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美聯(lián)儲(chǔ)放出加快縮減購(gòu)債消息 “鴿?jì)椶D(zhuǎn)換”時(shí)點(diǎn)即將到來(lái)
2021-12-02 08:36:36來(lái)源: 北京商報(bào)

上周才被提名連任美聯(lián)儲(chǔ)主席,鮑威爾這周就打了市場(chǎng)一個(gè)措手不及,不僅放出了可能加快縮減購(gòu)債的消息,還放棄強(qiáng)調(diào)了數(shù)月的“通脹暫時(shí)論”。在美國(guó)CPI、PCE雙雙刷新30余年新高的背景下,屬于鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿?jì)椶D(zhuǎn)換”時(shí)點(diǎn)將至,市場(chǎng)的加息預(yù)期也陡增。

加快Taper步伐

獲得連任提名后,如今的鮑威爾“鷹”氣十足。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日,鮑威爾表示,鑒于目前美國(guó)通脹壓力高企,美聯(lián)儲(chǔ)適合考慮提早幾個(gè)月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

鮑威爾當(dāng)天出席美國(guó)國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)時(shí)說(shuō),“通脹進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)增加,通脹持續(xù)高企的威脅也在增加,物價(jià)上漲與新冠疫情造成的供應(yīng)鏈中斷有關(guān),我們此前在通脹問(wèn)題上忽視了供給側(cè)問(wèn)題的嚴(yán)重性,我們將使用工具來(lái)確保更高的通脹不會(huì)變得根深蒂固,家庭已感受到高通脹的影響”。

高通脹為美聯(lián)儲(chǔ)加快縮減購(gòu)債提供了理由。今年11月初,美聯(lián)儲(chǔ)宣布從11月晚些時(shí)候開(kāi)始逐月削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模150億美元,包括100億美元美國(guó)國(guó)債和50億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。如果保持這一縮減購(gòu)債速度不變,美聯(lián)儲(chǔ)將于明年6月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

然而,隨著美國(guó)通脹壓力上升,一些美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期開(kāi)始呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加速縮減購(gòu)債,為盡早啟動(dòng)加息做準(zhǔn)備。

鮑威爾表示,目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,通脹壓力較高,也許“提早幾個(gè)月”結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃是合適的。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月14日至15日舉行的下次貨幣政策會(huì)議上就是否加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模展開(kāi)討論。

鮑威爾講話的鷹派基調(diào),令許多分析師及美國(guó)金融市場(chǎng)大感意外。隨后,全球主要股指均大跌。截至當(dāng)天收盤(pán),美股三大指數(shù)集體收跌,刷新上周五所創(chuàng)的一個(gè)月新低。道指收跌1.86%,創(chuàng)10月13日以來(lái)收盤(pán)新低。標(biāo)普500收跌1.9%,納指收跌1.55%。

歐股方面,歐洲斯托克600指數(shù)刷新10月13日以來(lái)收盤(pán)新低,歐洲各國(guó)股指11月也都累計(jì)下跌,西班牙股指全月跌超8%領(lǐng)跌。

通脹還是滯脹

在過(guò)去近一年大部分時(shí)間里,“暫時(shí)性”一詞都是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的定性。鮑威爾在2020年最后一次新聞發(fā)布會(huì)上首次使用“短暫”一詞,之后在2021年初改為使用“暫時(shí)性”(transitory)。到了4月,這個(gè)詞已經(jīng)被寫(xiě)入了美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議聲明中,而且此后聲明中一直都有它的身影?,F(xiàn)在,這個(gè)詞可能會(huì)退出美聯(lián)儲(chǔ)的舞臺(tái)。“目前通脹年率是美聯(lián)儲(chǔ)2%彈性目標(biāo)的逾兩倍,而美聯(lián)儲(chǔ)一直將高通脹定性為‘暫時(shí)的’,考慮到通脹已經(jīng)持續(xù)了這么久,我認(rèn)為,可能是時(shí)候讓這個(gè)詞退役了。”鮑威爾說(shuō)道。

這番講話直接表明了鮑威爾對(duì)未來(lái)通脹前景相較以往已更為擔(dān)憂。鮑威爾還表示,“包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi),大多數(shù)機(jī)構(gòu)繼續(xù)預(yù)期隨著供需失衡狀況減輕,未來(lái)一年通脹將大幅下滑,但目前很難預(yù)測(cè)供應(yīng)緊張局面持續(xù)多久影響如何,目前看來(lái),推動(dòng)通脹上升的因素將持續(xù)到明年很長(zhǎng)一段時(shí)間”。

康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊對(duì)北京商報(bào)記者分析道,美國(guó)的民主黨政府對(duì)目前的通脹高企已經(jīng)越來(lái)越無(wú)法容忍,而鮑威爾的第一任任期是一個(gè)政治博弈的結(jié)果,他是律師而非經(jīng)濟(jì)學(xué)家出身;選擇鮑威爾連任的前提,是鮑威爾“有能力”有效控制目前的通脹局面。那么,最直接的方法是加速Taper和加息,也就是放棄通脹暫時(shí)論。

“因此,鮑威爾在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)做出這個(gè)表態(tài),是目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)已經(jīng)到了通脹高企的狀態(tài);同時(shí),也是因?yàn)轷U威爾獲得了連任,而美聯(lián)儲(chǔ)主席的任期要長(zhǎng)于美國(guó)總統(tǒng)任期,他對(duì)寬松貨幣政策退出對(duì)金融市場(chǎng)造成沖擊,進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成民主黨政府不滿的顧慮也減弱。”楊敬昊進(jìn)一步指出。

但是,美聯(lián)儲(chǔ)主席的矛盾也就此顯現(xiàn)。楊敬昊進(jìn)一步分析道,放水方向上,美聯(lián)儲(chǔ)采取一輪接一輪的刺激政策,今年截至目前已經(jīng)安排了6.9萬(wàn)億美元的財(cái)政赤字貨幣化需求,美聯(lián)儲(chǔ)艱難維持收益率曲線控制(YCC)操作;收水方向上,美國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有達(dá)到潛在增長(zhǎng)水平,經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。此時(shí),如果美聯(lián)儲(chǔ)不采取沃克爾政策,果斷加息,在疫情長(zhǎng)期看無(wú)法有效控制的大背景下,經(jīng)濟(jì)無(wú)法有效復(fù)蘇,那么滯脹可能會(huì)持續(xù),乃至最終造成衰退。

關(guān)鍵詞: 美聯(lián)儲(chǔ) 加快縮減購(gòu)債 加息預(yù)期 高通脹

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