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5月15日,內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作正式上線運行。作為全球首個衍生品市場的互聯(lián)互通機制,“互換通”的啟動標(biāo)志著我國金融市場對外開放又邁出了重要一步,將進一步提升香港與內(nèi)地金融市場的互聯(lián)互通效率,為內(nèi)地、香港及境外投資者搭建起一條利率衍生品市場互聯(lián)互通高速路。
金融的核心是風(fēng)險管控,而衍生品是風(fēng)險管理、交易和定價的重要工具。隨著境外投資者持有人民幣債券規(guī)模擴大、交易活躍度上升,其利用衍生品管理利率風(fēng)險的需求日益增加。為便利境外投資者參與銀行間利率互換等衍生品交易,中國人民銀行會同香港證監(jiān)會、香港金管局等部門,在總結(jié)債券市場對外開放成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,深入研究跨境衍生品交易清算模式,形成了“互換通”方案。
“互換通”是我國債券市場高質(zhì)量發(fā)展和人民幣國際化的又一重要里程碑。對于境外投資者而言,“互換通”不改變其現(xiàn)有交易習(xí)慣,提高了參與便利性;集中清算機制有效提升了境外投資者對于交易對手信用風(fēng)險的管理效率,降低了成本。同時,“互換通”便利投資者進行高效、多元的利率風(fēng)險管理,將進一步支持境外投資者擴大人民幣債券投資需求。對于我國債券市場來說,“互換通”更帶來了風(fēng)險對沖效率的提高和跨境投資環(huán)境的優(yōu)化,將吸引更多境外投資者入市,豐富投資者類型,提升交易規(guī)模,在市場擴容中改善交易流動性,在業(yè)務(wù)互動中完善制度環(huán)境,高質(zhì)量深化市場開放發(fā)展與跨境合作,推動人民幣國際化進程。
當(dāng)前,我國推動高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難和挑戰(zhàn)。近日召開的中央政治局會議強調(diào),要全面深化改革開放,把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營主體活力結(jié)合起來,形成推動高質(zhì)量發(fā)展的強大動力。可以說,“互換通”的推出恰逢其時?!盎Q通”讓境外投資者以方便和安全的渠道,參與在岸人民幣利率互換,對接投資者通過衍生品管理人民幣利率風(fēng)險的需求,這為內(nèi)地深化金融市場改革開放和香港國際金融中心的發(fā)展,注入了新的活力和能量,有助于境外投資者更加關(guān)注中國市場的長期投資價值。
近年來,一項項針對性政策舉措,展現(xiàn)出我國注重高質(zhì)量發(fā)展、堅持高水平開放的態(tài)度和決心,這正是吸引國際投資者的關(guān)鍵。相信隨著“互換通”的啟動和發(fā)展,隨著利率、外匯等各類風(fēng)險管理工具的逐步完善,境外投資者持有人民幣資產(chǎn)的信心和熱情將繼續(xù)增加。
金融市場發(fā)展經(jīng)驗表明,擴大開放是實現(xiàn)中國金融市場市場化、法治化、國際化發(fā)展目標(biāo)的強大推動力,也是進一步提升金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力的關(guān)鍵之舉。接下來,內(nèi)地將持續(xù)深化與香港的務(wù)實合作,進一步完善相關(guān)制度安排,堅定支持香港國際金融中心繁榮發(fā)展,堅定不移推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展和高水平對外開放,提升金融市場對外開放的深度和廣度,進一步激發(fā)和釋放境外投資者投資中國的潛力。(金觀平)
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