疫情肆虐持續(xù)、供應鏈危機、通貨膨脹惡化......美國經(jīng)濟這一年來不好過。為“救火”通脹問題，美聯(lián)儲去年已經(jīng)釋放出加息的信號，今年開年第一次議息會議上，美聯(lián)儲的表態(tài)更是“鷹”氣十足。

從“鴿”到“鷹”

當?shù)貢r間1月26日，美聯(lián)儲新年首場FOMC會議落下帷幕，釋放了更為明確的緊縮信號。在宣布維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0至0.25%的同時，美聯(lián)儲表示，預計3月如期完成Taper。

按照計劃，美聯(lián)儲將繼續(xù)降低每月凈資產(chǎn)購買的速度，使其在3月初結(jié)束。從2月開始，每月縮減至少200億美元的美國國債和至少100億美元的機構抵押貸款支持證券MBS。

此次的關注點聚焦在利率問題上。美聯(lián)儲表示，由于目前通貨膨脹率遠高于2%且就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，很快上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間將是適當?shù)摹?/p>

這意味著加息的腳步僅在咫尺。在隨后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾更是展現(xiàn)了強硬的鷹派立場，強調(diào)了不排除FOMC每次會議都加息的可能，同時需要大規(guī)模縮表，以防金融系統(tǒng)崩潰。

FOMC的委員們還就一套縮表原則達成一致，即通過調(diào)整每月到期債券回籠本金的再投資數(shù)額，來“大幅”縮減規(guī)模龐大的資產(chǎn)負債表。

鮑威爾強調(diào)，還有很多事情沒有決定，包括隨后加息的步伐及縮表的速度，“目前，我們還沒有就政策路徑做出任何決定”。

市場分析認為，美聯(lián)儲或?qū)⒋蚱埔酝?ldquo;漸進式”加息節(jié)奏，本輪收緊力度或比上一輪貨幣政策正常化時更加激進。摩根大通首席美國經(jīng)濟學家MichaelFeroli直言，“(鮑威爾)不再是‘好好先生’了”。

芝商所則指出，“根據(jù)鮑威爾的講話，利率期貨市場的投資者完全可以預期3月至少加息25個基點，同時預計美聯(lián)儲在5月初會議后第二次加息的可能性接近70%”。芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，3月加息概率為100%，今年加息四次的概率為77%。

雖然有些激進，但對于美聯(lián)儲的這一做法，外界并不意外。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員孫杰對北京商報記者表示，這也是預期之中的事情，這次的會議只是加快了縮表和加息的步伐。“這次的信息是以往信息的強化，暗示了縮表的同時將開始加息。”

通脹“持久戰(zhàn)”

這并不意外，畢竟通脹問題已經(jīng)高燒許久了。

其實早在去年6月時，美聯(lián)儲就已經(jīng)大幅提高對通脹的預期，并提前了下一次加息的時間框架，但會后仍堅稱通脹壓力是“暫時性的”。彼時，美國CPI出現(xiàn)了約13年來的最大漲幅，而美聯(lián)儲則將總體通脹預期上調(diào)至3.4%。

當時，外界預計，加息最早可能在2023年到來，比更早之前預期的2024年提前了。

而眼下，問題更加嚴峻，最新的月度數(shù)據(jù)顯示，美國CPI以7%的年率增長，這是美國自上世紀80年代以來的最高水平。面對如此高的通脹率，美聯(lián)儲不可能坐視不理。

“這將是一場抑制通脹的持久戰(zhàn)。”鮑威爾，自美聯(lián)儲去年12月政策會議以來，通脹“并沒有好轉(zhuǎn)。它可能變得更糟了……如果情況進一步惡化，我們的政策將不得不反映這一點”。

其實在去年12月的政策會議上，美聯(lián)儲就已經(jīng)上調(diào)了2021年、2022年和2023年的通脹預期。美聯(lián)儲預計2021年通脹率將升至5.3%，高于此前預估的4.2%。央行也將2022年的PCE通脹預期從2.2%上調(diào)至2.6%。

因此，2022開年的加息信號也并沒有給市場帶來更大的改變。“股市波動是有的，但是還不足以稱為大幅下降，因為貨幣政策的變化早有預期。”孫杰表示。

至于資本市場，也對美聯(lián)儲的表態(tài)迅速做出反應。周三尾盤，美股大幅跳水，道指由漲超1%迅速轉(zhuǎn)跌。美債收益率大幅走高，2年期美債收益率漲13.7個基點報1.164%，創(chuàng)2020年2月以來新高。美元指數(shù)漲幅擴大至0.5%，上逼96.4，刷新1月10日以來高位?，F(xiàn)貨黃金跌幅擴大至1.5%。

雖然美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向是沖著拯救通脹去的，但孫杰坦言，未來成效如何還不好說。

還有學者認為這一舉措恐怕收效甚微。“美聯(lián)儲加息或許還會給美國經(jīng)濟帶來更多負面影響。”中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室助理研究員周學智對北京商報記者表示。

周學智直言：“美聯(lián)儲已經(jīng)錯過了加息的最佳時機。”他表示，就業(yè)市場和通脹的夾擊讓美聯(lián)儲左右為難。早先就業(yè)市場的萎靡讓美聯(lián)儲不敢貿(mào)然加息，而現(xiàn)在美國就業(yè)情況雖然已經(jīng)得到改善，但是加息對于解決通貨膨脹或許為時已晚。

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