“一把手”的提名遲遲不公布，“二把手”快要屆滿，曾經(jīng)的副主席也要離開，7個(gè)名額的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)一下子變得有3個(gè)懸而未決。而另一邊，雖然美聯(lián)儲(chǔ)一直在為加息吹風(fēng)，但現(xiàn)任主席鮑威爾的“通脹暫時(shí)論”越來(lái)越站不住腳，官員炒股的風(fēng)波也依舊沒(méi)有平息。在這個(gè)“換屆季”，美國(guó)總統(tǒng)拜登或許要重塑美聯(lián)儲(chǔ)的格局了。

人事變動(dòng)

在外界紛紛猜測(cè)由誰(shuí)在未來(lái)四年領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)之際，彭博社8日援引知情人士報(bào)道，拜登已在美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德上周去白宮時(shí)就美聯(lián)儲(chǔ)主席職位與其面談。雖然白宮和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此均表示不予置評(píng)，但報(bào)道指出，這表明鮑威爾的連任可能性真正面臨威脅。

再加上多位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席深陷疫情期間炒股風(fēng)波而被迫辭職，不少人對(duì)鮑威爾能否成功連任捏了一把汗。鮑威爾任期將于明年2月屆滿，布雷納德和鮑威爾是職位角逐中僅有的兩位公開人選。拜登則曾在11月2日表示，將“相當(dāng)迅速”地做出決定。

按照慣例，總統(tǒng)一般會(huì)在11月上旬公布美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，以給參議院留出充足的時(shí)間舉行聽證會(huì)和投票。本·伯南克(BenBernanke)以來(lái)歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名聽證會(huì)都在12月初以前舉行。

眼下，相較于主席之位的不確定，美聯(lián)儲(chǔ)的另一些人卻是去意已決。11月8日，美聯(lián)儲(chǔ)理事之一的蘭德爾·夸爾斯(RandalQuarles)宣布將于今年年底之前辭職。

夸爾斯于2017年10月被時(shí)任總統(tǒng)特朗普任命為美聯(lián)儲(chǔ)理事和金融監(jiān)管副主席，也是特朗普下令修改金融危機(jī)后頒布的《多德-弗蘭克法案》于2017年生效后，史上第一位負(fù)責(zé)監(jiān)管的美聯(lián)儲(chǔ)副主席。

今年10月，夸爾斯的副主席任期已經(jīng)屆滿，但理事任期原本要到2032年才到期。此外，他在全球金融監(jiān)管領(lǐng)域的國(guó)際組織“金融穩(wěn)定理事會(huì)”(FSB)的主席任期也將于今年12月到期。夸爾斯在辭職信中表示，金融監(jiān)管副主席任期屆滿是他辭去美聯(lián)儲(chǔ)理事的原因。

除了夸爾斯之外，美聯(lián)儲(chǔ)另一位副主席，也是“二把手”理查德·克拉里達(dá)(RichardClarida)的理事任期將于2022年1月到期，副主席任期也將于明年9月到期。加上夸爾斯辭任，明年的美聯(lián)儲(chǔ)至少有兩個(gè)理事名額待填補(bǔ)。另外，還有一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)理事席位已經(jīng)空缺多時(shí)。

信任危機(jī)未解

事實(shí)上，民主黨的一些進(jìn)步派一直對(duì)鮑威爾頗有微辭，他們認(rèn)為鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)放松了金融監(jiān)管，未能有效控制華爾街的高風(fēng)險(xiǎn)行為，有引發(fā)下一場(chǎng)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

民主黨進(jìn)步派領(lǐng)袖之一、參議員伊麗莎白·沃倫(ElizabethWarren)是金融監(jiān)管領(lǐng)域的專家。她曾在9月底的國(guó)會(huì)聽證會(huì)上反對(duì)鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，稱鮑威爾削弱了金融業(yè)監(jiān)管和銀行壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，是一個(gè)“危險(xiǎn)人物”。

沃倫的批評(píng)源于美聯(lián)儲(chǔ)官員的炒股風(fēng)波。此前，至少有三位美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)分行行長(zhǎng)在去年股市大起大落之際活躍炒股和擁有大額持倉(cāng)，這引發(fā)公眾乃至美國(guó)參議員的熱議和批評(píng)。

其中，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席羅伯特-卡普蘭由于頻繁的巨額交易和豐厚的投資收益成為輿論的“眾矢之的”。他在2020年持有27只股票、基金或另類資產(chǎn)，每類資產(chǎn)的價(jià)值都超過(guò)100萬(wàn)美元，包括了蘋果、亞馬遜、波音、谷歌母公司Alphabet、Facebook和馬拉松石油等。

