4月10日上午，寶龍地產(HK.1238)在上海寶龍艾美酒店召開2017年度內地業(yè)績發(fā)布會。寶龍地產執(zhí)行董事兼總裁許華芳、副總裁兼首席財務官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經理黃文鐘、資金管理中心總經理吳文珍等出席會議，現(xiàn)場分享了寶龍地產2017全年度綜合業(yè)績。

發(fā)布會上，許華芳總裁介紹了公司2017年業(yè)績摘要、財務亮點和2018年發(fā)展目標。2017全年，寶龍地產合同銷售達人民幣209億元，較2016年同期上升約18.4%;收入約人民幣155.93億元，較2016年同期上升9.1%;租金及物業(yè)管理服務收入約人民幣18.04億元，較2016年同期上升約29.7%，其中租金收入較去年同期上升42.8%，上漲幅度顯著;毛利率33.5%，保持行業(yè)領先水平;凈利潤為38.68億元，較2016年同期上升約40.7%;核心盈利約人民幣22.66億元，較2016年同期上升約40.8%。

盈利水平持續(xù)高增長，主營產業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異

綜觀寶龍地產(HK.1238) 2017全年表現(xiàn)，租金收入、凈利潤、核心盈利上漲均逾四成，背后的邏輯是經營效率的提升帶動租費收入增長，這也說明其商業(yè)地產主營產業(yè)發(fā)展勢態(tài)優(yōu)異，持續(xù)保持市場領先地位。根據(jù)公司經營目標，2018和2019年將分別新開業(yè)3家和9家商場，預期持有商業(yè)物業(yè)租費收入五年的CAGR超過25%，此舉為出售物業(yè)的提速提供安全穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。

針對寶龍地產的亮眼業(yè)績，花旗銀行3月27日發(fā)布研究報告指出，寶龍當前租售結合的雙輪驅動模式，以及分布于長三角為主的總貨值近2200億優(yōu)質土地儲備，對未來的業(yè)績增長提供了堅實的支撐。預期公司在2018年銷售達350億，2018-2020年3年復合增長率為50%;投資物業(yè)板塊在2020年租費收入達30億，2018-2020年3年復合增長率25%;公司整體收入3年復合增長率為30%。預期寶龍在2018至2020年將快速增長，當前估值具有吸引力，上調目標價至5.88元港幣。

土地儲備充足，重點布局環(huán)杭州灣大灣區(qū)

2017年，寶龍新增土地儲備近20幅，首進南京、紹興、舟山三個重要戰(zhàn)略城市，長三角布局更廣泛深入。同時與碧桂園、金茂等強強聯(lián)手，開啟了拓展土地資源新模式。截至2017年底，公司總土地儲備達到1409萬平方米，其中超過60%分布于長三角地區(qū)，區(qū)域聚焦效應明顯，且滿足公司未來3-5年的持續(xù)發(fā)展需求。3月31日，西南證券發(fā)布研究報告稱，公司土儲的平均樓面價僅為2131元每平米，相當于2017年銷售均價的15.9%，土地成本安全可控。

近兩年，寶龍在土地拓展方面抓住了環(huán)杭州灣大灣區(qū)的重大歷史發(fā)展機遇，在該灣區(qū)內土地儲備達585萬平方米。“環(huán)杭州灣區(qū)”是以上海為龍頭，上海、杭州、寧波為三大空間頂點，“1+2+3+X”的空間布局的灣區(qū)。寶龍近兩年來在該區(qū)域的項目布局軌跡基本與“環(huán)杭州灣區(qū)”的戰(zhàn)略布局重疊，相信未來也將同步分享該區(qū)域的巨大發(fā)展前景紅利。2018年初，在緊緊圍繞“深耕長三角”的業(yè)務戰(zhàn)略指引下，為加強對浙江區(qū)域蓬勃發(fā)展的支持，公司特別成立浙江事業(yè)部，目前浙江區(qū)域已布局18個項目。

多種業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展

在新經濟格局下，多元化發(fā)展逐漸成為各大企業(yè)標配，寶龍經過近幾年的不斷嘗試，地產、商業(yè)、酒店、文化等產業(yè)板塊相互滲透，已走出一條多元業(yè)態(tài)協(xié)同主業(yè)發(fā)展，共同提升品牌特色的道路。

2017年，寶龍藝術+酒店模式取得較大成功，藝悅、藝悅精選、藝珺三個藝術酒店品牌競相亮相;上海寶龍美術館也盛大開業(yè)，并成為上海市首個文化類PPP項目。公司在主營產業(yè)地產和商業(yè)的開發(fā)、建筑設計及軟硬件配套中，都融入了文化藝術基因，讓老百姓在日常生活中能領略文化藝術的魅力。

寶龍積極響應復興中華民族傳統(tǒng)文化的號召，積極探索和弘揚中華民族傳統(tǒng)文化，追求文化、藝術、美學在當下社會發(fā)展中的多種可能性，并協(xié)同集團各業(yè)務，多元化地探索傳承文化的新高度。

財務結構穩(wěn)健 獲資本市場青睞

2017年，公司核心盈利上漲逾四成，借助境內境外雙融資平臺、多融資渠道，平均融資成本則維持在6.29%的較低水平，財務結構穩(wěn)健合理。2017年4月，穆迪上調寶龍地產評級，長期企業(yè)信用評級從B2升至B1，優(yōu)先無擔保票據(jù)評級由B3升為B2，評級展望穩(wěn)定。11月，標準普爾亦上調寶龍地產評級，長期企業(yè)信用評級從B升至B+，優(yōu)先無擔保票據(jù)評級由B-升為B，評級展望穩(wěn)定。權威評級機構相繼表達了對寶龍未來將保持穩(wěn)健、快速發(fā)展的信心。在3月27日，寶龍發(fā)布2017年業(yè)績后，花旗銀行、西南證券等機構第一時間發(fā)布研究報告，上調寶龍地產(HK.1238)目標價。

許華芳表示：“2018年，公司將繼續(xù)迭變前行。一方面，公司將堅持租售雙輪驅動，保持高周轉，提高商業(yè)運營能力，增加經常性收入，同時堅守品質提升發(fā)展，打造廈門寶龍一城等高端精品;另一方面，公司積極順應國家發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)推動中國城市化建設。2018年公司進一步提高年度銷售目標至人民幣350億元，實現(xiàn)創(chuàng)造持續(xù)性增長與高質量發(fā)展并重，繼續(xù)為股東及投資者帶來理想回報。”

截至2018年3月31日，寶龍地產合約銷售金額共計66.4億元，較去年同期同比增長54.0%，合約銷售面積為54.4萬平方米，同比上升111.3% 。一季度銷售指標的超額達成為年度計劃的順利實施打下良好開局。