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公司發(fā)布2023 年半年報(bào)，2023H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.02 億元，同比增長(zhǎng)5.58%；歸母凈利潤(rùn)為15.02 億元，同比增長(zhǎng)13.59%；扣非凈利潤(rùn)為14.90 億元，同比增長(zhǎng)16.97%。

點(diǎn)評(píng)

(資料圖片)

鋰價(jià)下跌，公司業(yè)績(jī)承壓。23Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.30 億元，同比下滑2.17%，環(huán)比下滑26.19%；歸母凈利潤(rùn)為4.07 億元，同比下滑25.78%，環(huán)比下滑62.90%；扣非凈利潤(rùn)為3.87 億元，同比下滑22.68%，環(huán)比下滑64.98%。主要原因在于Q2 碳酸鋰價(jià)格同環(huán)比大跌。

鋰礦自給率達(dá)到100%，內(nèi)生結(jié)構(gòu)改善優(yōu)勢(shì)明顯。23H1 公司鋰電新能源原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.97 億元，同比下降0.75%，毛利率為65.78%，同比增加14.98pct。23H1 公司實(shí)現(xiàn)鋰鹽銷量0.97 萬(wàn)噸，其中自有礦0.74 萬(wàn)噸，自給率由2022 年19.43%提升至75.88%。2023年7 月，“Bikita200 萬(wàn)噸/年（透鋰長(zhǎng)石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目和200 萬(wàn)噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目”相繼建設(shè)完成并正式投料試生產(chǎn)，鋰礦自給率達(dá)到100%。

下半年6 萬(wàn)噸遠(yuǎn)期10 萬(wàn)噸，成長(zhǎng)性依舊優(yōu)秀。公司現(xiàn)有年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰/氫氧化鋰產(chǎn)能，同時(shí)正新建年產(chǎn)3.5 萬(wàn)噸高純鋰鹽項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將于2023 年四季度建成投產(chǎn)，屆時(shí)公司將擁有合計(jì)6萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰/氫氧化鋰的產(chǎn)能。同時(shí)公司將持續(xù)提高鋰礦資源自給率，繼續(xù)擴(kuò)大新能源原料生產(chǎn)產(chǎn)能，逐步實(shí)現(xiàn)10 萬(wàn)噸高純鋰鹽產(chǎn)能且礦資源完全自給。

銫銣業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，表現(xiàn)十分亮眼。2023H1 公司銫銣鹽板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.33 億元，同比增長(zhǎng)47.15%；毛利3.53 億元，同比增長(zhǎng)53.44%。細(xì)分領(lǐng)域中，銫銣鹽精細(xì)化工業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，市場(chǎng)規(guī)模與銷售價(jià)格不斷提高，2023H1 銷售總量445.79 噸，同比增長(zhǎng)30.81%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.34 億元，同比增長(zhǎng)61.01%；毛利2.46 億元，同比增長(zhǎng)62.95%。2023 年上半年甲酸銫業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，同比增長(zhǎng)28.55%；毛利1.08 億元，同比增長(zhǎng)35.41%。

盈利預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)公司2023-2025 年歸母凈利潤(rùn)分別為37.40/64.31/70.55 億元，同比增長(zhǎng)13.50%/71.97%/9.70%，對(duì)應(yīng)PE 7.44/4.33/3.94 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

鋰鹽價(jià)格大幅波動(dòng)；公司產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；新能源汽車需求不及預(yù)期；海外政治風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：