最后，這場(chǎng)風(fēng)波以美聯(lián)儲(chǔ)宣布禁止其官員持有個(gè)股，并對(duì)官員的其他投資活動(dòng)進(jìn)行限制而告終。鮑威爾在聲明中表示，這些嚴(yán)厲的新規(guī)提高了門檻，以便向公眾保證，所有的高級(jí)官員都將一心一意地專注于美聯(lián)儲(chǔ)的公共使命。

但民眾的信心已經(jīng)不再。PredictIt的調(diào)查顯示，最近幾個(gè)月，鮑威爾獲得重新提名的幾率在80%到90%之間徘徊。因?yàn)?ldquo;炒股風(fēng)波”等事件，重新提名幾率一度降到61%。

眼看著提名的日子越來(lái)越近，鮑威爾不得不從疫情深淵中拯救經(jīng)濟(jì)，包括找回2000多萬(wàn)個(gè)流失的工作崗位，并努力控制通脹。

一直以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)稱通脹僅是“暫時(shí)的”，并將其主要?dú)w因于供應(yīng)鏈和需求問(wèn)題。但幾個(gè)月過(guò)去，通脹不僅沒(méi)有消退的痕跡，反而愈演愈烈。

“但現(xiàn)實(shí)使美聯(lián)儲(chǔ)該說(shuō)法不攻自破”，中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫表示，此前市場(chǎng)基于過(guò)去低通脹、低利率的歷史，對(duì)寬松政策環(huán)境下通脹快速攀升的預(yù)期有所低估。而考慮到美國(guó)居民手中擁有大量超額儲(chǔ)蓄和被疫情壓制的服務(wù)業(yè)消費(fèi)需求，隨著疫情形勢(shì)改善，占美國(guó)CPI權(quán)重約80%的住宅、食品飲料、交通運(yùn)輸、娛樂(lè)等分項(xiàng)價(jià)格均將上漲，通脹上升將不可避免。

重塑的美聯(lián)儲(chǔ)

美聯(lián)儲(chǔ)密集的人事變動(dòng)，將使拜登有機(jī)會(huì)進(jìn)一步通過(guò)人事任命來(lái)重塑這個(gè)貨幣政策制定機(jī)構(gòu)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)共設(shè)理事7位，目前在任6位，空缺1位。除了前面提到的鮑威爾、克拉里達(dá)、夸爾斯，還有MichelleW.Bowman、LaelBrainard、ChristopherJ.Waller，其中LaelBrainard為美國(guó)前總統(tǒng)奧巴馬提名，MichelleW.Bowman、ChristopherJ.Waller為特朗普提名。

也就是說(shuō)，拜登除了決定是否提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席之外，他還能夠提名美聯(lián)儲(chǔ)7個(gè)理事席位中的至少3席。

但無(wú)論潛在的繼任者是誰(shuí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》分析指出，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席都將面臨著未來(lái)的動(dòng)蕩，因?yàn)樨泿耪呙媾R著極大的不確定性。

不過(guò)，寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)北京商報(bào)記者表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的成員有較大不確定性，但可以確定的是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)讓市場(chǎng)意外的變化。美國(guó)縮減購(gòu)債的規(guī)模和速度屬于技術(shù)性決策，而加息取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)恢復(fù)正軌，其中就業(yè)情況是一個(gè)重要考量。

鄭磊進(jìn)一步分析道，華爾街預(yù)測(cè)明年加息兩次，其實(shí)已經(jīng)將貨幣政策最緊的狀態(tài)考慮進(jìn)去了。而實(shí)際情況是美國(guó)很可能因經(jīng)濟(jì)條件不具備而無(wú)法加息，所以明年因加息而出現(xiàn)市場(chǎng)動(dòng)蕩的可能性是極低的，但不能說(shuō)不存在其他引發(fā)市場(chǎng)崩潰的因素。

在8日發(fā)布的半年度《金融穩(wěn)定報(bào)告》中，美聯(lián)儲(chǔ)也提醒了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告中說(shuō)：“如果(市場(chǎng))風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、新冠病毒防控進(jìn)展令人失望或復(fù)蘇停止，資產(chǎn)價(jià)格可能遭遇大幅下跌。”

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債靴子落地之后，何時(shí)啟動(dòng)加息成了市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題。在周一布魯金斯學(xué)會(huì)(BrookingsInstitution)主辦的一場(chǎng)活動(dòng)上，克拉里達(dá)稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2022年達(dá)到加息所需的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

克拉里達(dá)表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在考慮對(duì)政策利率進(jìn)行任何調(diào)整之前還有一段路要走，但如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期進(jìn)展，到明年年底，利率從目前接近于零的水平上調(diào)的“必要條件”將得到滿足。

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