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文 | 大數(shù)跨境

，全球最早電商平臺(tái)之一，是零售時(shí)代從1.0零售業(yè)態(tài)（以沃爾瑪為代表）到2.0電商時(shí)代的象征。

自1997年上市之后，一直被視為是堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的代表企業(yè)，市值一直穩(wěn)步上升。但自2021年7月達(dá)到1.88萬(wàn)億美元的高點(diǎn)后，一路跌破萬(wàn)億美元，截至去年11月市值縮水超萬(wàn)億。

不過(guò)，近段時(shí)間，市值開(kāi)始小幅回升。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2月1日收盤，股價(jià)就已回升至每股103.13美元，總市值1.07萬(wàn)億，重回萬(wàn)億美元市值俱樂(lè)部。

圖源：鈦媒體

消息面上，于1月24日宣布將在美東時(shí)間2月2日盤后發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)，且在近日爆出內(nèi)部員工已經(jīng)將人工智能聊天機(jī)器人ChatGPT用于工作中。此輪股價(jià)的上升或許有財(cái)報(bào)即將發(fā)布以及前沿科技噱頭加持方面的原因。

股市充滿著不確定性，重回萬(wàn)億美元市值俱樂(lè)部的能在此久呆嗎？我們不妨從近期動(dòng)作、過(guò)往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面分析一下當(dāng)下的。

擴(kuò)張到收縮降本增效初見(jiàn)成果

市值的增長(zhǎng)與回落，與疫情紅利的出現(xiàn)及消退有關(guān)。

自2020年初起，疫情的出現(xiàn)沖擊全球線下經(jīng)濟(jì)，為電商行業(yè)帶來(lái)流量、渠道等方面的紅利，處在電商行業(yè)的獲得紅利迎來(lái)增長(zhǎng)。

據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年第二季度，來(lái)自于電商的凈銷售額為458.96億美元，同比增長(zhǎng)48%；2020年第四季度，電商業(yè)務(wù)營(yíng)收664.51億美元，同比增長(zhǎng)46%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的助推下，市值一路狂飆。僅在2020年，的市值就增長(zhǎng)了74%，從9200億美元增至1.6萬(wàn)億美元。

不過(guò)，隨著全球進(jìn)入后疫情時(shí)代，線下經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，疫情帶來(lái)的電商紅利逐漸消退，電商行業(yè)增速放緩，的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)一定的問(wèn)題。

2021年第四季度，電商業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)僅1%，是兩年來(lái)最低增速；運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流同比下降30%，而去年同期是上漲72%。

進(jìn)入2022年，第一季度凈虧損額達(dá)到38億美元，而去年同期凈利潤(rùn)為81億美元，是2015年以來(lái)第一次季度虧損；第二季度延續(xù)虧損，營(yíng)收同比增長(zhǎng)延續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)放緩，出現(xiàn)季度虧損，在2022年股票震蕩，整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年股價(jià)區(qū)間跌幅達(dá)48.52%，2022年年內(nèi)最高價(jià)與最低價(jià)相差52.62%。

伴隨著疫情紅利的出現(xiàn)及消退，市值由漲到落。與此同時(shí)，的動(dòng)作也從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。

趁著疫情帶來(lái)的電商紅利，員工數(shù)量在2019年至2021年間增加了80萬(wàn)，2020年之后開(kāi)始擴(kuò)張物流基礎(chǔ)設(shè)施。隨著疫情紅利帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逐漸覆蓋不了擴(kuò)張所需的成本，自然會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至虧損的情況。

在業(yè)績(jī)、股市、市場(chǎng)大環(huán)境等多方因素影響下，開(kāi)始收縮業(yè)務(wù)，走上降本增效之路。

2021年7月，安迪·賈西接任杰夫·貝索斯出任首席執(zhí)行官，帶領(lǐng)削減成本，減少現(xiàn)金消耗。措施包括但不限于關(guān)閉遠(yuǎn)程醫(yī)療業(yè)務(wù)、減少送貨機(jī)器人、關(guān)閉業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的實(shí)體門店、凍結(jié)零售業(yè)務(wù)正式崗位招聘、提升倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等。

到了2023年，降本增效的動(dòng)作仍在繼續(xù)，1月份出現(xiàn)裁員略多于1.8萬(wàn)人、關(guān)閉三個(gè)英國(guó)倉(cāng)庫(kù)等消息。

經(jīng)過(guò)降本增效，去年三季度業(yè)績(jī)初見(jiàn)成效。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2022年第三季度凈銷售額為1271.01億美元，同比增長(zhǎng)15%，回歸兩位數(shù)；凈利潤(rùn)為28.72億美元，環(huán)比轉(zhuǎn)虧為盈。

