美聯(lián)儲7日公布的3月份議息會議紀要顯示，美聯(lián)儲高層認為要達到最大就業(yè)和通脹目標很可能還將需要一段時間，在此之前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃至少還將保持當前的力度。

寬松貨幣政策將持續(xù)

在3月16日至17日的議息會議上，美聯(lián)儲將利率維持在接近于零的歷史低點，并繼續(xù)維持每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，以幫助經(jīng)濟活動從疫情中恢復，并應對大規(guī)模失業(yè)的局面。美聯(lián)儲7日發(fā)布的3月議息會議紀要顯示，11名美聯(lián)儲投票委員全部贊成繼續(xù)維持目前的資產(chǎn)購買規(guī)模，并將利率維持在接近于零的低點。

會議紀要說，今年美國經(jīng)濟增長將是顯著的，失業(yè)率將會出現(xiàn)引人注目的下降。大多數(shù)美聯(lián)儲官員預計，未來數(shù)月，在低利率、1.9萬億美元經(jīng)濟救助措施，疫苗接種推進和經(jīng)濟活動重啟等因素的作用下，強勁的就業(yè)市場表現(xiàn)仍將持續(xù)。

在美聯(lián)儲上次議息會議之后，美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)好于預期。數(shù)據(jù)顯示，3月美國失業(yè)率環(huán)比下降0.2個百分點至6%，非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量為91.6萬個，顯著高于市場預期。

盡管對經(jīng)濟前景感到樂觀，但美聯(lián)儲官員表示，并未計劃提早收緊貨幣政策。會議紀要顯示，美聯(lián)儲認為，要實現(xiàn)其最大就業(yè)和2%的通脹目標，可能仍然需要一段時間，資產(chǎn)購買計劃將繼續(xù)維持目前的步調(diào)。

目前，經(jīng)濟學家正密切關(guān)注美聯(lián)儲何時會開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，通?？s減購債規(guī)模的措施會發(fā)生在加息措施之前。美聯(lián)儲3月份曾表示，2023年之前都不會開始加息。

一些分析認為，美聯(lián)儲此次會議紀要有關(guān)仍將維持資產(chǎn)購買規(guī)模“一段時間”的措辭，意味著美聯(lián)儲可能會在明年1月份開始縮減購債規(guī)模，縮減措施將持續(xù)一年，之后才會開始考慮加息。資產(chǎn)購買計劃一般可以幫助將長期借貸利率維持在低點。

經(jīng)濟復蘇勢頭尚待確認

美聯(lián)儲主席鮑威爾警告稱，目前經(jīng)濟復蘇尚不完全，但也承認目前的經(jīng)濟復蘇勢頭要好于預期，因為美國國會推出了大規(guī)模的財政刺激計劃，包括已經(jīng)通過的1.9萬億美元的經(jīng)濟救助措施。

美聯(lián)儲3月份將美國經(jīng)濟的增長預期大幅上調(diào)至6.5%，遠高于2月份預計的4.2%;預計失業(yè)率將在今年年底降至4.5%的水平，低于之前預計的5%。

盡管經(jīng)濟復蘇勢頭強勁，但美聯(lián)儲官員仍然警告稱，經(jīng)濟前景依然面臨高度的不確定性，疫情仍對經(jīng)濟前景造成很大的風險。

同時，美聯(lián)儲7日發(fā)布的會議紀要強調(diào)從去年夏天開始實施的新的政策框架的重要性。新的政策框架主要依據(jù)已有數(shù)據(jù)進行政策決策而非預測。分析認為，這顯示出，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟的樂觀預測并不意味著會提早收緊貨幣政策;這與過去美聯(lián)儲預計經(jīng)濟將過熱時就開始加息的做法顯著不同。

不少美聯(lián)儲官員均表達了類似觀點。美聯(lián)儲官員拉埃爾·布雷納德在3月會議紀要發(fā)布后接受CNBC采訪時表示，經(jīng)濟前景顯著改善，可以看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出這一點。

美國芝加哥聯(lián)儲主席查爾斯·伊萬斯7日也表示，盡管經(jīng)濟正在復蘇，但是距離經(jīng)濟活動恢復到疫情之前的水平還有很遠距離。

通脹和就業(yè)市場擔憂仍存

除了已經(jīng)通過的1.9萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃，美國政府目前還在推進規(guī)模超過2萬億美元的基建計劃。外界擔憂，這些大規(guī)模的經(jīng)濟刺激措施也將增加通脹風險，美聯(lián)儲或?qū)嵩缡站o貨幣政策，因此美國長期國債遭到拋售，國債收益率出現(xiàn)大幅上漲，美國股市也波動頻繁。

7日公布的美聯(lián)儲3月會議紀要顯示，美聯(lián)儲大多數(shù)官員認為，目前的通脹水平穩(wěn)定，處于可控范圍內(nèi)。美聯(lián)儲官員表示，由于供應瓶頸問題，未來數(shù)月美國通脹水平可能上升，但預計長期來看仍將位于其設(shè)定的2%的目標水平附近。

美聯(lián)儲官員在物價上漲趨勢方面仍有分歧。有幾位官員表示，供應干擾和需求強勁可能會令物價上漲快于預期。

會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員還提及就業(yè)市場受到疫情的不利影響。勞動力參與率是用來衡量勞動力市場活躍程度的重要指標，2月份仍然維持在61.4%的低水平。這一指標盡管已經(jīng)從疫情時期的歷史低點中恢復，但升幅很小。上周的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國勞動力參與率微升至61.5%，與2020年1月時的63.4%相比，仍為上世紀70年代以來的最低水平。

部分美聯(lián)儲官員表示，對于健康方面的擔憂和網(wǎng)上授課造成的兒童看管問題可能令勞動參與率持續(xù)維持在低點的問題，需要得到重視和解決。

關(guān)鍵詞： 寬松力度 經(jīng)濟政策 經(jīng)濟復蘇