日前，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十一次會(huì)議，研究部署下一階段金融領(lǐng)域重點(diǎn)工作。會(huì)議提出，“進(jìn)一步推動(dòng)利率匯率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

實(shí)際上，推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革一直都是中國(guó)人民銀行(下稱“央行”)的重點(diǎn)工作之一。央行在《2021年第一季度貨幣政策報(bào)告》中表示，將“穩(wěn)步深化人民幣匯率市場(chǎng)化改革，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用”。

對(duì)于如何進(jìn)一步推動(dòng)匯率市場(chǎng)化改革，中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球比重上升和金融市場(chǎng)開放程度加大，人民幣將越來(lái)越多地進(jìn)入全球主權(quán)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和投資者的資產(chǎn)負(fù)債表，人民幣匯率的短期波動(dòng)性將增大，因此，應(yīng)提高容忍度和適應(yīng)性。

“應(yīng)擇機(jī)進(jìn)一步加大市場(chǎng)決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，提供更多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，滿足風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求。”王有鑫稱，同時(shí)強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)，豐富跨境資本流動(dòng)和匯率管理工具箱，保留極端情境下的匯率管理手段，減少匯率超調(diào)和順周期行為的發(fā)生。

從人民幣匯率走勢(shì)來(lái)看，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，5月21日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升164個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.4300。而在今年首個(gè)交易日(1月4日)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.5408。截至5月21日，今年以來(lái)人民幣對(duì)美元中間價(jià)的最低點(diǎn)是3月31日的6.5713，最高點(diǎn)是5月11日的6.4254。

在3月底的低點(diǎn)后，4月份以來(lái)人民幣匯率波動(dòng)走強(qiáng)。王有鑫表示，從外部因素看，美國(guó)繼續(xù)寬松貨幣政策，推出一輪又一輪的財(cái)政刺激政策，防疫力度有所松動(dòng)，就業(yè)、失業(yè)率等指標(biāo)不及預(yù)期，美元指數(shù)再次回落至90左右，導(dǎo)致人民幣被動(dòng)走強(qiáng)。從內(nèi)部因素看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)加快，出口貿(mào)易保持高增長(zhǎng)，貿(mào)易順差規(guī)模較大，跨境資本持續(xù)凈流入，4月份外匯儲(chǔ)備較前一月增長(zhǎng)0.9%，為人民幣匯率提供了堅(jiān)實(shí)的支撐因素。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)5月23日在就人民幣匯率問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)談到，今年以來(lái)，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)自主平衡，人民幣匯率由市場(chǎng)決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。

“人民銀行完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，這一制度在當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期都是適合中國(guó)的匯率制度安排。”劉國(guó)強(qiáng)指出，“人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo)，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

對(duì)于今年后期人民幣匯率的走勢(shì)，王有鑫認(rèn)為，目前人民幣匯率雙向波動(dòng)特征愈加明顯，升貶值周期轉(zhuǎn)換成為常態(tài)。下半年支撐人民幣匯率的國(guó)內(nèi)積極因素將繼續(xù)發(fā)揮作用，但外部市場(chǎng)的不確定性將導(dǎo)致人民幣更多呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，寬幅震蕩的特點(diǎn)。

一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，中國(guó)和主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面的差異將逐漸收斂，對(duì)人民幣匯率的支撐作用可能會(huì)有所減弱;另一方面，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年四季度縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，美債收益率可能會(huì)繼續(xù)抬升，美元指數(shù)將觸底反彈，國(guó)際金融市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪沖擊，人民幣波動(dòng)性將明顯增大。

關(guān)鍵詞： 央行 匯率 改革 流動(dòng)性