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央行暫停逆回購操作24個交易日 降準真的要來了?
2018-11-28 15:45:06來源: 中新經(jīng)緯

央行網(wǎng)站28日消息,考慮到臨近月末財政支出增加,將推高銀行體系流動性總量,11月28日不開展逆回購操作。今日無逆回購到期,實現(xiàn)零投放零回籠。

這是自10月26日以來,央行連續(xù)24個交易日暫停逆回購操作,繼續(xù)刷新空窗期時長新高。

在中期借貸便利(MLF)操作方面,央行只在11月5日等量續(xù)作了4035億元MLF,未凈投放任何資金。

央行暫停逆回購操作24個交易日 降準真的要來了?

資料圖 中新經(jīng)緯王潮 攝

央行為何連續(xù)暫停逆回購操作?川財證券分析認為,近期央行逆回購持續(xù)無到期,公開市場到期壓力較小,也由此可見,市場資金面總體仍然保持寬松,機構(gòu)對央行的流動性需求不強烈。

平安證券認為,央行此次暫停逆回購并不意味著貨幣政策收緊,央行此舉可能出于以下三個方面考慮,一是當前銀行體系流動性總量依然處于合理充裕水平,二是市場利率依然保持低位平穩(wěn)運行,三是邊際緩解中美利差倒掛帶來的人民幣貶值壓力。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也公開表示,央行暫停公開市場操作不是收緊的跡象,當前貨幣政策基調(diào)仍是穩(wěn)健中性,流動性合理充裕,只是在年底財政資金帶來較多流動性或工具選擇上可能有些考慮。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍此前接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號:jwview)采訪時稱,一是央行公開市場操作到期的資金極少,不需要通過逆回購來繼作;二是前期降準和公開市場釋放的大量資金堆積在銀行間市場,并沒有大規(guī)模進入到實體經(jīng)濟,說明進一步寬松的必要性已經(jīng)不大。

隨著央行持續(xù)暫停公開市場操作,對于降準的“猜想”日漸升溫。

人大重陽金融研究院研究員卞永祖在稍早接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號:jwview)采訪時表示,目前中國的存款準備金率相對較高,為進一步降準提供了空間。此外,若外貿(mào)環(huán)境惡化影響國內(nèi)就業(yè),或?qū)捫庞孟驅(qū)捸泿叛葑內(nèi)圆豁槙?,則不排除央行實施降息的可能性。

國金證券在研報中指出,數(shù)量角度方面,準備金率的下調(diào)將通過貨幣乘數(shù)的擴張影響貨幣派生能力;價格角度方面,準備金率的下調(diào)可以降低商業(yè)銀行機會成本;長期來看,我國貨幣政策調(diào)控方式在從數(shù)量型向價格型主導轉(zhuǎn)變的過程中,過高的存款準備金率會削弱政策利率的傳導效率。因此,無論是從擴大貨幣乘數(shù)、降低商業(yè)銀行機會成本對沖經(jīng)濟下行壓力出發(fā),還是從貨幣政策調(diào)控轉(zhuǎn)型角度看,準備金率都需要逐步下調(diào)。(中新經(jīng)緯APP)

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逆回購缺席 央行降息大猜想

央行一反常態(tài)連續(xù)22日未開展逆回購操作,引來市場廣泛關(guān)注和猜測,一時間降息呼聲四起。11月26日,央行發(fā)布公告稱,不開展逆回購操作。同時,當日也無逆回購到期。值得注意的是,央行連續(xù)22個交易日未開展逆回購操作,刷新了2016年初央行宣布增加公開市場操作頻率至每個工作日以來的新高。業(yè)內(nèi)人士分析認為,未來降準可期,但考慮到我國存款準備金率相對較高,降息仍有待觀察。

逆回購連續(xù)22日暫停? 未來央行降準可能性更大

11月26日,央行繼續(xù)暫停逆回購操作,這已是連續(xù)22日暫停,創(chuàng)下2016年初央行宣布公開市場操作每個工作日均可進行以來的暫停記錄。

一位農(nóng)商行交易員稱,連續(xù)暫停操作主要是當前銀行間市場流動性較為寬松;另外近期也沒什么逆回購到期。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月份,除了1日有1000億逆回購到期外,再無逆回購到期。

市場分析人士認為,本輪暫停的實質(zhì)是“縮短放長”,在避免短端利率過低的同時穩(wěn)杠桿。不過有部分市場人士擔憂,持續(xù)暫停公開市場操作是否意味著貨幣政策取向發(fā)生變化。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平稱,央行暫停公開市場操作不是收緊的跡象,當前貨幣政策基調(diào)仍是穩(wěn)健中性,流動性合理充裕,只是在年底財政資金帶來較多流動性或工具選擇上可能有些考慮。整體來看,未來一是流動性仍會合理充裕,二是信貸投放增速可能短期走高。

多位接受21世紀經(jīng)濟報道采訪的受訪人士認為,未來央行降準可能性較大,而降息可能性較小。

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