玻璃基本面走弱

純堿現(xiàn)貨緊張加劇

摘要

【資料圖】

玻璃

行情回顧 ：截止8月18日，玻璃主力合約收盤(pán)價(jià)為1557元/噸，周環(huán)比下跌0.51%。

邏輯觀點(diǎn)： 宏觀上，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)端央行等三部門聯(lián)合會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，積極推動(dòng)城中村改造?；久嫔?，截至8月13日，日熔量16.8 萬(wàn)噸， 周環(huán)比+0.72%，前期因降雨檢修產(chǎn)線恢復(fù)。庫(kù)存上，周內(nèi)浮法玻璃4106.8萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑56.6萬(wàn)重箱，環(huán)比-1.36%，綜合產(chǎn)銷快速回落，庫(kù) 存去化幅度放緩，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，華東和華北一帶漲幅較快。

行情展望及操作建議： 玻璃當(dāng)前處于旺季前的過(guò)渡時(shí)期，下游自7月以來(lái)的連續(xù)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，產(chǎn)銷回落，階段性補(bǔ)庫(kù)告一段落。供給上，前期悶爐產(chǎn)線已恢復(fù)，產(chǎn)量提升 較快；需求上，主產(chǎn)區(qū)華北原片廠庫(kù)存不高，現(xiàn)貨價(jià)格由于旺季預(yù)期支撐，雖然有部分廠家開(kāi)始打折銷售，但主要以穩(wěn)價(jià)為主，下游觀望情緒漸濃。宏觀上近期房地產(chǎn)利空消息較多政策開(kāi)始調(diào)控。盤(pán)面上，近月偏強(qiáng)，前期基差修復(fù)以后，短期矛盾并不突出，隨現(xiàn)貨端價(jià)格與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)震蕩。遠(yuǎn)月 由于點(diǎn)火較多，供給矛盾較大，做多信心不足，但由于旺季臨近，下有支撐，整體仍處于（1450，1650）區(qū)間震蕩，短期建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法產(chǎn)線點(diǎn)火超預(yù)期。

純堿

行情回顧： 截止8月18日，純堿主力合約收盤(pán)價(jià)為1678元/噸，周上漲6%。

邏輯觀點(diǎn) ：供應(yīng)方面，周產(chǎn)量量 55.95 萬(wàn)噸，漲幅 2.08%，小幅上升。庫(kù)存方面，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家16.47 萬(wàn)噸，環(huán)比-4.30 萬(wàn)噸，跌幅 20.70%，再創(chuàng)新低。部分地區(qū)由于純堿缺貨，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)亂象。需求方面，下游安全庫(kù)存不多，由于缺貨備貨態(tài)度積極，堿廠訂單充足，現(xiàn)貨短期易張難跌。

行情展望及操作建議： 當(dāng)前純堿現(xiàn)貨緊張，期貨轉(zhuǎn)升水，盤(pán)面近月進(jìn)入價(jià)格擠兌后期行情。自7月以來(lái)，供給上，周內(nèi)新增投產(chǎn)增量開(kāi)始上量，但由于檢修較多，難以完全 對(duì)沖，庫(kù)存不斷去庫(kù)創(chuàng)新低。需求上，下游終端玻璃廠剛需采購(gòu)，基本能夠維持運(yùn)轉(zhuǎn)，但貿(mào)易商提貨困難，缺堿范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，09合約出現(xiàn)價(jià)格 擠兌行情。按當(dāng)前產(chǎn)量計(jì)算，8月供需缺口明顯，短期庫(kù)存仍會(huì)保持低位運(yùn)行，近月合約偏強(qiáng)，加上投機(jī)情緒，或?qū)⒀永m(xù)寬幅震蕩。遠(yuǎn)月主力01合約 由于基差較大，雖著09合約補(bǔ)漲，短期謹(jǐn)慎追空。整體來(lái)看，按目前情況預(yù)計(jì)純堿累庫(kù)拐點(diǎn)要到9月中旬左右，短期現(xiàn)貨緊張，盤(pán)面受消息刺激多空博弈，建議觀望為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 裝置檢修超預(yù)期，浮法需求超預(yù)期，進(jìn)出口超預(yù)期等。

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