近期，美國公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，在新冠肺炎疫情陰影的籠罩下，經(jīng)濟顯現(xiàn)出了亮色，復蘇仍存在動能，但就業(yè)和通脹問題成為短中期難以解決的隱憂，決策者們在權衡之下，仍將維持刺激措施支持經(jīng)濟獲得充分復蘇。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期

2月18日，美國公布的零售數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)、工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)都好于市場預期，失業(yè)率數(shù)據(jù)也有所改善，美國經(jīng)濟出現(xiàn)一抹亮色。

美國商務部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月零售銷售環(huán)比增長5.3%，創(chuàng)去年6月以來新高，高于預期值1.2%，大大好于修正后的前值-1%。在剔除汽車銷售后，1月份零售銷售額環(huán)比增長5.9%，高于1%的市場預期;電子產(chǎn)品和家電零售銷售額增幅最大，環(huán)比增長14.7%;家具和家居商店零售銷售額也環(huán)比攀升12%。同時，在線零售銷售額環(huán)比上漲11%，受疫情影響最為嚴重的餐飲業(yè)零售銷售額也增長了6.9%。

1月零售數(shù)據(jù)同比增長7.4%，創(chuàng)2011年9月以來的最高水平，同時也抹去了過去三個月的所有跌幅。但餐飲業(yè)零售銷售額下滑了16.6%，服裝和配飾商店銷售額也下跌11.1%。電子產(chǎn)品和家電銷售額則減少3.5%，凸顯疫情對美國經(jīng)濟的影響依然沉重。在線零售銷售額則同比上漲28.7%。

市場分析人士認為，值得注意的是，剔除機動車、汽油、建筑材料和食品服務后，與消費者支出關系緊密的核心零售銷售在1月同比增長11.8%，創(chuàng)史上最大的核心零售銷售同比增幅。

美國制造業(yè)保持了從疫情中恢復的勢頭，產(chǎn)量增長超過預期。美聯(lián)儲公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)出連續(xù)第九個月增長。

與此同時，美國1月最終需求生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)較前月上升1.3%，高于預期的0.4%，為2009年以來最大增幅。

此外，近期美國單日新增新冠感染病例數(shù)出現(xiàn)顯著下降趨勢。美疾控中心數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，美國過去7天平均日增新冠確診病例約8.6萬例，為2020年10月底以來新低，這為美國經(jīng)濟復蘇帶來希望。

就業(yè)通脹隱憂難消

盡管最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，但美國經(jīng)濟存在的問題仍十分明顯，其中就業(yè)問題尤為突出，短期內，通脹問題也引發(fā)關注。

數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場復蘇乏力。1月份的失業(yè)人口雖然降至1010萬人，但比去年2月多570萬人，永久失業(yè)人口也比去年2月多220萬人。1月底，約有2043.5萬美國人在申領各類失業(yè)金，比1月中增加了260萬人。

失業(yè)人數(shù)還有可能繼續(xù)增加。市場研究機構Coresight Research發(fā)布的報告稱，2021年或迎來新一批破產(chǎn)潮，美國今年估計將有至多1萬家零售店關閉，較2020年增加14%。

失業(yè)高企引發(fā)消費者悲觀情緒，加劇貧富不均帶來的問題。密歇根大學近日公布的一項調查顯示，2月初消費者信心指數(shù)初步預估為76.2，低于1月份的79.0，是自去年8月份以來最低，遠低于2020年2月疫情發(fā)生之前的101，顯示美國人對未來的商業(yè)環(huán)境更加悲觀。盡管聯(lián)邦政府承諾在未來幾個月將出臺更多刺激措施，但年收入低于7.5萬美元的美國家庭對自己的金融前景感到尤其悲觀。

紐約聯(lián)邦儲備銀行數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度美國家庭債務總額增加2060億美元，達到14.56萬億美元。

路透社近日的一項調查顯示，基于拜登政府的刺激措施，預計美國經(jīng)濟將在一年內恢復到疫情前的水平，但失業(yè)率可能需要一年多時間才能降至2020年初的水平。

