ETF現(xiàn)在越跌越買的現(xiàn)象是比較明顯的，特別是一些長(zhǎng)期來(lái)看投資價(jià)值較高的硬核科技賽道。

院長(zhǎng)看了幾個(gè)產(chǎn)品，近期抄底都很積極，份額迅速增長(zhǎng)。

醫(yī)藥ETF（159929），今年以來(lái)份額增長(zhǎng)72%。（來(lái)源：同花順iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

(資料圖)

來(lái)源：同花順iFinD，2018.8.23-2023.8.21

芯片ETF（159813），今年以來(lái)份額增長(zhǎng)107%。（來(lái)源：同花順iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

來(lái)源：同花順iFinD，2020.4.17-2023.8.21

前段時(shí)間，大家都說(shuō)醫(yī)藥板塊是“最后一跌”，但最近的行情依舊不甚理想。

醫(yī)藥的相關(guān)政策到底影響有多大？是否仍然值得投資？我們應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？

今天，我們重點(diǎn)聊下醫(yī)藥，順帶也簡(jiǎn)單談?wù)勥壿嬇c醫(yī)藥有點(diǎn)類似的賽道。

醫(yī)藥板塊為什么跌？

前陣子，醫(yī)藥板塊竟然因?yàn)榇驌敉茝V手段而意外火了，其實(shí)院長(zhǎng)還蠻驚訝的。

從根子上說(shuō)，這件事本來(lái)就是每年都在做的，只不過(guò)今年報(bào)道比較多。報(bào)道多了，吃瓜群眾自然會(huì)有一些心理壓力，股價(jià)也就隨之有了壓力。

院長(zhǎng)也問(wèn)了兩位認(rèn)識(shí)的北京醫(yī)生。其中一位大佬技術(shù)非常精湛，知名度極高，經(jīng)常編寫業(yè)內(nèi)權(quán)威材料。另一位則是剛?cè)胄械男♂t(yī)生。

其實(shí)，醫(yī)藥這一塊就是能力為王。公司生產(chǎn)的藥品足夠有競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)的療法副作用小、見效快，作為醫(yī)生手術(shù)水平高、并發(fā)癥少，那肯定反不到你。

因?yàn)楫a(chǎn)品不行，快淘汰了，或者產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，搞低價(jià)走量，才必須通過(guò)一定的推廣手段，維持市場(chǎng)地位。

由此，我們可以整理出醫(yī)藥板塊的整體投資邏輯。

短期來(lái)看，產(chǎn)品比較大眾臉的公司銷量和業(yè)績(jī)會(huì)有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這波下跌主要就是資金在做這一塊的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

中期來(lái)看，可能會(huì)有一批質(zhì)地不夠好的公司直接被淘汰出局，但產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力足夠強(qiáng)，甚至是有獨(dú)家產(chǎn)品的公司，行業(yè)地位會(huì)上升，股價(jià)會(huì)上揚(yáng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥板塊其實(shí)沒有脫離鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)硬科技的大框架，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)更多是支持、呵護(hù)，而不是打擊、否定，因此不改變趨勢(shì)。

醫(yī)藥板塊的個(gè)股比較難以分析，很多資金短期其實(shí)就是一股腦兒把整個(gè)板塊都做了減倉(cāng)、清倉(cāng)，這就是最近大家泥沙俱下的根本原因。

顯然，這是不合理的。

等到三季報(bào)、年報(bào)預(yù)告出來(lái)，銷量比較堅(jiān)挺的公司大家就都知道了。屆時(shí)去偽存真，醫(yī)藥板塊的走勢(shì)很可能會(huì)更加積極一點(diǎn)。

隨著醫(yī)藥ETF（159929）的不斷調(diào)整，8月22日還創(chuàng)下了4年多以來(lái)的新低，夢(mèng)回了2019年，我們不妨適當(dāng)在這么大的“黃金坑”里多撿撿便宜。

如何投資醫(yī)藥？

比較可惜的是，醫(yī)藥板塊的各個(gè)細(xì)分子行業(yè)中，并不存在特別不受影響的方向。

例如，醫(yī)療器械是典型的研發(fā)驅(qū)動(dòng)賽道，但核酸檢測(cè)在我們的分類里也屬于醫(yī)療器械，因而有一些日子過(guò)得比較艱難的企業(yè)被納入其中。中藥同樣兩極分化，高端品牌主要是消費(fèi)邏輯，但同質(zhì)化嚴(yán)重的中成藥可能就有比較大的影響。

