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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，極兔速遞-W(01519)第四季度表現(xiàn)超出預(yù)期，將極兔速遞2025至2027財(cái)年的non-IFRS盈利預(yù)測(cè)上調(diào)2至3%，并將目標(biāo)價(jià)輕微上調(diào)至12.8港元，重申其為2026年的行業(yè)首選，評(píng)級(jí)“買入”。

極兔速遞在去年第四季度錄得強(qiáng)勁包裹量增長(zhǎng)，尤其在東南亞及新市場(chǎng)表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，東南亞每日平均包裹量達(dá)2650萬件，同比增長(zhǎng)73.6%，新市場(chǎng)包裹量增長(zhǎng)79.7%至每日145萬件，兩者均超出預(yù)期。

美銀在報(bào)告中指出，東南亞市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)來自于電商滲透率提升及公司持續(xù)進(jìn)行的產(chǎn)能擴(kuò)張，包括新增1000個(gè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)及新增3套自動(dòng)化分揀系統(tǒng)，預(yù)計(jì)這將支持每年5至10%單位成本下降的目標(biāo)。而在新興市場(chǎng)方面，巴西成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，墨西哥包裹量雖受關(guān)稅影響，但仍保持正增長(zhǎng)，本地化物流模式轉(zhuǎn)型和半托管電子商務(wù)模式，對(duì)擁有全國(guó)性物流網(wǎng)絡(luò)布局的公司如極兔有望帶來利好。

盡管中國(guó)市場(chǎng)整體增長(zhǎng)放緩，但極兔速遞通過聚焦高價(jià)值業(yè)務(wù)及逆向物流，維持了盈利能力。美銀認(rèn)為，核心客戶如Temu、SHEIN及TikTok持續(xù)帶來訂單增長(zhǎng)，而美客多（Mercado Libre）的需求擴(kuò)大也為新市場(chǎng)注入新動(dòng)力。展望2026年，美銀預(yù)測(cè)東南亞和新市場(chǎng)包裹量將分別增長(zhǎng)43%與49%。

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