā)展和商業(yè)化進(jìn)程,電解水設(shè)備等氫能裝備企業(yè)受益;本田正式發(fā)布?xì)淠軕?zhàn)略,力破謠言堅(jiān)定發(fā)展燃料電池,推動(dòng)燃料電池系統(tǒng)性能升級(jí),乘用車(chē)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程或?qū)⒓铀?,燃料電池核心零部件受益;沙特?jì)劃于2030年實(shí)現(xiàn)400萬(wàn)噸綠氫目標(biāo),歐洲需求、中東供應(yīng)、中國(guó)設(shè)備提供的綠氫鏈條已顯現(xiàn),相關(guān)電解水設(shè)備企業(yè)受益。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
《汽車(chē)周報(bào):隔膜設(shè)備國(guó)產(chǎn)化前景可期》
【汽車(chē)陳傳紅】推薦關(guān)注寧德時(shí)代,天賜材料,華懋科技,盾安環(huán)境,科力遠(yuǎn)。隔膜設(shè)備需求增速在30%+,市場(chǎng)空間近300億,為設(shè)備廠帶來(lái)豐富彈性。目前國(guó)內(nèi)設(shè)備廠以產(chǎn)線集成為主,如勝利精密合作恩捷股份、歐克科技合作九江冠力等;核心環(huán)節(jié)如擠出機(jī)、模頭、螺桿、軸承等還不具備國(guó)產(chǎn)化能力。我們預(yù)計(jì),隔膜設(shè)備國(guó)產(chǎn)化將從集成率先突破,后續(xù)實(shí)現(xiàn)核心部件的逐一國(guó)產(chǎn)化,預(yù)計(jì)25年實(shí)現(xiàn)整線量產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼政策不及預(yù)期;汽車(chē)與電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期。
科技制造
《信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)雙周報(bào):AIGC風(fēng)起云涌,看好TMT板塊估值優(yōu)化》
【電子樊志遠(yuǎn)】推薦關(guān)注順絡(luò)電子,賽騰股份,偉測(cè)科技,潔美科技,電連技術(shù)。電子板塊2023年上半年處在去庫(kù)存階段,建議關(guān)注兩大主線,首先是需求旺盛、低庫(kù)存的汽車(chē)/工業(yè)/新能源應(yīng)用方向,其次是當(dāng)前弱需求,后面有望在需求回暖+補(bǔ)庫(kù)存的拉動(dòng)下,需求反轉(zhuǎn)受益產(chǎn)業(yè)鏈。
【通信羅露】推薦關(guān)注中國(guó)移動(dòng),中國(guó)電信,中國(guó)聯(lián)通,中興通訊,寶信軟件。無(wú)論是AIGC的升級(jí)和產(chǎn)業(yè)落地、元宇宙下的VR/AR通用計(jì)算平臺(tái)還是自動(dòng)駕駛下的網(wǎng)云協(xié)同,都對(duì)以算力和傳輸為基礎(chǔ)的新型ICT商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高的要求。
【計(jì)算機(jī)孟燦】推薦關(guān)注恒生電子,頂點(diǎn)軟件,??低暎拼笥嶏w,廣聯(lián)達(dá),奇安信。23Q1預(yù)計(jì)板塊總體景氣底部溫和回暖,利潤(rùn)端彈性逐步有所釋放,23Q2開(kāi)始的板塊全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)可能更值得期待。綜合長(zhǎng)期確定性、中期景氣度、短期邊際變化、估值,重點(diǎn)推薦關(guān)注“安全與發(fā)展”投資主線下,信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、金融IT、建筑IT、智能駕駛、人工智能七大領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源車(chē)/智能手機(jī)銷(xiāo)量不及預(yù)期;中美科技博弈風(fēng)險(xiǎn)等。
《機(jī)械周報(bào):1月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,景氣度顯著回暖》
【機(jī)械滿在朋】推薦關(guān)注華中數(shù)控,合鍛智能,德龍激光,優(yōu)利德,永創(chuàng)智能。1月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,景氣度顯著回暖。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1月制造業(yè)PMI50.1%,環(huán)比提升3.1pcts,供需兩端明顯改善,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.8%、50.9%,環(huán)比分別提升5.2pcts、7pcts,制造業(yè)產(chǎn)需景氣度明顯回暖。22年國(guó)內(nèi)刀具出口額高增長(zhǎng),海外市場(chǎng)空間值得關(guān)注?!皺C(jī)器人+”時(shí)代到來(lái),有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈全面繁榮。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);政策及擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