近期這波，屬于正常的調(diào)整過(guò)程，大家去理解它的邏輯之后，可能長(zhǎng)期持有就沒那么痛苦了。

醫(yī)藥板塊的核心投資邏輯也一直沒有變。

首先，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)水平不斷提高，許多原創(chuàng)藥品已經(jīng)能夠走出國(guó)門，打入美國(guó)市場(chǎng)，甚至有個(gè)別新產(chǎn)品已經(jīng)能夠替代掉美國(guó)同行的老產(chǎn)品。國(guó)產(chǎn)替代也在逐步進(jìn)行。

醫(yī)藥板塊正在轉(zhuǎn)為硬科技板塊，能夠研發(fā)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)受到了積極的扶持，是我們接下來(lái)幾十年的長(zhǎng)期發(fā)展方向。

其次，隨著我國(guó)乃至世界整體老齡化，醫(yī)藥支出占比也會(huì)越來(lái)越高。那么很自然的，醫(yī)藥板塊的市值占比也要越來(lái)越高。

說(shuō)白了，醫(yī)藥板塊的投資，是一個(gè)超長(zhǎng)期的過(guò)程，短期的得失并沒有那么重要。盡管我們?cè)谟^點(diǎn)上還是要保持客觀，但趁著市場(chǎng)調(diào)整，行動(dòng)上還是逆向思維，更加積極一點(diǎn)為好。

巴菲特也公開說(shuō)，醫(yī)藥板塊選公司是很難的，但這個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看是個(gè)好生意，過(guò)去配置得太少，應(yīng)該多通過(guò)ETF來(lái)配置醫(yī)藥板塊。

不過(guò)，大家也要注意，醫(yī)藥ETF（159929）當(dāng)前仍處于下跌趨勢(shì)，不應(yīng)輕易言底，不可一次性重倉(cāng)買入。從投資邏輯我們也可以看到，這只產(chǎn)品著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的行業(yè)趨勢(shì)，更加適合中長(zhǎng)期定投。

總體而言，醫(yī)藥ETF（159929）適合下列投資者：

1、認(rèn)同逆向投資理念，敢于積極抄底，能夠堅(jiān)持定投，屬于長(zhǎng)期投資資金，不輕易退出市場(chǎng)

2、認(rèn)同我國(guó)醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)提高，醫(yī)藥板塊國(guó)產(chǎn)替代和國(guó)際市場(chǎng)空間大的基本投資邏輯

3、認(rèn)同人口老齡化帶來(lái)醫(yī)藥支出占比提高的基本投資邏輯

其他賽道

近期，還有哪些其他賽道可能存在與醫(yī)藥板塊相似的機(jī)會(huì)呢？

1、新能源車

目前，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，也有一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不佳，拖累了ETF的走勢(shì)。

新能源車的投資邏輯同樣比較簡(jiǎn)單：長(zhǎng)期來(lái)看新能源車對(duì)燃油車的替代。這個(gè)趨勢(shì)在全球都差不多，差別只是在于替代率的多少，歐洲很多國(guó)家新能源車的市場(chǎng)空間還是非常大的。

大家如果去看創(chuàng)業(yè)板的鋰電池龍頭，會(huì)發(fā)現(xiàn)它近期比大盤指數(shù)要強(qiáng)不少，因?yàn)殇囯姵丶夹g(shù)它還是處于國(guó)際先進(jìn)水平。

因此，我們可以通過(guò)與醫(yī)藥類似的方式，去投資新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。大家也可以關(guān)注新能車ETF（515700）。

2、光伏

光伏的投資邏輯就更簡(jiǎn)單了：全球氣候變暖帶來(lái)的氣候問(wèn)題擔(dān)憂，會(huì)自然地制造更多的新能源需求。光伏相對(duì)風(fēng)電更加穩(wěn)定，光伏模塊可以批量生產(chǎn)、批量安裝，在新能源里也是有優(yōu)勢(shì)的。

但是光伏企業(yè)目前正在深度內(nèi)卷，價(jià)格壓縮得比較低，前幾年產(chǎn)能的擴(kuò)張大于需求的擴(kuò)張，因此需要適當(dāng)?shù)娜ギa(chǎn)能。待經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)自然淘汰以后，光伏行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)就會(huì)恢復(fù)健康。

因此，光伏行業(yè)的投資邏輯同樣類似醫(yī)藥。大家可以關(guān)注光伏ETF（159857）。

這些板塊的邏輯我們后面再詳細(xì)跟大家聊。今天的分享就到這里了，我們下期見！

風(fēng)險(xiǎn)提示：

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)?；鹳Y產(chǎn)投資于港股或海外市場(chǎng)，除以上風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示、個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)或保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請(qǐng)您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資與自身實(shí)際情況相匹配的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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