前次收購成都交大運達電氣有限公司(以下簡稱“運達電氣”)100%股權(quán)失敗后，運達科技(300440)并未死心，于11月10日晚間再次披露收購公告。不過，該收購事項遭到了投資者“用腳”投票，11月11日，運達科技股價大幅收跌12.13%。北京商報記者注意到，與一年前相比，運達科技本次收購標的作價由6.17億元下降到5.9億元，同時，交易對手方作出的業(yè)績承諾也有所下降。

降價2700萬重啟收購

交易行情顯示，11月11日，運達科技股價低開低走，開盤價為9.88元/股，跌幅為4.91%，開盤后股價繼續(xù)下探，截至11月11日收盤，運達科技報9.13元/股，跌幅為12.13%，總市值為40.89億元。

消息面上，運達科技于11月10日晚間披露了一則重組公告，公司擬以現(xiàn)金5.9億元購買西藏立霖企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“西藏立霖”)及何勁松、王牣等28名交易對方持有的運達電氣100%股權(quán)。在投融資專家許小恒看來，股價大跌可能是由于投資者對公司重組事項不看好。投資銀行董事總經(jīng)理王晨光在接受北京商報記者采訪時則表示，目前二級市場不再像以前一樣，一重組股價就會上漲，更多還是會關(guān)注收購標的的質(zhì)量情況以及二級市場對資產(chǎn)的整體偏好。

實際上，這并不是運達科技第一次籌劃收購運達電氣100%股權(quán)，2020年5月18日，運達科技發(fā)布籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的停牌公告，擬收購運達電氣100%股權(quán)。不過這次收購并未成功。

北京商報記者注意到，與前次收購相比，最明顯的不同就是收購作價有所降低。

根據(jù)運達科技第一次籌劃時披露的草案顯示，運達電氣100%股權(quán)作價6.17億元，而本次收購該交易價格下降到了5.9億元，收購價格下降了2700萬元。針對相關(guān)問題，運達科技工作人員在接受北京商報記者采訪時表示，“本次收購的交易作價及相關(guān)內(nèi)容是經(jīng)雙方談判及市場因素共同影響的結(jié)果，在這一年中，市場因素及利率因素都有所變化。交易的具體情況可以關(guān)注公司后續(xù)公告”。

標的業(yè)績承諾下降

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，2020年籌劃收購時，運達電氣股東也作出了業(yè)績承諾，而就標的2020年業(yè)績來看，出現(xiàn)“畫餅”情況。

具體來看，前次收購時，交易對方承諾運達電氣在2020-2022年實現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤分別不低于5000萬元、6100萬元、6900萬元。而根據(jù)運達電氣目前業(yè)績來看，公司2020年實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為4790.64萬元，低于前次5000萬元的業(yè)績承諾。

實際上，2020年籌劃收購時，運達電氣股東作出的業(yè)績承諾就受到了深交所質(zhì)疑。深交所要求運達科技結(jié)合標的公司所處行業(yè)情況、歷史業(yè)績、收入增長可持續(xù)性、盈利能力穩(wěn)定性等，說明業(yè)績承諾增幅較大的原因及其可實現(xiàn)性。

另外，此次重組，交易對方再度作出業(yè)績承諾，稱運達電氣在2021-2023年實現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤分別不低于5258.84萬元、6118.44萬元、6679.27萬元。通過對比不難看出，運達電氣2021年、2022年業(yè)績承諾也較前次出現(xiàn)下降。

偏愛實控人資產(chǎn)

據(jù)了解，運達電氣為運達科技實際控制人何鴻云所控制的企業(yè)。北京商報記者注意到，這已經(jīng)是運達科技年內(nèi)第二次收購何鴻云旗下資產(chǎn)。

股權(quán)關(guān)系顯示，西藏立霖持有運達電氣51%股權(quán)，繼續(xù)穿透股權(quán)關(guān)系，西藏立霖由成都運達創(chuàng)新科技集團有限公司(以下簡稱“運達創(chuàng)新”)100%控股，再往下穿透，四川天鴻投資有限公司(以下簡稱“天鴻投資”)持有運達創(chuàng)新41.23%股權(quán)，何鴻云持有天鴻投資90%股權(quán)，運達電氣實控人系何鴻云。

而這已并非運達科技首次收購實控人何鴻云旗下資產(chǎn)。

回溯運達科技過往公告，4月3日，運達科技公告稱，擬受讓成都貨安100%股權(quán)，作價3.9億元。公告顯示，本次轉(zhuǎn)讓前，轉(zhuǎn)讓方上海寶得股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“寶得基金”)持有成都貨安91.67%股權(quán)，寶得基金與運達科技為同一實際控制人何鴻云控制的企業(yè)，另一轉(zhuǎn)讓方何鴻度持有成都貨安8.33%股權(quán)，系何鴻云弟弟。

運達科技工作人員向北京商報記者表示，“根據(jù)公司戰(zhàn)略，公司在進一步拓展經(jīng)營版圖。成都貨安與運達電氣可以滿足擴展公司經(jīng)營板塊的需求，兩個板塊分別是貨運物流及牽引供電”。此外，運達科技工作人員表示，公司相應(yīng)資源、平臺及管理的整合需要一定時間，所以一般會考慮先集中培養(yǎng)再進行裝入這樣一個流程。

王晨光表示，上市公司收購實控人資產(chǎn)比較普遍，但投資者質(zhì)疑的情況也存在，因為客觀上存在關(guān)聯(lián)交易及大股東套現(xiàn)的情況。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，運達科技業(yè)績有所下滑。對于2021年全年的業(yè)績預(yù)期，運達科技工作人員對北京商報記者表示，“由于行業(yè)特點，公司回款及收入主要集中在四季度，所以目前并不能明確全年業(yè)績情況”。

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