不過(guò)，第三季度營(yíng)收不及市場(chǎng)預(yù)期，凈利潤(rùn)仍同比下降9%，每股收益同比下降幅度高達(dá)56.71%。資本市場(chǎng)對(duì)的價(jià)值不太認(rèn)可，股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后震蕩下跌。

第四季度財(cái)報(bào)及全年財(cái)報(bào)即將發(fā)布，持續(xù)降本增效的，哪些業(yè)務(wù)還具備想象力？

飛輪剔“刺”，主輪轉(zhuǎn)移

自1995年成立后也算是隨全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展而成長(zhǎng)，最初只是一家賣書的電商網(wǎng)站。如今已接近而立之年，成長(zhǎng)期間為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)留下許多值得學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)。分析的業(yè)務(wù)我們可以從成功經(jīng)驗(yàn)中不能忽略的“增長(zhǎng)飛輪”入手。

據(jù)說(shuō)增長(zhǎng)飛輪模型是創(chuàng)始人貝索斯在餐巾紙上畫出來(lái)的，底層邏輯是通過(guò)降低成本，提高用戶體驗(yàn)，從而推動(dòng)飛輪滾動(dòng)，企業(yè)獲得增長(zhǎng)。

輔以“長(zhǎng)期主義”，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，的增長(zhǎng)飛輪越滾越大，越滾越快。

現(xiàn)在的有為了提升用戶體驗(yàn)推出會(huì)員服務(wù)，為了引流推出流媒體平臺(tái)，賦能供應(yīng)鏈衍生出FBA，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)化出AWS云計(jì)算服務(wù)......各業(yè)務(wù)板塊像咬合的齒輪一樣，相互推動(dòng)，帶動(dòng)整個(gè)飛輪的轉(zhuǎn)動(dòng)，撐起了多年的增長(zhǎng)。

而自疫情紅利消退開(kāi)始收縮之后，部分并不能推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的“齒輪”正在被剔除。

以硬件業(yè)務(wù)為例，為從后續(xù)軟件使用、內(nèi)容獲取、平臺(tái)依賴等方面獲取高毛利收入，的硬件通常以低毛利甚至虧損銷售。在轉(zhuǎn)向收縮后，Kindle電子閱讀器、Halo健康檢測(cè)手環(huán)、Alexa語(yǔ)音助手及音箱部門成為萬(wàn)人裁員計(jì)劃中的第一批對(duì)象。

事實(shí)證明，硬件向軟件變現(xiàn)的路徑很難，硬件更偏向于工具，人們使用目的性強(qiáng)，且以硬件綁定軟件、內(nèi)容等較難。通過(guò)智能音箱向電商的轉(zhuǎn)化率就不高，還會(huì)引起用戶反感。

減少不能推動(dòng)整體飛輪增長(zhǎng)業(yè)務(wù)的影響，飛輪才轉(zhuǎn)的更快。這樣雖然也能提升在資本市場(chǎng)的想象力，但能撐起亞馬遜市值想象力的，還是內(nèi)部的“主齒輪”。

通過(guò)分析我們可以發(fā)現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的“主齒輪”在變化。

作為零售時(shí)代轉(zhuǎn)變的象征，在大眾印象中，的“主齒輪”是以電商為主的零售無(wú)疑，但從的財(cái)報(bào)來(lái)看，撐起增長(zhǎng)的主業(yè)務(wù)卻早已轉(zhuǎn)移。

據(jù)2022年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收超過(guò)零售業(yè)務(wù)營(yíng)收，其中服務(wù)業(yè)務(wù)銷售額677.61億美元，上年同期為559.36億美元；零售業(yè)務(wù)銷售額為593.40億美元，上年同期為548.76億美元。

服務(wù)業(yè)務(wù)包括第三方賣家服務(wù)、會(huì)員訂閱服務(wù)和AWS云服務(wù)，零售業(yè)務(wù)包括電商及線下實(shí)體店。值得一提的是，服務(wù)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率比零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高?？梢赃@么說(shuō)，通過(guò)技術(shù)基礎(chǔ)建設(shè)來(lái)賣服務(wù)是撐起市值的根本。

除了從服務(wù)業(yè)務(wù)超過(guò)零售業(yè)務(wù)能看出“主齒輪”轉(zhuǎn)移之外，從具體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也能看出。

據(jù)2022年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第三季度AWS云服務(wù)的凈銷售額為286.66億元，同比增長(zhǎng)27%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響同比增長(zhǎng)28%。作為對(duì)比，第三季度來(lái)自于在線商店的銷售額為534.89億美元，同比增長(zhǎng)僅7%。

