美元前景取決于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),因為美聯(lián)儲將基于數(shù)據(jù)作出決定
(相關(guān)資料圖)
非農(nóng)領(lǐng)先指標(biāo)喜憂參半,分析師會如何預(yù)測
服務(wù)業(yè)工資通脹仍是美聯(lián)儲面臨的一個問題
美元分析:美元是否會繼續(xù)走高?
非農(nóng)交易策略:歐元/美元、黃金和標(biāo)普500指數(shù)
周五,所有的目光都將轉(zhuǎn)向美國就業(yè)報告,因為惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級導(dǎo)致市場出現(xiàn)避險反應(yīng),美元和長期債券收益率飆升,市場重新聚焦美聯(lián)儲政策。如果我們看到就業(yè)報告大幅偏離預(yù)期,美元、黃金和歐元/美元前景可能會受到影響。
為什么這份就業(yè)報告很重要?
就業(yè)報告在任何情況下幾乎都很重要,但這份報告更是重中之重。在CPI報告發(fā)布前一周,周五的就業(yè)數(shù)據(jù)將影響美聯(lián)儲的政策,因為鮑威爾已經(jīng)明確表示,美國貨幣政策現(xiàn)在足夠緊縮,9月份的決定將完全取決于數(shù)據(jù)。在那之前,還有另外兩份通脹報告和包括這份在內(nèi)的多份就業(yè)報告需要考慮。雖然就業(yè)仍非常強(qiáng)勁,但重點(diǎn)顯然是通脹,而就業(yè)數(shù)據(jù)的任何潛在疲軟都可能鞏固對政策維持不變的預(yù)期。但意外強(qiáng)勁的就業(yè)報告將使美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的威脅繼續(xù)存在。因此,美元本周可能會大幅波動,而美聯(lián)儲現(xiàn)在正密切關(guān)注數(shù)據(jù),作為確定下一步貨幣政策的依據(jù)。
分析師如何預(yù)測?
預(yù)計整體就業(yè)增長20萬,而6月份為20.9萬
失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%
平均時薪預(yù)計環(huán)比增長+0.3%,上月為+0.4%,同比增長4.2%,前值為4.4%
喜憂參半的非農(nóng)領(lǐng)先指標(biāo)
本周的領(lǐng)先指標(biāo)算是喜憂參半。雖然ADP私營部門就業(yè)報告強(qiáng)勁,但I(xiàn)SM服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI的就業(yè)成分均有所減弱。
1.ISM服務(wù)業(yè)PMI
整體:52.7,預(yù)期53.0,前值53.9
就業(yè)50.7,比6月份的53.1下降2.4(此外,服務(wù)業(yè)的反通貨膨脹已經(jīng)明顯結(jié)束:支出價格從54.1上升到56.8)
2.ISM制造業(yè)
整體46.4,預(yù)期46.9,前值46.0
就業(yè)44.4,比6月份的48.1下降3.7
3.ADP私營部門就業(yè)32.4萬,預(yù)期19.1萬,前值45.5萬
從非農(nóng)前的領(lǐng)先指標(biāo)來看,就業(yè)報告大致符合預(yù)期。但如果看一下非農(nóng)報告最近的歷史記錄,我們一直看到好于預(yù)期的結(jié)果,不過最近數(shù)據(jù)往往隨后被下調(diào),或是像6月報告一樣不及預(yù)期……
服務(wù)業(yè)工資通脹仍是美聯(lián)儲面臨的一個問題
在交易非農(nóng)時,重點(diǎn)是結(jié)合整體情況與平均時薪。后者在2023年4月、5月和6月均同比增長4.4%。這表明工資通脹仍然強(qiáng)勁,而這正是美聯(lián)儲的擔(dān)憂。服務(wù)業(yè)尤其如此,ISM服務(wù)業(yè)PMI支出價格指數(shù)的上漲也凸顯了這一點(diǎn)。工資數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)強(qiáng)勁表現(xiàn)將被視為利多美元的就業(yè)報告,就算整體就業(yè)略有下降也無妨。
美元分析:美元是否會繼續(xù)走高?
本周到目前為止,美元進(jìn)一步走強(qiáng)與市場預(yù)計的美聯(lián)儲政策決定無關(guān),而與美國債券市場的拋售有很大關(guān)系,尤其是在曲線的長端。走勢由惠譽(yù)下調(diào)評級引發(fā),令投資者對持有美國國債的相關(guān)風(fēng)險增加有更多顧慮。雖然美國債務(wù)違約是不可想象的,但它可能會在未來的某個時間點(diǎn)發(fā)生。因此,我們不排除短期內(nèi)美國債券收益率進(jìn)一步上升的可能性。下周1030億美元的債券拍賣會值得關(guān)注。這將顯示投資者持有政府債務(wù)的意愿。也就是說,美元修正的可能性現(xiàn)在很高,一旦塵埃落定,投資者可能很快就會開始拋售美元——尤其是在周五的就業(yè)報告走弱的情況下。
市場還會關(guān)注什么?
一旦就業(yè)報告公布,投資者將把注意力轉(zhuǎn)向下周公布的更多通脹數(shù)據(jù)。如前所述,我們已經(jīng)從就業(yè)報告中獲得了工資數(shù)據(jù),但下周四CPI將很重要。美國通脹率最近大幅下降,過去4個月同比都低于預(yù)期。年化CPI從年初的6.5%左右降至6月份的3.0%,增加了利率現(xiàn)已見頂?shù)目赡苄浴?/p>
美聯(lián)儲9月份的政策決定將完全取決于數(shù)據(jù)。在會議前,還會有一份通脹和就業(yè)報告。CPI的進(jìn)一步走弱可能鞏固對政策維持不變的預(yù)期。
非農(nóng)交易策略:歐元/美元、黃金和標(biāo)普500指數(shù)
如果就業(yè)和工資數(shù)據(jù)走低,我們傾向于選擇黃金或歐元/美元的多頭策略,而更強(qiáng)勁的報告將提振美元/瑞郎的吸引力。不溫不火的報告是股市投資者所希望的——別太旺以至于要加息,也別太冷而敲響衰退警鐘。
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