隨著近年來證券行業(yè)競爭逐步白熱化，部分券商的股權(quán)變更也呈現(xiàn)出“冷熱不均”的狀態(tài)，一方面是部分外資方股東謀求絕對控股而大舉購入券商股份，但同時(shí)也有部分券商的股權(quán)一度流拍。北京商報(bào)記者注意到，7月以來，已有民生證券、摩根士丹利證券等證券公司的股權(quán)發(fā)生變更，其中涉及外資股東進(jìn)一步提升持股比例，也有部分機(jī)構(gòu)的股東因債務(wù)問題而轉(zhuǎn)讓所持股份。此外，公開資料顯示，年內(nèi)或還有5家券商的股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)嵖厝丝赡軙l(fā)生變更。

多家券商股權(quán)接連被轉(zhuǎn)讓

7月以來，多家券商股權(quán)現(xiàn)變更。北京商報(bào)記者注意到，7月16日，證監(jiān)會在官網(wǎng)更新有關(guān)核準(zhǔn)民生證券股權(quán)變更的批復(fù)。批復(fù)內(nèi)容顯示，證監(jiān)會核準(zhǔn)上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“上海灃泉峪”)成為民生證券主要股東，對上海灃泉峪依法受讓民生證券15.45億股股份(占公司股份總數(shù)13.49%)無異議。

歷經(jīng)近半年時(shí)間，民生證券股權(quán)變更事項(xiàng)終于塵埃落定。此前在今年1月22日，民生證券大股東泛?？毓晒煞萦邢薰?以下簡稱“泛?？毓?rdquo;)發(fā)布公告稱，為有效優(yōu)化民生證券股權(quán)結(jié)構(gòu)，整合股東資源，擬向上海灃泉峪轉(zhuǎn)讓其所持的15.45億股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為23.64億元。此次股權(quán)變更前，泛?？毓沙钟忻裆C券44.52%股份;股份轉(zhuǎn)讓完成后，泛?？毓蓪γ裆C券的持股比例降至31.03%。

不同于民生證券的股權(quán)順利轉(zhuǎn)讓，另一家證券公司的股權(quán)“轉(zhuǎn)手”則顯得“命運(yùn)多舛”。7月16日同時(shí)，方正證券發(fā)布公告稱，在經(jīng)歷首輪法拍流拍后，其股東北京政泉控股有限公司(以下簡稱“政泉控股”)所持的10.9億股擬在2021年7月31日10時(shí)至8月1日10時(shí)期間進(jìn)行第二次法拍。

據(jù)了解，此前政泉控股持有方正證券約18億股股份，占公司總股本21.86%。由于政泉控股實(shí)控人此前存在抽逃出資行為，為償還債務(wù)，政泉控股持有的方正證券8.62%股權(quán)被大連中院裁定抵償國通信托有限責(zé)任公司(以下簡稱“國通信托”)，并被國通信托以信托財(cái)產(chǎn)原狀全部分配至中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司。政泉控股所持的其余股份則在2021年6月19日至6月20日進(jìn)行首輪司法拍賣，但首輪法拍流拍。

對于上述股權(quán)流拍的原因，券商業(yè)資深人士王劍輝認(rèn)為，這是一個市場化現(xiàn)象，可能有多方因素的影響，如定價(jià)過高、擬進(jìn)入的股東自身存在資金問題，甚至資本方對被拍賣方的經(jīng)營能力持謹(jǐn)慎態(tài)度等都可能導(dǎo)致流拍。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，方正證券最新一期的業(yè)績表現(xiàn)仍算可觀。據(jù)季報(bào)內(nèi)容顯示，截至今年一季度末，方正證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.49億元，同比增5.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.89億元，同比增134.53%，在數(shù)據(jù)可取得的50家A股上市券商及相關(guān)券商概念股中，排名第16名。但截至7月19日，方正證券尚未公布其2021年上半年業(yè)績快報(bào)，最新經(jīng)營狀況尚未可知。

但也有業(yè)內(nèi)人士表示，方正證券的股權(quán)流拍也可能與其他因素有關(guān)。深圳中金華創(chuàng)董事長龔濤表示，“根據(jù)司法拍賣規(guī)則，第一次流拍后，拍賣底價(jià)可以下浮20%左右。因此，首輪流拍后再進(jìn)行法拍，對潛在買家來講會更加劃算”。根據(jù)淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺顯示，方正證券上述股權(quán)的首輪拍賣底價(jià)為94.37億元，二次法拍的底價(jià)則降為88.71億元。