撐起營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)的大旗已經(jīng)被云計(jì)算業(yè)務(wù)拿下。

剔除掉不能助推增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，主齒輪從To C到ToB，從零售到科技，的市值想象空間仍然存在。

初回正軌，挑戰(zhàn)仍在

從消息面上來(lái)看，近期也有利好消息傳出。

據(jù)數(shù)據(jù)研究公司Parks Associates統(tǒng)計(jì)，2022年P(guān)rime Video（旗下流媒體平臺(tái)）的美國(guó)本土訂閱用戶數(shù)超過(guò)Netflix，成為美國(guó)最大的流媒體平臺(tái)。

2022年上半年，受封號(hào)潮影響，大量中國(guó)賣家退出，2月份中國(guó)賣家的市場(chǎng)份額下降到40%。而到了2022年年底，中國(guó)賣家市場(chǎng)份額回升至45%。

2023年初，首次確認(rèn)“封號(hào)標(biāo)準(zhǔn)”及賬號(hào)保護(hù)細(xì)則，開(kāi)始“討好”賣家。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)主動(dòng)聯(lián)系賣家，幫助賣家進(jìn)行辯解、澄清、申訴。

能為電商引流的流媒體業(yè)務(wù)做的不錯(cuò)，賣家回歸，平臺(tái)也開(kāi)始重視賣家，再加上三季度環(huán)比扭虧為盈，看上去初回正軌。

不過(guò)，的前方依舊有很多挑戰(zhàn)。

一方面，增長(zhǎng)飛輪效應(yīng)不強(qiáng)。

三季度扭虧為盈依舊未能阻止股價(jià)下跌的一大原因，就是AWS云計(jì)算業(yè)務(wù)雖然增長(zhǎng)27.5%，但這是亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)自2014年以來(lái)最低增速，云計(jì)算“齒輪”增速放緩。

另一方面，電商業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)者眾。

去年黑五期間，線上搜索量敗給傳統(tǒng)零售巨頭沃爾瑪、塔吉特、科而士，排名第四，統(tǒng)治力已然不再。

與此同時(shí)，的新對(duì)手也在搶奪的賣家和用戶。Shein、Temu憑借中國(guó)供應(yīng)鏈以低價(jià)進(jìn)入腹地——美國(guó)市場(chǎng)，Temu已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月在美國(guó)應(yīng)用商店下載量排名中占據(jù)高位；TikTok電商也做的如火如荼；為獨(dú)立站提供SaaS服務(wù)的Shopify上線應(yīng)用Shop，能搜索多個(gè)店鋪的商品，有向電商平臺(tái)發(fā)展的趨勢(shì)。

值得一提的是，2021年上半年的封號(hào)潮也將為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手助勢(shì)。

淘寶品牌升級(jí)中小賣家出走促成拼多多及鋪貨出海起勢(shì)，的封號(hào)潮也將為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的供給端送去“糧草”，賣家不會(huì)將視為唯一出海電商渠道。而且，為提高收入限制庫(kù)容、提升倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等操作，也是在勸退平臺(tái)內(nèi)賣家。

數(shù)據(jù)顯示，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪平臺(tái)內(nèi)的中國(guó)賣家數(shù)量已經(jīng)超過(guò)25000名。

還有就是，亞馬遜云計(jì)算服務(wù)除增長(zhǎng)放緩?fù)?，也有?jìng)爭(zhēng)問(wèn)題存在。

谷歌、微軟和IBM均是AWS在公共云領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且進(jìn)入部分市場(chǎng)會(huì)遇到強(qiáng)力的本地企業(yè)，例如國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)以阿里云市場(chǎng)占有率最高。

增長(zhǎng)飛輪失速，電商、云計(jì)算服務(wù)也均有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，亞馬遜雖仍有市值想象力，但也要有強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)。

結(jié)語(yǔ)

進(jìn)入2023年1月份，的股價(jià)已經(jīng)上漲21.74%，可見(jiàn)資本市場(chǎng)對(duì)近段時(shí)間的表現(xiàn)還是較為認(rèn)可。

據(jù)華爾街預(yù)測(cè)，2022年第四季度的云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS仍有望實(shí)現(xiàn)30%的營(yíng)收增長(zhǎng)，受大型企業(yè)客戶推動(dòng)，該業(yè)務(wù)Q4營(yíng)收預(yù)計(jì)在224億-231億美元之間，同時(shí)將有強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)。

第四季度財(cái)報(bào)即將發(fā)布，是否會(huì)辜負(fù)資本市場(chǎng)期待，就看具體業(yè)績(jī)吧。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 降本增效 萬(wàn)億美元