周期
《地產(chǎn)周報(bào): 土拍政策優(yōu)化提信心,房企輕裝上陣再出發(fā)》
【地產(chǎn)杜昊旻】推薦關(guān)注中駿集團(tuán)控股,建發(fā)國(guó)際集團(tuán),中國(guó)海外發(fā)展,濱江服務(wù),建業(yè)新生活。集中供地政策優(yōu)化,旨在提振土拍市場(chǎng)信心;房企計(jì)提減值降低后期風(fēng)險(xiǎn),輕裝上陣再出發(fā)。當(dāng)前供給側(cè)的政策對(duì)民營(yíng)房企有直接促進(jìn),估值偏低的房企修復(fù)空間較大,如中駿集團(tuán)控股等;未來(lái)需求側(cè)的政策更加利好改善型房企,如建發(fā)國(guó)際集團(tuán)等;穩(wěn)健發(fā)展的頭部央國(guó)企受益于行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇,如中國(guó)海外發(fā)展等。物業(yè)板塊受益于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇和保交樓的推進(jìn),修復(fù)彈性或更大,推薦濱江服務(wù)、建業(yè)新生活等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:寬松政策對(duì)市場(chǎng)提振不佳;三四線城市恢復(fù)力度弱;多家房企出現(xiàn)債務(wù)違約。
《化工周報(bào):MDI價(jià)格上漲,部分品種或進(jìn)入基本面驗(yàn)證期》
【化工陳屹】推薦關(guān)注寶豐能源,龍佰集團(tuán),東材科技,海利爾,中旗股份。關(guān)于復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈,在強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的背景下,我們認(rèn)為將有所分化,部分產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入到了基本面驗(yàn)證期,部分產(chǎn)品即將進(jìn)入驗(yàn)證期。金三銀四可能是化工品需求的關(guān)鍵跟蹤節(jié)點(diǎn),如果需求較為強(qiáng)勁,后續(xù)周期品有較大概率走強(qiáng)。另外,這兩周部分子行業(yè)下游發(fā)生了邊際變化,比如:晶科能源2023年N型組件出貨占比指引、鈣鈦礦輸出效率的突破、蘋(píng)果折疊手機(jī)的規(guī)劃,建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的,比如:POE的萬(wàn)華化學(xué)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情影響國(guó)內(nèi)外需求,原油價(jià)格劇烈波動(dòng),國(guó)際政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。
《工業(yè)金屬周報(bào):紫金礦業(yè),河鋼資源,中國(guó)鋁業(yè),云鋁股份,銀泰黃金》
【金屬李超】推薦關(guān)注紫金礦業(yè),河鋼資源,中國(guó)鋁業(yè),云鋁股份,銀泰黃金。
銅:在庫(kù)存低位和通脹預(yù)期高位支撐下,23H2美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的出現(xiàn),或?qū)⒁聡?guó)內(nèi)外需求共振,促使銅價(jià)引來(lái)新一輪上漲。鋁:考慮到地產(chǎn)竣工預(yù)期向好,需求端或自Q2開(kāi)始迎來(lái)一輪修復(fù),成為鋁價(jià)向上催化劑。貴金屬:我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?3Q3-4釋放降息預(yù)期或者進(jìn)行降息操作,而通脹端住房租金和勞動(dòng)力工資下降需要時(shí)間,因此預(yù)計(jì)實(shí)際利率中樞將因此而下降,推升黃金價(jià)格。鋼鐵:23年需求預(yù)期逐漸增強(qiáng),鋼價(jià)具有上行空間,鋼企降本增效加速,噸鋼盈利有望修復(fù),需左側(cè)跟蹤供需改善跡象。
風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期;需求不及預(yù)期;金屬價(jià)格波動(dòng)。
《能源金屬周報(bào):稀土首批指標(biāo)即將發(fā)布,價(jià)格穩(wěn)中有升》
【金屬李超】推薦關(guān)注永興材料,天齊鋰業(yè),華友鈷業(yè),中國(guó)稀土,寧波韻升。鋰:當(dāng)前看好鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈,標(biāo)的上建議關(guān)注國(guó)內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標(biāo)的,或資源自給率高、未來(lái)有成長(zhǎng)性的公司天齊鋰業(yè)等標(biāo)的。鈷鎳:當(dāng)前鋰電板塊仍處于底部區(qū)域,看好需求或超預(yù)期帶來(lái)板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。稀土:供給端第一批指標(biāo)即將發(fā)放,預(yù)計(jì)仍按照需求情況派發(fā);需求端新能源車(chē)領(lǐng)域有望跟隨板塊反彈,工業(yè)電機(jī)和工業(yè)機(jī)器人政策有望帶來(lái)需求增量;資源端中國(guó)稀土集團(tuán)將持續(xù)對(duì)南方離子重稀土資源進(jìn)行整合。小金屬:當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)結(jié)合自身觀望市場(chǎng)再行對(duì)外報(bào)價(jià)、銷(xiāo)售,供應(yīng)端緊張局勢(shì)短期內(nèi)難以發(fā)生改變,預(yù)計(jì)鉬價(jià)維持高位。
