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智駕、座艙、800V 優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商邏輯從進口替代拓展到技術(shù)出海7/26，小鵬與大眾聯(lián)合發(fā)布公告，簽署戰(zhàn)略技術(shù)合作簽訂框架協(xié)議。大眾未來或?qū)研※i的800V 碳化硅平臺、智能駕駛、智能座艙等技術(shù)引入江淮大眾的產(chǎn)品陣列中。此前奧迪與上汽智己的合作、比亞迪與豐田的合作，都說明中國汽車企業(yè)在上述領(lǐng)域中的技術(shù)前瞻，更多外資車企的技術(shù)采購與合作也將促進前瞻技術(shù)和功能加速投放到市場，也為相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈的出海帶來更大的可能性。我們看到在此輪汽車智能化浪潮中，自主品牌電子電氣架構(gòu)的平臺化優(yōu)勢充分凸顯，重申汽車電子三條投資主線：智駕、 SiC、和智能座艙。產(chǎn)業(yè)鏈標的有：斯達半導、禾賽、舜宇、聯(lián)創(chuàng)、京東方精電等。

新勢力智能化領(lǐng)先歐陸老牌車企，電子電氣架構(gòu)軟硬件解耦是關(guān)鍵小鵬為大眾提供G9 車型平臺、智能駕駛等支持體現(xiàn)了新勢力技術(shù)的領(lǐng)先與老牌車企智能化的落后。我們認為，起步早、迭代快、本土化服務(wù)能力強是新勢力此輪智能化浪潮相較老牌合資品牌前所未有的優(yōu)勢。汽車智能化時代來臨，電子電氣架構(gòu)從分散走向集中。其意義在于，通過將不同總線、ECU盡可能合并，統(tǒng)一通訊標準與控制方案，實現(xiàn)車內(nèi)高效信號傳輸與功能集成，便于OTA 升級。以小鵬 X-EEA 3.0 架構(gòu)為代表的新勢力逐步實現(xiàn)了在智駕、座艙、網(wǎng)關(guān)、BMS、電機電控、熱管理等領(lǐng)域軟硬件解耦，集中化速度較外資品牌快1-3 年。在平臺化的賦能下，我們認為二者的差異或?qū)⒅饾u拉大。

1 智能駕駛：城市NOA 大規(guī)模落地開啟

小鵬NGP 賦能大眾新車型，此前特斯拉也宣布對其它車企開放FSD 技術(shù)。

我們觀察到智能駕駛領(lǐng)域出現(xiàn)了以技術(shù)+品牌合縱連橫的商業(yè)模式加速推廣的趨勢。2023 年城市NOA 多點開花。小鵬城市NGP 已在北京、上海、廣州、深圳落地。理想、蔚來、華為等各自主品牌也宣布了小規(guī)模落地城市NOA 功能。據(jù)高工智能汽車，NOA（L2+）普及率有望從1Q23 的1.7%提升至2025 年17%。我們認為這將直接促進國內(nèi)主流的多傳感器融合方案，8M 攝像頭、激光雷達、4D 毫米波雷達、高算力芯片的上車。

2 800V 高壓平臺： SiC 的應(yīng)用開始進入大眾市場此次大眾與小鵬合作基于G9 800V SiC平臺。小鵬G6全系車型延續(xù)G9 800VSiC 平臺，首次將SiC 應(yīng)用下放到20-30 萬元價位段。我們認為這意味著SiC進入大規(guī)模滲透率提升的節(jié)奏。SiC 相較于傳統(tǒng)IGBT 的方案可以有效降低主逆變器、OBC 等核心部件的損耗，輕量化降低系統(tǒng)成本，提升續(xù)航性能，進而推動電動車滲透率進一步爬坡。我們預(yù)計性能優(yōu)勢將使得 SiC 在 OBC 中的滲透率從 2020 年的 23.0%提升至 2025 年的 43.0%，在主逆變器中的滲透率將由 2020 年 16.0%提 升至 2025 年的 38.0%。

3 智能座艙：座艙硬件升級成為標配

2017 年起，蔚小理為代表的造車新勢力引領(lǐng)了座艙智能化迭代：1）視覺（五屏交互），中控/儀表/副駕屏往大屏、高清化提升，ARHUD 和電子后視鏡從0 到1 滲透。2）聽覺（分區(qū)音響），搭載更多數(shù)量/不同區(qū)位揚聲器，增加數(shù)字功放/低音炮。新一代方案下，視聽硬件單車價值量接近10 倍提升（約單車1k 至1w 元）。我們看到2022 年開始，BBA/大眾/本田等全球主要品牌在新一代車型上快速跟進國內(nèi)座艙硬件方案。全行業(yè)座艙升級下，我們測算23-30 年全球車載屏幕/音響規(guī)模CAGR12.2/14.2%。

風險提示：智能駕駛滲透率不及預(yù)期，國產(chǎn)廠商技術(shù)迭代放緩。

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