美國財政部長耶倫也表示，如果沒有足夠的支持，美國勞動力市場可能要到2025年才能復蘇。如果出臺足夠強勁的刺激方案，則有望在2022年恢復充分就業(yè)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾同樣認為，美國勞動力市場距離恢復強勁仍有很長的路要走，需要短期政策和長期投資的持續(xù)支持。

通脹問題近來也成為市場關注熱點。鮑威爾此前曾表示，在未來幾個月里，可能會看到通貨膨脹數(shù)據(jù)的上升。此次公布的會議紀要顯示，與會者普遍認為，隨著時間推進，通脹將會上升。

據(jù)報道，新冠疫苗接種和拜登政府1.9萬億美元財政刺激計劃提振了經(jīng)濟前景，使衡量通脹預期的5年期盈虧平衡通脹率超過2.4%，達2013年以來最高水平。

為此，部分投資者正在為美聯(lián)儲被迫比此前預期更早收緊貨幣政策的情況做準備。

但舊金山聯(lián)儲主席戴利反駁批評者對于低利率和政府支出可能導致美國經(jīng)濟過熱并引發(fā)高通脹的警告說，“我并不認為會出現(xiàn)我們不希望看到的通脹，我不認為這是我們現(xiàn)在應該考慮的風險。”

瑞銀(UBS)全球財富管理首席投資官海弗勒在2月17日的一份報告中也認為，雖然近期美國通脹可能上升，但沒有跡象表明其能持續(xù)上行。

刺激措施難以缺位

美國經(jīng)濟存在的種種問題，加上疫情仍然較為嚴重，使政策決策者普遍認為，目前支持經(jīng)濟復蘇的各種政策措施難以缺位。

2月18日凌晨，美聯(lián)儲公布的1月議息會議紀要顯示，美聯(lián)儲在此次會議上重申將在未來繼續(xù)保持寬松政策，認為在可預見的未來，極低的利率和資產(chǎn)購買將是幫助美國經(jīng)濟和勞動力市場復蘇的重要條件。

會議紀要稱，美國經(jīng)濟可能需要一段時間才能取得實質性進展。目前的經(jīng)濟狀況與委員會的長期目標相去甚遠，在實現(xiàn)這些目標之前，必須保持政策支持。許多與會者強調，持續(xù)的財政支持有助于幫助受經(jīng)濟衰退影響最廣泛的群體應對困難。

美聯(lián)儲最新的議息會議點陣圖顯示，美聯(lián)儲很有可能在2022年結束之前都不會加息。

此前，美國財政部長耶倫上周五敦促七國集團(G7)財政領導人推出額外的財政刺激措施，以從新冠肺炎疫情中恢復過來。

目前，一些機構已經(jīng)在評估美國經(jīng)濟復蘇前景。一些分析人士認為，美國經(jīng)濟復蘇的高峰期在2021年2季度至4季度，在美國經(jīng)濟近期略有反彈后，從趨勢上看，金融方面的寬松政策還在延續(xù)，美聯(lián)儲在金融方面的刺激不會快速退出。

高盛公司的模型也顯示，美國經(jīng)濟復蘇的高峰期出現(xiàn)在2021年的2季度。高盛當?shù)貢r間17日發(fā)布預測報告預計，美國GDP在2021年全年的增速將達到7%高位，這超出了之前所有觀察機構的預估。這一預測基于的假設是，到5月份為止，將有超過50%的美國人口完成疫苗接種，令經(jīng)濟徹底擺脫疫情的困擾，釋放出被壓抑的全部能量。高盛同時指出，在疫情消退的同時，美國政府與美聯(lián)儲的積極財政與貨幣政策將對經(jīng)濟增長大有裨益。當前仍需要擔心的可能拖累美國經(jīng)濟前景的因素是美國聯(lián)邦政府寬松支出力度不足的可能性，以及市場利率上升對于樓市表現(xiàn)的拖累。

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