風(fēng)險(xiǎn)提示:提鋰新技術(shù)出現(xiàn),帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放;新礦山加速勘探開(kāi)采,加速供應(yīng)釋放;項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期等。
《公用環(huán)保周報(bào):Q4經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)-臺(tái)山電量恢復(fù),海風(fēng)電量?jī)冬F(xiàn)》
【公用環(huán)保李蓉】推薦關(guān)注國(guó)電電力,華能?chē)?guó)際,三峽能源,中國(guó)核電。中廣核臺(tái)山1號(hào)機(jī)組8月恢復(fù)并網(wǎng)后Q4電量有所恢復(fù),三峽能源Q4風(fēng)電發(fā)電量同比+48.5%、海風(fēng)電量增速超280%、增幅環(huán)比Q3顯著提升?;痣姡航ㄗh關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)國(guó)電電力、華能?chē)?guó)際等;新能源發(fā)電:建議關(guān)注新能源龍頭三峽能源。核電:建議關(guān)注電價(jià)市場(chǎng)化占比提升背景下,核電龍頭企業(yè)中國(guó)核電。
風(fēng)險(xiǎn)提示:電力板塊:新增裝機(jī)容量不及預(yù)期;下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時(shí)數(shù)不及預(yù)期;電力市場(chǎng)化進(jìn)度不及預(yù)期;煤價(jià)維持高位影響火電企業(yè)盈利;補(bǔ)貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。環(huán)保板塊:政策釋放不及預(yù)期等。
《交運(yùn)周報(bào):節(jié)后快遞件量迅速回升,春運(yùn)航空客流加速恢復(fù)》
【交運(yùn)鄭樹(shù)明】推薦關(guān)注騰訊,拼多多,移卡,萬(wàn)達(dá)電影,分眾傳媒。快遞:節(jié)后快遞件量迅速回升,德邦股份2022Q4盈利大幅改善。伴隨全國(guó)多地優(yōu)化疫情防控措施,消費(fèi)潛力釋放,將刺激快遞業(yè)務(wù)量的強(qiáng)勁復(fù)蘇。價(jià)格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù),疊加資本開(kāi)支高峰或已過(guò)去,產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配,盈利有望持續(xù)釋放。物流:化工物流龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng),ToB供應(yīng)鏈需求廣闊。航空機(jī)場(chǎng):春運(yùn)民航旅客量恢復(fù)至2019年73%,恢復(fù)速度加快。航運(yùn):油運(yùn)長(zhǎng)期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn),匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
醫(yī)療醫(yī)藥
《醫(yī)療周報(bào):建議創(chuàng)新線與復(fù)蘇線并重》
【醫(yī)藥袁維】推薦關(guān)注愛(ài)爾眼科、長(zhǎng)春高新、特寶生物、邁瑞醫(yī)療、智飛生物。建議在接下來(lái)時(shí)間內(nèi)同時(shí)積極把握創(chuàng)新提估值和常規(guī)醫(yī)療業(yè)績(jī)復(fù)蘇兩大機(jī)遇,積極布局醫(yī)療器械(如優(yōu)質(zhì)高值耗材、化學(xué)發(fā)光和分子診斷、國(guó)產(chǎn)替代設(shè)備等)、優(yōu)質(zhì)生物制品(如長(zhǎng)效干擾素、生長(zhǎng)激素、優(yōu)質(zhì)二類(lèi)苗品種等),頭部醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)美上游產(chǎn)品等賽道。市場(chǎng)風(fēng)格上,既看成長(zhǎng)又看業(yè)績(jī),對(duì)估值和盈利的預(yù)期都值得比原來(lái)更樂(lè)觀。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新冠疫情反復(fù)影響院內(nèi)診療恢復(fù)的風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)領(lǐng)域控費(fèi)政策導(dǎo)致價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品銷(xiāo)售不及市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn).
