國際金融協(xié)會(IIF)8月3日發(fā)布全球資金流向報告顯示,7月,新興市場投資組合凈外資流入大幅放緩,主要原因是資金大量流出股市。然而,人民幣資產卻穩(wěn)定“吸金”——中國股市逆勢流入8.89億美元,中國債市吸引了9.59億美元。
剛剛過去的7月,受疫情不確定性等多重因素影響,全球風險偏好一度急轉直下,金融市場進入避險模式,跨境資本流動出現(xiàn)微妙變化。市場的不確定性,使得資金走向出現(xiàn)分化,傾斜于安全和價值資產。多位專家對記者表示,中國是全球投資者無法忽視的重要市場,人民幣資產不僅豐富了全球投資者資產組合,更因其低波動性和穩(wěn)定性,成為國際資本分散風險的關鍵增持類別。
跨境資本波動明顯
美聯(lián)儲貨幣政策對于全球跨境資本流動形勢具有顯著影響力。“美聯(lián)儲縮減購債時間漸近,全球流動性或將收緊。這一過程中,新興市場經濟體的脆弱性會更突出。”IIF經濟學家Jonathan Fortun在報告中稱,投資者似乎正在撤回在新興市場經濟體的投資頭寸。
IIF報告顯示,7月份,流入新興市場經濟體的投資總額為77億美元,較上月的281億美元銳減約四分之三。細分類別來看,新興市場經濟體中,股票市場遭遇資金大幅流出,合計流出105億美元,為10個月以來最差表現(xiàn)。債券市場則一如既往扛起資金流入“大旗”——當月,新興市場經濟體債券市場實現(xiàn)流入182億美元,流入資金規(guī)模持續(xù)處于高位。
數(shù)據顯示,新興市場經濟體上半年面臨波動加劇的跨境資金流入。今年1月至6月,新興市場經濟體分別流入531億美元、312億美元、101億美元、455億美元、138億美元、281億美元。
招商證券研發(fā)中心董事總經理謝亞軒表示,自今年2月開始,金融市場投資者就已在預測美聯(lián)儲縮減量化寬松規(guī)模的政策時點和力度。這也是導致今年上半年全球多個經濟體跨境資本流動出現(xiàn)明顯波動的主要因素。
人民幣資產穩(wěn)定“吸金”
在整個新興市場經濟體資金進出波動加劇之時,人民幣資產依然穩(wěn)定“吸金”。
IIF數(shù)據顯示,7月新興市場經濟體資金流入銳減,但中國股市和債市合計吸引近20億美元資金流入。中央結算公司4日發(fā)布的數(shù)據顯示,人民幣債券再獲境外機構“大手筆”增持。7月,境外機構的人民幣債券托管面額為33751.87億元,較6月增加753.52億元,這一增持規(guī)模為5個月以來最大。
今年上半年,以中央結算公司和上海清算所兩個口徑合計,境外機構投資者累計增持人民幣債券4889億元,同比大增逾五成。
安本標準投資管理亞洲固定收益投資總監(jiān)吳子宇表示,在中國債券市場,外資凈流入日趨穩(wěn)定,未受市場情緒左右。當前不同市場周期對中國債市的影響微乎其微,中國市場對全球投資者的吸引力難以撼動。
從上半年情況來看,人民幣利率和債券收益率波動降至2018年3月份以來最低水平,債券需求保持穩(wěn)定。截至6月底,境外投資者為中國國債市場的第二大投資者。
哪些因素促成投資者樂于持有中國債券?據記者了解,除了穩(wěn)定而高企的中美利差之外,境外投資者當前更為看重中國債券可以分散風險的“避風港”特質。
吳子宇表示,全球債券投資者密切關注中國在岸市場的發(fā)展。對于任何多元資產或全球資產投資組合來說,中國在岸債券這一資產類別有助于分散風險。
中國債市開放的一大關鍵節(jié)點已近在眼前——自10月底開始,富時世界國債指數(shù)將納入中國國債。諸多國際機構正提前增配。嘉盛集團資深分析師喬·佩里預計,至2021年底,外資持有中國國債的比例有望從年初的近8%升至10%,2021年境外資金流入預計達1.2萬億元。
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