針對上述股權(quán)二次法拍準(zhǔn)備進(jìn)程及流拍對公司的影響，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪方正證券。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一切以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。記者注意到，方正證券在相關(guān)公告中曾表示，在政泉控股改正抽逃出資行為前，停止其行使在方正證券的全部股東權(quán)利，且相關(guān)股權(quán)的司法拍賣不會對公司日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

外資加速布局國內(nèi)資本市場

在上述券商的股權(quán)因各種原因遭股東轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，部分合資券商的外資股東卻在加快“入局”速度。

公開資料顯示，摩根士丹利證券(中國)有限公司(以下簡稱“摩根士丹利證券”，原摩根士丹利華鑫證券)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也在本月完成變更。據(jù)悉，今年4月，華鑫證券通過公開掛牌的方式，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓其所持有的摩根士丹利華鑫證券39%的股權(quán)，而摩根士丹利則出資約5.7億元競購上述股權(quán)，并在7月13日完成工商變更登記，同時(shí)將摩根士丹利華鑫證券更名為摩根士丹利證券。

此次股權(quán)變更完成后，摩根士丹利對摩根士丹利證券的持股比例由51%上升至90%，華鑫證券的持股比例則由49%降至10%。從上述舉措不難看出，外資方的控股比例大幅提升。此外，更有外資方表示，擬進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對旗下券商的完全控股。

今年6月末，原瑞信方正證券正式更名為瑞信證券(中國)有限公司(以下簡稱“瑞信證券”)，這是瑞信證券在完成股權(quán)變更后的又一重大舉措。此前在2020年6月，瑞士信貸銀行股份有限公司(以下簡稱“瑞信”)通過增加瑞信證券的注冊資本，將其持股比例由33.3%提升至51%，成為瑞信證券的控股股東;而瑞信證券的另一位股東——方正證券的持股比例則被動由66.7%下降至49%。

瑞信大中華區(qū)首席執(zhí)行官杜英樹(CarstenStoehr)對此提到，“此次證券合資企業(yè)更名是瑞信持續(xù)大力發(fā)展在華業(yè)務(wù)征程中的一項(xiàng)重大里程碑。將在未來集中力量擴(kuò)大經(jīng)營部署，提升業(yè)務(wù)能力，致力成為一家在中國本土市場擁有雄厚投行業(yè)務(wù)實(shí)力的全球領(lǐng)先財(cái)富管理機(jī)構(gòu)”。瑞信首席執(zhí)行官高曦泰(ThomasGottstein)也曾在今年3月公開表示，瑞信也計(jì)劃在未來12個月內(nèi)對瑞信證券實(shí)現(xiàn)100%的控股。

年內(nèi)仍有多家機(jī)構(gòu)股權(quán)擬變更

“外資提高合資券商持股比例，主要得益于近年來對外資開放資本市場的政策，逐步加速這一發(fā)展趨勢。過去，外資進(jìn)入券商的最高持股比例為49%，隨著這一比例限制取消，外資方選擇獨(dú)資經(jīng)營證券公司，可能更符合相關(guān)公司的戰(zhàn)略安排以及經(jīng)營習(xí)慣。同時(shí)這一舉措也源于外資對于中國資本市場前景的看好。”王劍輝感慨道。

正如王劍輝所說，在2020年4月，證監(jiān)會正式在全國范圍內(nèi)取消證券公司外資股東持股比例限制，即外資進(jìn)入券商的最高持股比例為49%這一限制正式被取消。

在上述背景下，也加快了外資方在國內(nèi)證券行業(yè)布局的意愿。此外，高盛集團(tuán)也曾在2020年公開表示擬直接收購其他股東股權(quán)，100%持股高盛高華證券。但北京商報(bào)記者注意到，截至7月19日，高盛高華證券相關(guān)工商變更信息尚未更新。

除上述券商外，年內(nèi)還有多家券商股權(quán)擬變更。據(jù)證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，包括上述提及的方正證券在內(nèi)，目前還有宏信證券、聯(lián)儲證券、國都證券、第一創(chuàng)業(yè)證券共計(jì)5家券商擬變更5%以上股權(quán)或?qū)嶋H控制人。

龔濤評價(jià)道，股權(quán)流動性與股權(quán)價(jià)值有一定關(guān)系，凡價(jià)值越大流動性可能會更差，成交難度也更大。對于券商而言，若非控股股東發(fā)生變化，其他股東對于股權(quán)的買賣基本上不會對其經(jīng)營活動造成過大影響。而投資者需要關(guān)注的是，在完成股權(quán)交易后，新股東是否會拋售或減持所持股份，如單純以套利為目的而“接盤”，其拋售或減持可能會對公司股價(jià)造成壓制。

關(guān)鍵詞： 資本市場 外資布局 持股比例 變更