消費(fèi)
《食飲周報(bào):節(jié)后調(diào)研反饋:情緒改善正當(dāng)時(shí),重視持續(xù)兌現(xiàn)的復(fù)蘇》
【食飲劉宸倩】推薦關(guān)注貴州茅臺(tái),洋河股份,舍得酒業(yè),青島啤酒, 中炬高新。從春節(jié)需求恢復(fù)演繹,及節(jié)后各子板塊的調(diào)研反饋來(lái)看,居民端消費(fèi)情緒、消費(fèi)力在穩(wěn)步兌現(xiàn)復(fù)蘇的邏輯,春節(jié)走親訪友過(guò)程中并未呈現(xiàn)前期擔(dān)憂復(fù)陽(yáng)影響人流的情形,整體需求改善兌現(xiàn)質(zhì)量較優(yōu)。伴隨改善邏輯步入常軌,基本面最承壓時(shí)刻已然過(guò)去,建議重視持續(xù)兌現(xiàn)的復(fù)蘇,推薦重視白酒、啤酒及餐飲鏈的配置價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情持續(xù)反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)。
《農(nóng)林牧漁周報(bào):豬價(jià)低位震蕩,重視養(yǎng)殖板塊配置機(jī)會(huì)》
【農(nóng)林牧漁劉宸倩】推薦關(guān)注巨星農(nóng)牧,溫氏股份,牧原股份,大北農(nóng),隆平高科??傮w來(lái)看,短期生豬供給端壓力依舊偏大,生豬價(jià)格將在一季度持續(xù)走低并維持成本線以下。二季度為生豬消費(fèi)傳統(tǒng)淡季,隨著出欄量環(huán)比增長(zhǎng),二季度生豬價(jià)格或提升有限,養(yǎng)殖端處于虧損的時(shí)間可能拉長(zhǎng),從而利好長(zhǎng)期豬價(jià)表現(xiàn)。生豬養(yǎng)殖板塊估值目前已經(jīng)跌至歷史偏低的位置,生豬養(yǎng)殖板塊配置安全邊際較高。短期內(nèi)豬價(jià)快速下跌導(dǎo)致養(yǎng)殖端出現(xiàn)虧損,產(chǎn)能端持續(xù)去化利好2023年年底豬價(jià)整體表現(xiàn)。板塊存在較好投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:轉(zhuǎn)基因玉米推廣進(jìn)程延后, 動(dòng)物疫病爆發(fā), 產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。
《傳媒互聯(lián)網(wǎng)周報(bào):疫后復(fù)蘇可期,《黎明覺(jué)醒》2月不刪檔測(cè)試》
【傳媒互聯(lián)網(wǎng)陸意】推薦關(guān)注騰訊,拼多多,移卡,萬(wàn)達(dá)電影。關(guān)注疫后消費(fèi)復(fù)蘇,及2月優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上線。1)出行修復(fù)下,線下消費(fèi)有望回暖。2)關(guān)注內(nèi)容上線對(duì)游戲、流媒體板塊業(yè)績(jī)及估值修復(fù)的拉動(dòng)。騰訊光子工作室旗下《黎明覺(jué)醒:生機(jī)》于2月1日宣布將在2月不限號(hào)不刪檔測(cè)試。2023年投資主線為:尋找在虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)初期獲益的公司;電商及即使零售消費(fèi)新趨勢(shì);疫后復(fù)蘇。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),疫后修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),政策風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,元宇宙技術(shù)迭代和應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差。
《社服周報(bào):餐飲節(jié)后穩(wěn)步上修,關(guān)注開(kāi)工后商旅需求釋放》
【社服葉思嘉/鮑秋宇】推薦關(guān)注復(fù)星旅文,宋城演藝,錦江酒店,華住集團(tuán),呷哺呷哺,九毛九。本周維持春節(jié)專(zhuān)題中觀點(diǎn),建議節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向:1)高端休閑度假量確定性強(qiáng)、價(jià)彈性大,優(yōu)先恢復(fù),持續(xù)推薦復(fù)星旅文。2)節(jié)后大眾出行恢復(fù)可持續(xù)性,休閑方面重點(diǎn)關(guān)注占據(jù)優(yōu)質(zhì)區(qū)位(如依托熱門(mén)名山大川景區(qū))、自身項(xiàng)目打磨成熟、管理能力強(qiáng)的文旅公司,如宋城演藝;商旅方面重點(diǎn)關(guān)注會(huì)員體系粘性強(qiáng),品牌力、產(chǎn)品力綜合較優(yōu)的連鎖酒店,推薦錦江酒店、華住集團(tuán)。3)節(jié)后本地社交需求持續(xù)修復(fù)(尤其是商圈品牌),餐飲回歸品牌化成長(zhǎng)路徑,推薦修復(fù)彈性+成長(zhǎng)性兼?zhèn)涞倪炔高炔?、九毛九?/p>
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情修復(fù)時(shí)長(zhǎng)不確定性;線下客流恢復(fù)受阻、門(mén)店/渠道拓展不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的幅度和時(shí)間超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果與實(shí)際情況偏差風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞: 風(fēng)險(xiǎn)提示 宏觀經(jīng)濟(jì) 建議關(guān)注
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