由于一筆0.01%(股權(quán)比例)的小額增持，深圳私募微明恒遠(yuǎn)舉牌上海鋼聯(lián)。

這只是今年以來(lái)A股市場(chǎng)舉牌浪潮中的一朵“小浪花”。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，剔除協(xié)議轉(zhuǎn)讓類交易，共有22家上市公司在二級(jí)市場(chǎng)被外部資本舉牌，這些新晉股東中，有來(lái)者不善的“野蠻人”，有惺惺相惜的“投資客”，也有暗通款曲的“接盤俠”。

“最近幾個(gè)月，A股股權(quán)交易市場(chǎng)比較活躍。與此前不同的是，被舉牌的上市公司多是主業(yè)健康、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司。”文藝馥欣資本顧問(wèn)創(chuàng)始人阮超表示，注冊(cè)制改革之后，資本市場(chǎng)“二八效應(yīng)”愈發(fā)明顯，不少中小上市公司估值趨于合理，是比較合適的并購(gòu)標(biāo)的，從而導(dǎo)致舉牌、收購(gòu)等資本運(yùn)作頻發(fā)。

老鄉(xiāng)”間的舉牌

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梳理近期舉牌案例，一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，上市公司遭遇本土機(jī)構(gòu)舉牌的案例明顯增多，部分案例涉及控股權(quán)爭(zhēng)斗。

南粵大地，資本涌動(dòng)。今年多個(gè)舉牌案例，發(fā)生在廣東投資機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)厣鲜泄局g。

自2020年10月中旬以來(lái)，粵民投全資子公司韶關(guān)高創(chuàng)持續(xù)增持深圳上市公司中國(guó)寶安股權(quán)，于今年2月1日觸及5%的舉牌線。2月23日至3月2日期間，韶關(guān)高創(chuàng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)并二度舉牌，最新持股比例為10.08%。

今年2月，無(wú)實(shí)際控制人的廣東上市公司金剛玻璃被廣東歐昊集團(tuán)舉牌。此前，歐昊集團(tuán)通過(guò)司法途徑從原第一大股東處獲得上市公司10.72%的股份。3月，歐昊集團(tuán)及其一致行動(dòng)人再度增持了4.26%的股份，合計(jì)持股比例達(dá)20%，升任公司第一大股東。

最受關(guān)注的粵企控股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，則發(fā)生在奧馬電器和產(chǎn)業(yè)大鱷TCL之間。3月30日，TCL家電集團(tuán)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、司法拍賣方式再度增持奧馬電器3210萬(wàn)股，合計(jì)持股比例達(dá)24.05%，穩(wěn)坐第一大股東交椅。之前短短數(shù)月內(nèi)，TCL家電集團(tuán)及其一致行動(dòng)人從零起步，連續(xù)舉牌奧馬電器，劍指上市公司實(shí)際控制權(quán)，奧馬電器現(xiàn)任董事會(huì)則準(zhǔn)備了周密的反收購(gòu)措施，欲將其“拒之門外”。最新“戰(zhàn)況”是，TCL方面已派駐兩人進(jìn)駐奧馬電器董事會(huì)，顯示雙方的關(guān)系有所緩和。

“老鄉(xiāng)”間的資本博弈，也在別處上演。湖南國(guó)資旗下的現(xiàn)代投資，年初被另一國(guó)資公司湖南軌道舉牌，后者最新持股已達(dá)6%。其實(shí)，現(xiàn)代投資與湖南軌道淵源頗深，2家企業(yè)均為湖南省交通系統(tǒng)領(lǐng)域的國(guó)資控股企業(yè)，一家主營(yíng)公路，一家主營(yíng)鐵路，且現(xiàn)代投資此前籌劃收購(gòu)湖南軌道旗下資產(chǎn)。

國(guó)資背景的山東墨龍，則在A股和H股遭遇當(dāng)?shù)孛衿筚Y本雙線“圍堵”。今年3月，山東墨龍收到通知，山東智夢(mèng)控股及其一致行動(dòng)人壽光磐金置業(yè)在2月18日至3月1日期間，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司A股股份和港股股份，合計(jì)達(dá)3989.24萬(wàn)股，占公司總股本的5%。3月9日至19日，智夢(mèng)控股再度通過(guò)集中競(jìng)價(jià)增持公司股份，觸發(fā)二度舉牌。智夢(mèng)控股還表示，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月繼續(xù)增持公司股份。

此外，河南許昌市投智慧城市開發(fā)建設(shè)有限公司舉牌了河南上市公司黃河旋風(fēng)，上海上市公司同濟(jì)科技被私募投資機(jī)構(gòu)量鼎實(shí)業(yè)舉牌。

“本土投資機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)厣鲜泄局?，投資風(fēng)險(xiǎn)和溝通成本會(huì)更低一些。”浙江一位私募人士表示，當(dāng)中也不排除上市公司與接盤方之間早有安排，存在紓困接盤、產(chǎn)業(yè)整合等其他目的。

舉牌背后的圖謀

舉牌上市公司，意味著投資者主動(dòng)套上“至少鎖定6個(gè)月”的枷鎖。在震蕩行情下，原本可以進(jìn)退自如的股東，為何要觸碰舉牌線，主動(dòng)浮出水面?

“一個(gè)很重要的原因是，資本舉牌一定程度上可以吸引二級(jí)市場(chǎng)投資者的注意力。此外，外部資本有進(jìn)一步增持需求，想藏也藏不住了。”前述私募人士說(shuō)，也有產(chǎn)業(yè)資本看好優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，從價(jià)值投資的角度愿意長(zhǎng)期鎖倉(cāng)，或者尋求產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

比如，對(duì)奧馬電器緊追不舍的TCL家電集團(tuán)，戰(zhàn)略用意相當(dāng)明顯。TCL創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李東生公開表示，收購(gòu)?qiáng)W馬電器是為了大力發(fā)展冰箱業(yè)務(wù)。舉牌興蓉環(huán)境的三峽資本是央企三峽集團(tuán)的控股子公司，近年來(lái)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入、非公開發(fā)行等方式先后投資多家上市環(huán)保企業(yè)，旨在成為清潔能源領(lǐng)域最具創(chuàng)新能力的投資公司。此外，百勝中國(guó)旗下公司舉牌白羽雞養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展，則意在深化雙方的合作布局。

產(chǎn)業(yè)資本“惺惺相惜”之外，亦有舉牌案例屬別有心思的。易尚展示3月26日晚發(fā)布公告，潮汕地產(chǎn)商林慶得增持公司股份超5.01%，觸發(fā)舉牌。從交易記錄及公開信息看，林慶得所持股份，大部分來(lái)自上市公司實(shí)控人劉夢(mèng)龍的減持。艾方金科1號(hào)私募基金近期舉牌摩恩電氣，其所獲股份也主要來(lái)自上市公司前兩大股東的減持。

“有不少舉牌，并非單純的財(cái)務(wù)投資性質(zhì)，很可能是實(shí)際控制人與資金方早作了安排，帶有紓困或資本運(yùn)作等其他目的，外界可能不太知曉具體內(nèi)情。”該私募人士說(shuō)。

關(guān)鍵詞： 公司舉牌 資本運(yùn)作 二八效應(yīng)